<<
>>

3.4. Фондовая биржа «Российская торговая система»

3.4.1. История создания РТС

Чековая приватизация привела к образованию огромного числа акционерных обществ по всей территории Российской Федерации, акции которых стали поступать на фондовый рынок.

К 1994 году возникла объективная необходимость установления правил торговли акциями предприятий-эмитентов различных отраслей хозяйства в связи с их удаленностью от фондовых центров России (Москвы, Санкт-Петербурга) и недостаточной информативностью об эмитенте.

В этих условиях в нашей стране была предпринята попытка создания системы управления рынком ценных бумаг через саморегулируемые организации (американская модель), что в дальнейшем нашло свое отражение в Федеральном Законе «О рынке ценных бумаг» (1996 г.). Законом определялись цели и порядок создания и функционирования саморегулируемых организаций, которые осуществляют контроль за деятельностью своих членов и подчиняются ФКЦБ.

Первой саморегулируемой организацией явилась Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), устав которой был зарегистрирован в Москве 15 июля 1994 года. Учредителями ассоциации стали 15 ведущих компаний. Данная ассоциация объединила участников рынка негосударственных ценных бумаг, к финансовому состоянию которых предъявлялись определенные требования: вступительный взнос – $5 тыс., размер собственного капитала – не менее $50 тыс. с последующим увеличением до $100 тыс.

Аналогично ПАУФОР ряд региональных инвестиционных компаний Новосибирска, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга стали также объединяться в саморегулируемые организации. Основной целью деятельности этих ассоциаций: раскрытие информации об эмитентах, которое предполагает, что члены ассоциаций публикуют в открытой печати свои исследования и оценки «внутренней» стоимости акций того или иного эмитента, состояния дел в данной отрасли. В рамках каждой ассоциации разрабатывались правила и стандарты деятельности.

Представители ПАУФОР и других аналогичных саморегулируемых организаций вошли в Экспертный Совет при ФК ЦБ.

После разработки правил и стандартов деятельности ПАУФОР перешла к созданию электронной системы торговли. Вначале (1994 г.) была принята за основу американская торговая система ПОРТАЛ, которая обеспечивала двустороннюю связь между пользователями в офисах и центральным сервером. На межрегиональном уровне связь обеспечивалась через каналы СПРИНТ, а для внутригородских сообщений – через специальные каналы ИСКРА, выделенные местными телефонными станциями (АТС). В июле 1995 года система ПОРТАЛ была заменена Российской торговой системой (РТС), которая связала единой сетью четыре внебиржевых рынка в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге.

На рубеже 1995-96 г. четыре региональные ассоциации фондового рынка создали межрегиональное объединение ПАУФОР-Россия, которая включала более 150 организаций, а затем произошла дальнейшая интеграция, которая привела к созданию НАУФОР, насчитывающей уже более 500 членов.

Следует отметить, что на начальном этапе РТС осуществляла свою деятельность в составе ассоциации: сперва ПАУФОР, а в дальнейшем НАУФОР. Ассоциация совмещала функции саморегулируемой организации участников рынка ценных бумаг и организатора внебиржевой торговли. Однако после вступления в силу ФЗ «О рынке ценных бумаг» произошло выделение деятельности РТС из состава НАУФОР и регистрация некоммерческого партнерства «Торговая система РТС».

Важным моментом для развития торговли на внебиржевом рынке стало создание института маркет-мейкеров, т.е. фирм, берущих на себя обязательство поддерживать ликвидность и стабильность торговой системы. Маркет-мейкеры обязаны осуществлять ежедневно три двусторонние котировки и две односторонние котировки по акциям наиболее популярных эмитентов, а также использовать стандартный договор купли-продажи, разработанный торговой системой. Однако торговля большими пакетами акций в значительной степени была затруднена из-за несложившейся системы крупных централизованных депозитариев и расчетно-клиринговых систем.

Возникла необходимость объединения профессиональных регистраторов, депозитариев, трансфер-агентов (ПАРТАД), которая призвана обеспечить:

- ликвидность рынка бездокументарных именных ценных бумаг, появившихся преимущественно в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий;

- детальную регламентацию прав на бездокументарные ценные бумаги на основе стандартов технологии их учета.

В 1997 году РТС стала первой в России электронной торговой площадкой, включающей организацию электронного документооборота. В конце 1999 года РТС, изначально создававшаяся как внебиржевая торговая система, запустила биржевую систему торгов ценными бумагами. В настоящее время Фондовая биржа РТС предлагает своим участникам разнообразие технологий и инструментов совершения торговых операций, что сделало возможным разделение рынка РТС на несколько сегментов. Помимо традиционной РТС сделки могут заключаться в рамках Системы гарантированных котировок, с акциями ОАО «Газпром», а также в рамках аукционов по первичному размещению ценных бумаг.

<< | >>
Источник: В.Д. НИКИФОРОВА. Л.М. ИВАНОВА. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 2005

Еще по теме 3.4. Фондовая биржа «Российская торговая система»:

  1. 3.1. Фондовая биржа – главная торговая система рынка ценных бумаг
  2. Модуль 2. «Биржевое дело: фондовая биржа, фьючерсная биржа, ММВБ, Фондовая биржа «РТС»»
  3. Фондовая биржа
  4. 2.6 Фондовая биржа
  5. 1.1. Фондовая биржа и внебиржевой рынок.
  6. § 3. Фондовая биржа, механизм ее функционирования
  7. 3.4.2. Участники Российской торговой системы (РТС)
  8. Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инв
  9. Фондовая биржа и механизм ее функционировани
  10. Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционировани
  11. Тема 11. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
  12. 3. Рынок ценных бумаг: объекты, субъекты, функционирование. Фондовая биржа