<<
>>

Управление рисками форфейтингового кредитования

Риски операций по валютному кредитованию. В последние годы у российских коммерческих банков значительно расширились возможности выдачи клиентам валютных кредитов.

С точки зрения организации учета валютные кредиты делятся на внутренние (клиентские) - для физических и юридических лиц (резидентам и нерезидентам) и на межбанковские - овердрафт и кредитная линия.

Рис. 4. Виды валютных кредитов

Кредиты юридическим лицам выдаются на срок до 180 и свыше 180 дней. В первом случае операции относятся к текущим, во втором - к операциям, связанным с движением капитала.

Кредиты, срок которых превышает 180 дней, могут делиться на краткосрочные (до года), среднесрочные (от года до трех лет), долгосрочные (от трех до пяти лет). Обычные валютные кредиты, как правило, являются краткосрочными, что обусловлено обслуживанием внешнеторговых операций и связано с ограничением валютного риска. Форфейтинговые кредиты относятся к долгосрочным и связанным с движением капитала, поэтому требуют специального разрешения Банка России.

Банк выдает кредиты на обычных коммерческих условиях с начислением процентов в инвалюте на непогашенную часть задолженности по кредиту. Периодичность и сроки уплаты процентов за пользование кредитом определяются банком по согласованию с заемщиком. Суммы начисленных процентов, как и курсовые разницы, не включаются в общий лимит кредитования и относятся целиком на счет заемщика.

Источником погашения основного долга, оплаты начисленных процентов и курсовых разниц являются средства валютного фонда заемщика или его гаранта, а также валютная выручка от экспорта продукции, хранящаяся на валютном счете.

Проведение операций по валютному кредитованию предусматривает оценку как кредитных рисков по валютным ссудам, так и оценку валютного риска.

Валютному риску подвергаются должники и кредиторы, держатели счетов в иностранной валюте. Возникновение валютных рисков связано с различными факторами. Основной валютный риск может возникнуть при завершении сделки в рублевом выражении с последующей конвертацией полученной выручки в ее валютный эквивалент. Он также возникает при использовании рублевого обеспечения кредита (страхование, гарантия, залог). Резкое повышение курса может привести к тому, что обеспечение не будет покрывать существующей задолженности заемщика банку. Другим не менее важным фактором является понижение курса валюты, в которой проводится кредитная операция, по отношению к рублю. Валютный риск для заемщика может возникнуть в случае завершения расчетной операции в одной валюте при необходимости ее конвертации в другую. Изменение курсового соотношения может привести к соответствующим потерям для клиента и возникновению валютного риска у банка.

С целью избежать возможных убытков при валютном кредитовании рекомендуется:

• минимизировать риск при использовании рублевого обеспечения гарантии возврата путем приема в обеспечение гарантии в рублевой оценке, значительно превышающей валютный эквивалент.

Это позволит снизить величину обесценения стоимости рублевого обеспечения в связи с повышением курса валюты кредита;

• в связи со значительными трудностями прогнозирования изменения курсов валют целесообразно использовать двух(трех)-кратное завышение курса при оценке залога в рублях.

Анализ кредитного риска по валютным ссудам включает оценку риска по отдельной ссуде, а также работу по созданию, отслеживанию, переоценке и возврату резерва под возможные потери по ссудам.

Что касается анализа риска по отдельной ссуде (частный риск), то он предполагает оценку кредитоспособности заемщика.

Управление форфейтинговыми рисками. Управление форфейтинговыми рисками, кроме перечисленных методов, распространяющихся на управление рисками по всем валютным кредитам, имеет свои особенности. Они связаны с тем, что механизм форфейтинга используется в финансовых сделках для быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств в экспортных сделках для содействия поступлению наличных средств экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Поэтому появляются дополнительные риски по применяемым в сделке расчетным документам (документарным аккредитивам) или финансовым инструментам (векселям). При этом, покупая активы, форфейтер совершает инвестирование и с целью минимизации рисков стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтером. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок. Для форфейтера вторичный рынок обладает следующими привлекательными чертами:

• доход по форфейтинговым бумагам обычно выше того, который можно получить по другим ценным бумагам;

• любой инвестор заинтересован в том, чтобы снизить риски, а гарантии по форфейтинговым бумагам или аваль первоклассных банков - самое лучшее обеспечение платежа.

Другим важным направлением управления форфейтинговыми рисками стало объединение покупателей в синдикаты. Эта тенденция соответствует процессу объединения банков как кредиторов и предоставления синдицированных кредитов. Сам процесс объединения происходит на основе взаимной договоренности форфейтеров о том, какую часть форфейтинговых бумаг приобретет каждый из них. Обычно разные бумаги покупаются разными форфейтерами.

Важным направлением снижения риска является расширение финансирования, предполагающего расчет дисконта на основе плавающей процентной ставки. В то же время, поскольку речь идет о среднесрочном и долгосрочном финансировании, банкам зачастую трудно согласовать даты погашения форфейтируемых активов с датами погашения собственных займов. Таким образом, остается достаточно высокий риск в случае изменения процентных ставок, что существенно сдерживает активность участников данного рынка.

Кроме того, при проведении операций форфейтинга используется специальная техника, требующая весьма квалифицированного обслуживания. Специалистов в этой области очень мало, а их подготовка требует длительного времени. Это также увеличивает риски форфейтингового кредитования.

На размер рисков также оказывают влияние следующие факторы: вид ценных бумаг или расчетных документов, объем финансирования, валюта, срок сделки, страновые риски экспортера, импортера и гаранта, возможность предъявления претензий участникам сделки, их кредитоспособность, количество, сроки и особенности оформления документов, вид страхования сделки, периоды погашения векселей, суммы погашения, вид экспортируемых товаров, сроки поставки товаров и их соответствие дате предоставления финансирования, сроки поступления документов, подлежащих дисконтированию, задержки в финансировании, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получение средств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг. Существует также возможность замораживания средств на счетах властями страны, что должно быть учтено при расчете дисконта. Форфейтер может даже отказаться от сделки, если его не устраивает банк, в который поступят средства.

При проведении форфейтинговой операции для ее участников существуют различные виды рисков, предполагающие и разные способы управления ими.

Риски для экспортера связаны с необходимостью подготовить документы таким образом, чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта, а также с необходимостью знать законодательство страны импортера, определяющее форму векселей, гарантий и аваля. Возможно возникновение затруднений в случае, если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера. Данный способ кредитования характеризуется более высокой, чем при обычном коммерческом кредитовании, маржей форфейтера.

Возможности снижения потерь от указанных рисков для экспорте- pa состоят в:

• предоставлении форфейтинговых услуг на основе фиксированной ставки;

• финансирование за счет форфейтера без права регресса на экспортера;

• возможности получения наличных денег сразу после поставки продукции или предоставления услуг, что благотворно отражается на

общей ликвидности, снижает объем банковских займов, дает возможность реинвестирования средств;

• отсутствии затрат времени и денег на управление долгом или на организацию его погашения;

• отсутствии рисков (все валютные риски, риски изменения процентных ставок, а также риск банкротства гаранта несет форфейтер);

• простоте документации и возможности быстрого оформления вексельных долговых инструментов;

• конфиденциальном характере данных операций;

• возможности быстро удостовериться в том, что форфейтер готов финансировать сделку, оперативно согласовать условия сделки;

• возможности заранее получить от форфейтера опцион на финансирование сделки по фиксированной ставке, что позволяет экспортеру заранее подсчитать свои расходы и включить их в контрактную цену, рассчитать другие итоговые цифры.

Риски для импортера при проведении форфейтингового кредитования связаны с уменьшением возможности получить банковский кредит при пользовании банковской гарантией, необходимостью платить комиссию за гарантию, а также более высокой маржей форфейтера. Возможно возникновение трудностей с оплатой векселя как абстрактного обязательства в случае поставки некондиционных товаров или невыполнения экспортером каких-либо иных условий контракта.

Проведение форфейтинговой сделки имеет для импортера и определенные преимущества, которые обусловлены простотой и быстротой оформления документации, возможностью получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке, а также использования кредитной линии в банке.

Риски для форфейтера связаны с отсутствием права регресса в случае неуплаты долга, необходимостью знания вексельного законодательства страны импортера, ответственностью за проверку кредитоспособности гаранта, необходимостью нести все процентные риски до истечения срока векселей и невозможностью совершить платеж раньше срока.

Следует также помнить, что форфейтер несет политические и другие риски (риски трансферта, риски колебания валют), которые присущи любой форме международного кредита.

Преимущества операции для форфейтера состоят в простоте и быстроте оформления документации, возможности легко реализовать купленные активы на вторичном рынке и более высокой марже, чем при операциях кредитования.

Единственный, но очень важный риск гаранта заключается в том, что он принимает на себя абсолютное обязательство оплаты гарантируемого векселя. Преимущества сделки для гаранта состоят в простоте ее оформления и получении комиссии за свои услуги.

Рисковый период при форфейтинговом кредитовании включает две части: первая - период времени между передачей заявки на рассмотрение и ее принятие импортером; вторая часть - время между утверждением заявки и поставкой товаров.

Одним из основных методов регулирования рисков форфейтирования является выбор способа расчета номинальной стоимости форфей- тируемых векселей. После того как между экспортером и импортером достигнута договоренность о том, что задолженность по приобретаемым товарам будет оформлена векселями, экспортер должен определить их номинальную стоимость. Для этого величина процентной ставки за кредит прибавляется к цене продаваемых товаров. При этом схема расчета может быть разной.

Предположим, цена партии товаров составляет 994 000 долл., а годовая процентная ставка - 16,5%. С целью создания различных графиков погашения кредита эти базовые факторы могут быть скомбинированы следующими способами:

1 способ. Цена товаров делится на 5 равных частей по 198 800 долл. Процент начисляется по всей сумме, подлежащей погашению в данный период, и добавляется к каждому траншу (табл. 25).

Номинальная стоимость векселей при начислении процентов ко всей сумме погашения

Таблица 25

bgcolor=white>362 810**
Цена, долл. Процент, долл. Номинал векселя, долл. Срок погашения в конце
198 800 164 010* 1-го года
198 800 131 208*** 330 008 2-го года
198 800 98 406 297 206 3-го года
198 800 65 604 264 404 4-го года
198 800 32 802 231 602 5-го года
994 800 492 030 1 486 030

* 16,5% 994 000 = 164 010 долл.

** 16,5% (994 000 - 198 800) = 131 208 долл. *** 198 000 + 164 010 = 362 810 долл.

2 способ. Номинал векселей исчисляется по приблизительной формуле аннуитета (годового взноса). Хотя и существуют таблицы точного расчета аннуитета, применение этой формулы намного проще. В нашем примере средний срок векселей равен 3 годам. Начисленная величина процента по ставке 16,5% на всю сумму сделки 994 000 долл. составит 492 030 долл. Каждый из пяти векселей в этом случае будет иметь номинальную стоимость, рассчитанную следующим образом:

(994 000 + 492 030): 5 = 297 206 долл.

Общая номинальная стоимость векселей составит 1486 030 долл.

3 способ. Цена товаров делится на 5 равных частей по 198 000 долл. Процент начисляется на каждый вексель до конца периода его действия (табл. 26).

Номинальная стоимость векселей при начислении процентов до конца периода действия

Таблица 26

Цена, долл. Процент до истечения срока векселя, долл. Номинал векселей, долл. Срок погашения в конце
198 800 32 892 231 602* 1-го года
198 800 71 016 269 816** 2-го года
198 800 115 536 314 336 3-го года
198 800 167 403 366 203 4-го года
198 800 127 826 426 626 5-го года
994800 614 583 1 608 583

* 198 800 долл 0+0,165).

** 198 800 долл. (1+0,165) — сложные проценты за 2 года.

Разница между итоговыми суммами не столь важна. Принципиально лишь то, что различные способы расчета номинальной стоимости векселей обеспечивают разные графики погашения задолженности. Каждый из них может быть более подходящим по сравнению с другими в зависимости от предполагаемых сроков погашения обязательств.

14.5.

<< | >>
Источник: Кох Л.В., Кох Ю.В.. БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Учебное пособие. - Владивосток: Изд-во ВГУЭС,2006. - 280 с.. 2006
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме Управление рисками форфейтингового кредитования:

  1. Управление рисками в рамках управления активами и пассивами
  2. Механизмы управления рисками секьюритизации
  3. Управление кредитными рисками
  4. Стратегическое управление банковскими рисками
  5. Анализ и управление рисками секьюритизации
  6. 9. Управление инвестиционными рисками на предприятии
  7. рисками
  8. СТРАТЕГИЧЕСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ БАНКОВСКИМИ РИСКАМИ
  9. Принципы кредитования
  10. 9.4. Маржинальное кредитование