<<
>>

§ 3. Акционерное общество

Акционерное общество как организационно-правовая форма предпринимательства в

мировой практике является преобладающей. Возникнув как отдельное явление еще в

конце XVII в., акционерная форма получила широкое распространение в развитой

рыночной экономике.

Понятие акционерного общества. Акционерное общество - форма предприятия,

средства которого образуются путем объединения вкладов через выпуск и продажу

акций. Члены (акционеры) акционерного общества несут ответственность,

ограниченную их вкладами.

Основные черты акционерного общества:

статус юридического лица;

ответственность по обязательствам всем имуществом;

обособление имущества акционерного общества от имущества отдельных акционеров;

наличие уставного капитала, разделенного на определенное число акций.

Управление акционерным обществом имеет двух- и трехзвенную структуру.

Двухзвенная структура включает общее собрание акционеров и правление

(исполнительная дирекция). При трехзвенной структуре к ним прибавляется

наблюдательный совет.

На общем собрании акционеров реализуется право членов акционерного общества

управлять предприятием. Количество голо-

66

сов акционера на общем собрании определяется количеством принадлежащих ему

акций.

Собрание акционеров решает такие вопросы, как определение генеральной линии

развития общества; изменение Устава; создание филиалов и дочерних предприятий;

утверждение результатов деятельности общества, избрание правления. Правомочность

общего собрания в разных странах различна: например, в Германии решение может

быть принято, если на собрании присутствует даже 1 акционер, во Франции для

принятия решения необходимо присутствие на собрании акционеров, обладающих 25%

акций с правом голоса. Но наиболее важные решения принимаются 3/4 голосов

участвующих в собрании.

Собрание акционеров созывается не реже одного раза в

год.

Правление осуществляет руководство текущей деятельностью общества.

Наблюдательный совет является органом, контролирующим деятельность правления.

Учредителями акционерного общества могут быть как юридические, так и физические

лица. Они заключают договор о правах и обязанностях учредителей. Для регистрации

общества разрабатывается Устав. После регистрации акционерное общество

приобретает права юридического лица и может начать выпуск своих акций.

Акции, их виды. Акционерное общество имеет уставный капитал, который

представляет собой определенную сумму денег, состоящую из взносов акционеров за

членство в акционерном обществе. Размер уставного капитала определяется

учредителями АО. Акционерное общество несет ответственность не только за

уставный капитал, но и за все имущество. Имущество акционерного общества может

быть больше или меньше уставного капитала.

Уставный капитал образуется двумя путями: через публичную подписку на акции и

через распределение акций среди учредителей. В первом случае образуется открытое

акционерное общество, во втором - закрытое. В настоящее время наибольшее

распространение получили закрытые акционерные общества.

Уставный капитал может увеличиваться (за счет дополнительного выпуска акций или

увеличения номинальной стоимости акций) и уменьшаться (за счет снижения

номинальной стоимости акций и выкупа части акций).

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая участие в акционерном обществе и

позволяющая получать долю в его прибыли. Доход на акцию называется дивидендом.

Цена, по которой продаются и покупаются акции, называется курсом акций. Так как

владелец денег может либо купить акции, либо вложить их в банк, он всегда

сопоставляет дивиденд с уровнем банковского процента. Поэтому курс акций зависит

от величины дивиденда и уровня банковского процента.

67

Например, если 500-долларовая акция приносит дивиденд в 37,5 долл.

при

банковском проценте 5%, то курс данной акции

37,5 составит: -- x 100 = 750 долл.

Курс акций зависит также от спроса и предложения акций. В связи с этим

различаются номинальная и действительная стоимость (курс) акций. В некоторых

странах акционерным законодательством определяется минимальная номинальная

стоимость акции.

С курсом акций связана и учредительская прибыль, которую получают учредители

акционерного общества. Учредительская прибыль есть разница между курсовой

стоимостью акций и величиной капитала, действительно вложенного в акционерное

предприятие.

Акции могут быть различных видов. Основные из них - именные акции и акции на

предъявителя, простые и привилегированные акции.

Именная акция закрепляется за определенным лицом посредством занесения в книгу

акционерного общества соответствующих записей. Как правило, именные акции

выпускаются для работников предприятия.

Акция на предъявителя принадлежит ее фактическому владельцу и не закрепляется за

конкретным лицом. Передача акции на предъявителя означает автоматическую смену

ее владельца. Ею может обладать и лицо, не работающее на данном предприятии

(фирме).

По порядку определения размеров и выплаты дивидендов акции подразделяются на

простые и привилегированные.

Простые акции позволяют их владельцам получать дивиденд в зависимости от

результатов деятельности акционерного общества и голосовать на общем собрании

акционеров.

Привилегированные акции отличаются от простых тем, что дивиденд по ним

представляет заранее фиксированную сумму, а свое название "привилегированные"

они получили потому, что в случае ликвидации акционерного общества выплата

определенных сумм в первую очередь делается по этим акциям. Однако владельцы

этих акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Количество акций, позволяющее управлять (контролировать) акционерным обществом,

называется контрольным пакетом акций. Теоретически контрольный пакет составляет

50% выпущенных акций плюс одна акция.

На практике достаточно иметь 5- 10% (а

иногда и меньше) количества акций, чтобы управлять делами акционерного общества,

ибо акционерный капитал может рассредоточиваться среди множества мелких

держателей акций, которые не имеют права голоса на общих собраниях акционеров.

При полной оплате акций акционеру бесплатно выдается сертификат на все

принадлежащие ему акций. Сертификат акции представляет собой ценную бумагу,

которая удостоверяет владе-

68

ние указанного в нем лица определенным числом акций общества. Передача

сертификата одного лица другому означает совершение сделки и переход права

собственности на акции (при обязательной регистрации операции).

Акционерное общество может выпускать еще один вид ценных бумаг - облигации. Их

выпуск является одним из источников кредитования акционерного общества.

Облигация - это ценная бумага, дающая ее владельцу право на получение

фиксированного процента (в этом они похожи на привилегированные акции). В

последнее время в мировой практике получили распространение так называемые

конвертируемые облигации, которые могут быть обменены на акции.

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Эмиссия облигаций предусмотрена

законодательством в процентном соотношении к уставному капиталу акционерного

общества.

Преимущества акционерного общества. Главным преимуществом акционерного общества

как формы организации предпринимательства является возможность мобилизации

денежных ресурсов через выпуск акций. Это особенно важно в условиях научно-

технического прогресса, когда крупные хозяйственные единицы с высокой

капиталоемкостью и длительным сроком окупаемости вложений нуждаются в

дополнительных денежных средствах.

Мобилизация денежных средств при выпуске акций дает большие возможности. Это

связано с тем, что привлечение денежных средств через выпуск акций практически

не имеет возвратного характера: купленная акция не дает ее владельцу права на

возврат внесенного пая; акционерное общество не обязано выкупать акции даже в

случае неблагополучного исхода деятельности предприятия; дивиденд на проданную

акцию не является гарантированным видом дохода на вложенные средства, а зависит

исключительно от величины прибыли предприятия (за исключением привилегированных

акций).

Положительным моментом для акционерного общества является ограничение риска

вкладчика величиной взноса в уставный фонд: акционеры не рискуют своим личным

имуществом и денежными средствами по обязательствам общества.

Особенность акционерной формы хозяйствования состоит в том, что движение ценных

бумаг порождает новые формы доходов и новые механизмы их извлечения. Например,

дивиденд, зависящий от динамики прибыли, может использоваться для смягчения

финансовых затруднений фирмы. Курсовая прибыль от продажи новых акций может

использоваться для расширения резервного фонда акционерного общества.

Организационная оформленность акционерного общества позволяет распределять

функции контроля между его органами, что означает рост профессионализма в

принятии решений и дает дополнительные выгоды акционерному обществу. Поэтому

акцио-

69

нерное общество является оптимальной формой для крупных предприятий с

долгосрочными целями предпринимательства.

Акционерное общество и демократизация отношений собственности. Акционерные

отношения вносят изменения в механизм реализации собственности. Многочисленные

держатели ценных бумаг в акционерном обществе, оставаясь экономически

обособленными собственниками (в любой момент они могут продать свои акции и

выйти из общества), в то же время выступают носителями коллективного

экономического интереса. Приобретая акции, каждый покупатель становится

совладельцем предприятия, а его дивиденд выступает результатом совместных усилий

всех акционеров. Следовательно, акционерная форма выступает фактором

демократизации отношений собственности. Возникает возможность образования

коллективной собственности через совместное управление и совместное

распределение доходов.

Но функции собственника в этом случае должен выполнять представительный орган -

общее собрание всех акционеров. Исполнительные органы (правление, наблюдательный

совет) подчиняются воле общего собрания акционеров. При таком положении

собственность на акции - это не только право на дивиденды, участие в общем

собрании и продажу своих акций. Через органы акционерного общества владелец

акций может обеспечить себе участие в осуществлении всех действительных

правомочий собственника по вопросам производства продукции за счет

акционированных средств, распределения полученных доходов, обмена продукцией

предприятия и ценными бумагами, производительного потребления полученных

доходов.

Таким образом, акционерное общество обладает возможностью демократизации

отношений собственности - появлением коллективной собственности, связанной с

укреплением общего (коллективного) экономического интереса акционеров.

Однако возможность демократизации собственности не всегда реализуется. В

реальной действительности учредители акционерного общества стремятся превратить

часть владельцев акций из совладельцев предприятия лишь в держателей титула

собственности. Рядовые владельцы акций отстраняются от решения вопросов

производства и распределения. Им остается довольствоваться только получением

дивидендов, а единственной сферой их полномочий остается продажа своих или

дополнительная покупка акций предприятия.

В результате складывается групповая собственность отдельных акционеров,

реализуется групповой экономический интерес. Существенную эволюцию в этом случае

претерпевают структура полномочий органов акционерного предприятия и

коллективный Механизм осуществления акционерных прав. Возрастает роль

исполнительной власти, представляемой группой крупнейших акционеров, в ущерб

законодательному общему собранию как представительному органу всех акционеров.

Следовательно, происхо-

70

Глава 4. Основы предпринимательства

дит приспособление органов управления акционерного общества к интересам

определенной группы акционеров. ;

Но несмотря на это, демократизация собственности на акционерных предприятиях в

развитых странах, особенно в США, нахо>-дит реальное воплощение в создании так

называемых рабочих акционерных обществ. В 70-80-х годах в США рабочим активно

про?-даются акции; принимаются планы их участия в собственности компаний. Цель

этих планов - найти специальный финансовый меха-} низм покупки рабочими

акционерного капитала компаний. Банк дает заем на реализацию этих планов.

Средства поступают владельцам компаний, которые в обмен на это выделяют особый

фонд акционерного капитала для рабочих, не подлежащий налогообложению. Фонд

погашает задолженность банку. На начало 90-х годов в 1,5 тыс. компаний рабочим

принадлежало более половины акционерного капитала. Среди предприятий, которые

активно продавали акции рабочим, есть и крупные - "Локхид" (17% акционерного

капитала), "Крайслер" и др. Продажа акций рабочим осуществляется также во

Франции, Германии, Аргентине, Чили.

Впервые о рабочей собственности заявил французский экономист П. Прудон, который

считал, что развитие общества может обеспечить только индивидуальное владение

средствами производств. Поэтому крупную собственность следует передать рабочим,

создав рабочую собственность.

Современные американские ученые Келсо и Адлер выступили с обновленным вариантом

рабочей собственности. Они считают, что главный порок развитого

капиталистического общества - не частная собственность, а высокая степень ее

концентрации. Чтобы справедливо распределить частную собственность, нужно

продавать акции рабочим! В условиях НТП, когда часть функций выполняют машины,

свободный от тяжелого физического труда рабочий будет богатым, если заимеет

часть акций предприятия в собственность. Келсо выступил не только как теоретик,

но и как практик. Являясь адвокатом, он основал фирму, которая занималась

инвестиционной деятельностью. Он помог работникам этой фирмы выкупить ее.

Появилась рабочая собственность.

Продажа акций рабочим превращает их в совладельцев предприятия, работающих на

себя. Повышаются производительность труда, прибыльность и конкурентность фирмы.

В фирмах, где рабочим принадлежит более 50% акционерного капитала, прибыль в 2-4

раза выше. Но главное в этих фирмах- демократизация соб-стве^нности через

привлечение рабочих к управлению предприятием, через контроль рабочих над

производством.

Однако появление так называемой рабочей собственности сопровождается сложностями

и проблемами. Участие рабочих в управлении фирмой требует от них более высокой

подготовки и глубоких знаний, а это не приходит автоматически вместе с покупкой

акций. Поэтому в отношениях между рабочими и менеджерами возникают трудности, от

чего страдает управление фирмой. Одно-

§ 4. Современные формы крупного и мелкого предпринимательства 71

временно создается возможность концентрации собственности в руках небольшого

числа лиц из рабочих, так как капитал приобретается в соответствии с уровнем

заработной платы и стажем. Сосредоточение капитала в руках небольшого числа

рабочих ухудшает возможности финансового маневра, грозит банкротством. Поэтому

приходится прибегать к внешним займам, а это отрицательно влияет на сохранность

собственности в руках рабочих. И тем не менее распыление собственности дает

возможность избежать централизации власти, а это рассматривается как признак

Настоящей демократии и политических свобод в стране. Американские ученые

считают, что процесс создания рабочей собственности будет прогрессировать.

<< | >>
Источник: М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков . Экономическая теория. 2001

Еще по теме § 3. Акционерное общество:

  1. решение вопросов о приобретении акционерным обществом выпущенных им акций; XII. определение условий оплаты труда должностных лиц акционерного общества, его дочерних предприятий, филиалов и представительств.
  2. Реорганизация акционерного общества — нередкое явление в практике акционерного предпринимательства.
  3. 5. Административная ответственность акционерного обще­ства — реестродержателя, должностных лиц исполнительных ор­ганов акционерного общества.
  4. 5. Закрытые акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью: сходство и различия
  5. Особенностью закрытого общества является размещение его акций только среди заранее определенного круга лиц и сохранение этой закрытости — по составу участников общества — в пределах, определяемых Законом об акционерных обществах.
  6. § 2. Правоотношения, связанные с формированием имущества акционерного общества и его распределением между акционерами в процессе деятельности и при ликвидации общества
  7. Споры о признании недействительными решений органов управления общества, понуждение акционерного общества к выкупу акций.
  8. § 1. Понятие акционерного общества
  9. Понятие акционерного общества.
  10. 1. Акционерное общество.