<<
>>

Фондовые индексы

Аналитические показатели биржевой торговли. Фондовые биржи очень чутко реагируют на любые изменения, которые происходят как внутри каждой компании, так и в экономике страны в целом.

Это отражается в динамике изменения цен на акции и облигации. Хотя фондовый рынок является «нереальным» сектором экономики, так как на нем не производятся и не продаются реальные товары, а только ценные бумаги, но по его динамике можно оценить состояние и тенденции развития реального сектора экономики. Для анализа динамики изменения курсовой стоимости акций по рынку в целом информационно-аналитическими агентствами и фондовыми биржами рассчитываются различные фондовые индикаторы и фондовые индексы. Фондовые индикаторы и индексы используются для одних и тех же аналитических целей, но принципы их расчета различны. Фондовый индикатор исчисляется как средняя величина курсов акций представительской группы компаний в данный момент. Сам по себе индикатор ни о чем не говорит, так как по нему не установлено базовое значение.
Для анализа необходимо сопоставление рассчитанного значения индикатора с его значением в предыдущий период.

Фондовый индекс определяется как средняя величина курсов акций на конкретную дату по репрезентативной группе предприятий по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату.

Индексы, взятые изолированно, вне связи с другими индексами, не представляют особого интереса. Они ценны тем, что рассчитываются на определённую дату и в совокупности представляют определённую картину, поэтому на основе индексов строятся графики, диаграммы, которые публикуются в средствах массовой информации.

Биржевой индекс – это сводный показатель цен финансовых инструментов, определяющий спрос на ценные бумаги в числовом выражении.

Индексы были изобретены для того, чтобы участники биржевого торга могли получать необходимую им информацию о том, что происходит на рынке.

Первоначально индексы выполняли лишь информационную функцию. Отражая направление движения биржевых котировок вверх или вниз, они показывали тенденции, которые принимает биржевой рынок, и скорость их развития. Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Индексы отражают не цены реальных сделок, а цены спроса и предложения. Изменение индекса с течением времени позволяет судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей фондовый индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом и использоваться для прогнозных оценок. Зачастую фондовые индексы являются основой одноимённых производных финансовых инструментов, которые используются для инвестиционных и спекулятивных целей.

Согласно данным агентства Dow Jones & Co. Inc., на конец 2003 года в мире насчитывалось 2 315 фондовых индексов. В конце названия фондовых индексов может стоять цифра, отображающая число акционерных компаний, на основании которых рассчитывается индекс: CAC 40, Nikkei 225, S&P 500.

Методы расчёта фондовых индексов.

Различают три метода расчёта фондовых индексов:

· метод средней арифметической простой;

· метод средней геометрической;

· метод средней арифметической взвешенной.

При расчёте по методу средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Каждая акция имеет одинаковый вес вне зависимости от размера компании. Данный метод является самым простым по расчётам, но его недостатком является то, что он не учитывает реальный масштаб рынка акций каждого эмитента. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства «Доу Джонс».

Метод средней геометрической используется при расчёте ряда индексов Великобритании – FT-30 и The Value line Composite Index в США.

Индекс вычисляется путём умножения цен акций P, составляющих индекс, друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени, где n – число акций в индексе: .

К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P – сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, FT-100. Как и при использовании метода простой средней арифметической, при этом расчёте не принимается во внимание тот факт, что объём торговли по акциям разных компаний может быть различным. По данному методу рассчитывается два известных индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США.

Метод средней арифметической взвешенной применяется для того, чтобы отразить в индексе влияние объёмных показателей, т.е. используется методика взвешивания цен акций.

,

где n – число акций компании (объем продаж);

Р – цена акций.

Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании. Этот метод наиболее популярен в мировой практике биржевых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние тех акций, по которым капитализация выше и которые более ликвидны. К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, FT-100.

Метод средней арифметической взвешенной имеет некоторые вариации: текущее состояние рынка можно сравнивать с состоянием рынка либо в базисный, либо в предыдущий периоды.

Придание акциям разного веса в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом. Некоторые фондовые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции.

Примером такого индекса является DAX – самый важный фондовый индекс Германии. Подавляющее число индексов, рассчитываемых на фондовых рынках, определяется по данному методу.

Биржевые индексы на каждой бирже рассчитываются с определенной периодичностью:

· на начало каждого месяца (на определенную дату);

· ежедневно по итогам торговой сессии (индексы системы РТС рассчитываются ежедневно к 14 часам московского времени);

· в реальном времени (Всемирный индекс пересчитывается сразу же после заключения очередной сделки).

Расчёт индекса можно свести к нескольким этапам:

· предварительному (выбору методики, отбору эмитентов, отвечающих критериям разработчиков);

· расчёту цены акций, закладываемых в индекс;

· расчёту самого индекса.

В настоящее время акции являются повседневным инвестиционным инструментом. Используя фондовые индикаторы и фондовые индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости акций. Если индикаторы и индексы растут, то это свидетельствует о росте цен на акции, а рынок называют «рынком быков». Если они снижаются, то это – «рынок медведей». В мировой практике рассчитывается большое количество индексов, для определения которых принимаются различные выборки компаний и методы расчета.

Чтобы биржевые индексы могли успешно применяться, они должны быть:

· исчерпывающими и отражать состояние акций, которые реально доступны участникам рынка при нормальных рыночных условиях;

· стабильными, т.е. акции, представляющие корзину цен, не должны меняться слишком часто, а если такие изменения все же происходят, инвесторам должны быть понятны их причины;

· воспроизводимыми, т. е. участники рынка, используя информацию, на основе которой был рассчитан индекс, должны получать то же его значение.

Биржевые индексы, являясь показателями состояния и динамики рынка ценных бумаг, создаются и рассчитываются сегодня биржевыми площадками, агентствами, печатными изданиями, инвестиционными компаниями и даже частными инвесторами.

Индексов много, все они разные, и каждый отвечает своим целям.

Самый первый фондовый индикатор был разработан и применен в США. Чарльз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовой стоимости акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний. С 1928 г. и до настоящего времени рассчитывается по 30 фирмам.

Первый европейский индекс, появившийся в Англии в 1935 г., также включал 30 составляющих, причем структура составляющих должна была отражать соотношение отраслей в национальной экономике.

Индексы используются на товарном, валютном и фондовом рынках, но наибольшее распространение индексы получили на фондовом рынке.

Значение биржевых индексов рассчитывается на основе цен акций, которыми торгуют на конкретной бирже и которые входят в расчёт индекса, поэтому изменение индексов отражает изменение цены десятков и даже сотен акций. Цифра в конце названия биржевого индекса обычно означает, акции скольких компаний использовались при его подсчете. Наиболее значимые индексы – CAC 40, DAX 30, DJ Euro STOXX 50, NASDAQ 100, FTSE 100, Russell 2000, Nikkei 225, S&P 500.

Основные индексы российского фондового рынка – это индексы ММВБ, индекс РТС и индекс РТС-2.

Индекс ММВБ рассчитывается с 1997 года. В базу расчета индекса ММВБ входят 30 ценных бумаг – обыкновенные и/или привилегированные акции 27 российских эмитентов, таких как «Лукойл», «Газпром», «Сбербанк» и др. Это крупнейшие компании, бумаги которых наиболее интересны. С 2002 года расчет осуществляется в режиме реального времени.

Индекс РТС является официальным индикатором Российской торговой системы (РТС) и представляет собой суммарную капитализацию ведущих российских компаний, вычисляемую в долларах США. Рассчитывается индекс с 1995 года, в течение всей торговой сессии (в режиме реального времени) на основании сделок, заключённых на классическом рынке РТС. В его расчёт входят 50 эмитентов.

Индекс РТС-2 – относительно новый продукт для российской торговой системы. В расчёт его сегодня включены уже 69 акций различных российских эмитентов.

Текущий уровень индекса выражается в пунктах. Это условная величина, получаемая в результате расчета индекса по определенной формуле на основании цен акций. Рост и падение акций озвучивают именно в пунктах: «упал до 1650 пунктов», «вырос до 1970 пунктов» и т. д.

Таким образом, индексы, представляют среднее значение стоимости основных акций на рынке и задают некий уровень, позволяющий судить о колебаниях цен на акции как зарубежных, так и российских компаний. Индексы позволяют инвесторам лучше ориентироваться при инвестировании и потенциально достичь тех же результатов, каких достигает рынок.

Ведущими мировыми аналитическими агентствами ежедневно рассчитываются фондовые индексы, которые достаточно точно отражают ситуацию на фондовом рынке в целом. Несмотря на различные составы выборки и методы расчета, все индексы в целом одинаково отражают динамику фондового рынка, хотя чувствительность индексов существенно отличается. На основе индексов строятся графики, диаграммы, которые публикуются в средствах массовой информации.

<< | >>
Источник: Витченко М. Н.. Материально-техническое снабжение. Биржевое дело. 2013

Еще по теме Фондовые индексы:

  1. 4.2.1. Биржевые и фондовые индексы
  2. Тема 10. Мировые фондовые рынки и индексы
  3. Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инв
  4. 8. 4. Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен. Дефлятор ВВП. Индексы потребительских цен и цен производителей.
  5. 5. Какая стоимость основных фондов определяется затратами общественного труда в момент их создания (затраты на изготовление или приобретение основных фондов, на их транспортировку
  6. Модуль 2. «Биржевое дело: фондовая биржа, фьючерсная биржа, ММВБ, Фондовая биржа «РТС»»
  7. Индексы российских бирж
  8. 6.7. Фьючерсы на биржевые индексы на срочном рынке
  9. Глобальные индексы
  10. Отраслевые индексы AK&M: