<<
>>

2.4 Расчеты по биржевым сделкам

Снабжение предприятия осуществляется путем закупок материальных ресурсов как на наличном, так и фьючерсном рынках. На рынке реальных товаров в зависимости от целого ряда факторов (качества, места поставки, объёма поставки и т.

п.) в каждый момент времени существует множество наличных цен. На фьючерсном рынке на конкретный товар существует только один набор цен в зависимости от срока поставки.

В течение месяца наличный и фьючерсный рынки существуют как бы параллельно, цены на них различны, а в конце месяца цены выравниваются. Разница между фьючерсными и наличными ценами получила название базиса:

Базис (Б) = наличная цена (Цн) – фьючерсная цена (Фц).

На рынке могут возникать следующие ситуации:

1. Б > 0 при Цн > Фц (модель перевёрнутого рынка – усиление базиса).

2. Б < 0 при Цн < Фц (модель нормального рынка – ослабление).

3. Б = 0 при Цн = Фц (модель конвергенции).

Базис, таким образом, не является постоянной величиной, так как цены на рынках постоянно меняются, но для его поведения характерна повторяемость, поэтому изучение динамики базиса позволяет определить, когда и как лучше всего купить или продать товар.

В биржевой практике для уменьшения ценовых рисков прибегают к страхованию с помощью биржевых контрактов.

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цен. Суть хеджирования заключается в том, что в дополнение к обычным коммерческим сделкам на рынке реального товара продавец–по-купатель для уменьшения влияния на результаты хозяйственной деятельности колебания цен на рынке реальных товаров заключает фьючерсную сделку. Цель её – в переносе риска с одного участника сделки на другого. Одновременно это и инструмент спекуляции.

Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты).

Хеджер страхуется от риска роста или снижения цен на актив, а спекулянт рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то нет необходимости проверять надёжность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт – в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки невелик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главная цель – правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого путем покупки и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем по более высокой цене, и продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Биржевая котировка. Сделки на бирже осуществляются на основе котировки цен. Котировка производится в процессе торга (текущая котировка) или по результатам биржевого дня. Изменение цен по фьючерсным контрактам осуществляется ежедневно.

Это означает, что между продавцами–покупателями и клиринговой палатой постоянно циркулируют денежные потоки. На бирже реального товара основными данными для определения текущей котировки являются котировка цен прошедшего биржевого дня, соотношение спроса и предложения прошлого и текущего биржевых дней. Анализ этих показателей с достаточной степенью точности позволяет ответить на вопрос о действующем сегодня уровне цен.

Сделка может заключаться по текущей цене биржевого дня, заданной цене, лимитной цене (оговорен предел), цене на определённую дату, а также по справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия торгов. В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение.

Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, ещё не произведённым товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, где определяется цена, которая и станет продажной. Так, в документе указывается, что расчёты производятся по котировальной цене, выведенной, например, на Стокгольмской бирже через шесть месяцев. За это время контракт нередко переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для спекуляции. Но все же основная роль биржевой котировки – помощь в ориентации участников в ценовых пропорциях на товарной бирже. Таким образом, можно сказать, что котировка цен – это главная информация о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

<< | >>
Источник: Витченко М. Н.. Материально-техническое снабжение. Биржевое дело. 2013

Еще по теме 2.4 Расчеты по биржевым сделкам:

  1. 7. Биржевые операции, биржевые приказы и сделки
  2. 2.3 Биржевые сделки, их виды и сущность
  3. Биржевые приказы и сделки
  4. Петросян Э.С.. Правовое регулирование биржевых сделок (фьючерсные сделки). 2010, 2010
  5. Глава 1 БИРЖА И БИРЖЕВЫЕ СДЕЛКИ
  6. Крупные сделки и сделки с заинтересованностью в практике деятельности корпораций
  7. Крупные сделки и сделки, В СОВЕРШЕНИИ КОТОРЫХ ИМЕЕТСЯ ЗАИНТЕРЕСОВАННОСТЬ
  8. Крупные сделки и сделки, в совершении которых имеется заинтересованность
  9. Последствия недействительности сделки и части сделки
  10. Виды биржевых сделок
  11. 3.1.1. Виды биржевых сделок
  12. 3.1.4. Сущность и функции биржевого клиринга