<<
>>

Основные методы минимизации валютных рисков

Кризисные явления в денежно-кредитной системе ставят коммерческие банки перед необходимостью поиска эффективных методов минимизации и инструментов управления валютными рисками. Существует четыре основных метода минимизации:

• политика управления валютными рисками;

• страхование валютных рисков;

• хеджирование;

• диверсификация.

Организация управления валютными рисками. Политика управления предусматривает: создание организационной структуры для управления валютными рисками; проведение самого процесса управления, который включает выявление валютного риска, определение его размеров, анализ валютного риска, выбор методов управления валютным риском, контроль процессов управления.

Важным аспектом являются организационные моменты управления валютными рисками. Чтобы обеспечить экономически безопасное функционирование, банкам необходимо переориентировать свою организационную структуру на развитие подразделений, которые могли бы вести системный анализ, диагностику и прогнозирование валютных рисков, а также наладить информационно -аналитическое обеспечение процесса управления валютными рисками.

Воздействие финансовых рисков, как известно, может приводить как к отрицательным, так и к положительным результатам, т.е. к убыткам или доходам. Поэтому деятельность отдела управления валютными рисками должна быть направлена как на предотвращение и снижение риска, так и на его использование в качестве эффективного инструмента получения дохода.

Состав и порядок деятельности отдела управления валютными рисками могут варьировать в зависимости от масштаба банка, конкретной задачи, состояния среды функционирования и момента проведения аналитических работ и валютных сделок. Возможно также создание специализированных групп, занимающихся анализом и управлением конкретными видами валютных рисков. Такая необходимость возникает, когда уровень валютного риска становится неприемлемо высоким, а отдел - не способным с помощью имеющихся ресурсов устранить или ослабить негативные последствия проявления валютного риска.

Процесс управления валютными рисками следует осуществлять в несколько этапов:

• выявление содержания и вида валютных рисков, возникающих в связи с проведением операций с иностранной валютой;

• определение источников и объемов информации, необходимых для составления прогнозов и оценки уровня валютного риска;

• выбор критериев и методов для оценки вероятности реализации валютного риска, построение шкалы валютных рисков;

• выбор или разработка метода страхования валютного риска;

• ретроспективный анализ результатов управления валютным риском;

• выбор новых методов управления валютным риском;

• организация контроля за валютным риском.

При этом важной процедурой является количественное определение уровня валютного риска. Данная задача тесно связана с маркетинговыми исследованиями. Системы измерения валютного риска должны определять три его компоненты: размер, длительность периода воздействия, вероятность наступления отрицательного события. Очевидно, что степень сложности системы измерения должна соответствовать степени рискованности среды, в которой действует банк. С другой стороны, понятно, что систему измерения следует создавать заранее. Потери от отсутствия системы выявления и измерения валютного риска намного могут превысить затраты на ее создание и внедрение.

Страхование валютных рисков.

Страхование является одним из основных способов управления валютными рисками. Предполагает проведение ряда финансовых операций, позволяющих полностью или частично уклониться от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

Практическое осуществление страхования валютных рисков предполагает:

• принятие решения о необходимости специальных мер по страхованию валютного риска;

• выделение части внешнеторгового контракта или кредитного соглашения, открытой валютной позиции, которая будет страховаться;

• выбор конкретного способа и метода страхования валютного риска.

В международной практике применяются три основных способа страхования валютных рисков:

1) односторонние действия одного из контрагентов;

2) банковские и правительственные гарантии;

3) взаимная договоренность участников сделки.

Иногда комбинируются несколько способов.

Одним из методов страхования валютных рисков являются защитные оговорки - договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность их пересмотра в процессе исполнения соглашений или контрактов в целях страхования валютных рисков. Использование защитных оговорок имеет смысл при значительных или быстрых ожидаемых изменениях курса и наличии возможности их прогнозировать. Защитные оговорки бывают нескольких разновидностей.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально этому золотому содержанию на дату исполнения. Различают прямую и косвенную золотые оговорки. При прямой золотой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота. Косвенная оговорка предусматривала пересчет суммы обязательства, выраженного в валюте при изменении ее золотого содержания: сумма платежа повышалась пропорционально уменьшению золотого содержания этой валюты или снижалась при его повышении. В настоящее время золотые оговорки не применяются.

Валютные оговорки - условия в кредитном или коммерческом контракте, которые оговаривают пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты цены с целью страхования экспортера или кредитора от риска обесценения валюты. Валюта платежа при этом ставится в зависимость от более устойчивой валюты (оговорки). Если валюта цены оказалась более устойчива, чем валюта платежа, то сумма обязательства возрастает пропорционально повышению курса валюты цены (оговорки) по отношению к валюте платежа. При другом варианте оговорки валюта цены и валюта платежа совпадают, но сумма платежа поставлена в зависимость от курса последней к валюте оговорки.

В условиях нестабильности плавающих валютных курсов получили распространение многовалютные (мультивалютные) оговорки, в соответствии с которыми сумма денежного обязательства пересчитывается в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, заранее выбираемых по соглашению сторон.

Хеджирование. Хеджирование является составной частью страхования валютных рисков и представляет собой систему проведения определенных операций и заключения срочных контрактов и сделок. Такая система учитывает вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и позволяет полностью или частично уклониться от риска, связанного с этими изменениями.

К методам хеджирования валютных рисков относятся структурная балансировка (активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженностей), изменение срока платежа, финансовые инструменты.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы.

Изменение срока платежа предполагает манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены и валюты платежа. К такому способу снижения валютного риска можно отнести досрочную оплату товаров и услуг при ожидаемом повышении курса валюты платежа, задержку платежа при ожидании падения курса, ускорение или замедление погашения основной суммы кредита и выплаты процентов и дивидендов, регулирование сроков перевода полученных инвалютных средств в национальную валюту и т.п.

Начиная с 70-х гг. при хеджировании валютных рисков нередко используются валютные финансовые инструменты: валютные опционы, валютные фьючерсы, валютные форварды, операции СВОП.

Диверсификация. Диверсификация означает рассредоточение вложений и снижение риска за счет предотвращения излишней концентрации на одном заемщике или группе взаимосвязанных заемщиков. В качестве примера метода снижения валютного риска можно привести диверсификацию кредитного портфеля по валютным кредитам. Для обеспечения достаточной диверсификации валютного кредитного портфеля применяются следующие основные способы:

• рационирование кредита, которое предполагает: установление гибких или жестких лимитов кредитования по сумме, срокам, видам процентных ставок и прочим условиям предоставления валютных ссуд; определение лимитов концентрации кредитов в руках одного или группы взаимосвязанных заемщиков в зависимости от их финансового положения;

• диверсификацию заемщиков, которая может также осуществляться через прямое установление лимитов для всех заемщиков данной группы в абсолютной сумме или по совокупному удельному весу ссудном портфеле банка;

• диверсификацию принимаемого обеспечения по ссудам;

• применение различных видов процентных ставок и способов начисления и уплаты процентов по ссуде;

• диверсификацию кредитного портфеля по срокам.

В отличие от хеджирования эффективность диверсификации как меры снижения валютного риска зависит от включения в портфель проектов, успех и неудача в одном из которых в минимальной степени связаны с успехом или неудачей в другом (так называемое параллельное кредитование).

14.3.

<< | >>
Источник: Кох Л.В., Кох Ю.В.. БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Учебное пособие. - Владивосток: Изд-во ВГУЭС,2006. - 280 с.. 2006

Еще по теме Основные методы минимизации валютных рисков:

  1. Расчет фондового и валютного рисков
  2. Методы регулирования кредитных рисков
  3. Исследование рисков кредитной организации в операции финансовой аренды (лизинга). Многофакторный анализ рисков
  4. Правовая оценка рисков кредитора, финансирующего лизинг основных средств хозяйствующего субъекта
  5. Валютная политика при различных режимах валютного курса
  6. 6.1. Валютные отношения - главный элемент международной валютно-финансовой системы
  7. Функции валютного рынка и валютные операции
  8. Валютная позиция банков при валютных операциях.
  9. § 65. Валютный рынок и валютное регулирование
  10. § 3. Минимизация издержек и максимизация прибыли при различных комбинациях ресурсов
  11. 7.4. Изокоста. Правило минимизации издержек. Траектория роста.
  12. § 4. Деятельность органов конституционной юстиции в Российской Федерации по минимизации возникновения законодательных пробелов
  13. § 3. Минимизация случаев законодательного признания права стороны договора на немотивированный отказ от него
  14. Основные методы определения степени риска