6.4 Экологические риски реализации инвестиционных проектов 6.4.1 Проблемы рисков и неопределенности
Практически все инвестиционные проекты характеризуются наличием элементов экологического риска и неопределенности. Риск возникает тогда, когда существует вероятность задержки получения прибыли или возвращения кредита из-за проблем экологического характера, например превышение расчетных величин выбросов и сбросов загрязняющих веществ на вновь установленном оборудовании, образование новых веществ вследствие явлений синергизма и др.
Неопределенность появляется в случае, если при подготовке проекта не была с достаточной степенью детальности выявлена информация о будущих последствиях, не удалось в полной мере оценить их вероятность возникновения, или сами последствия оказались столь необычными, что их нельзя было предусмотреть. Эти два явления - риск и неопределенность - взаимосвязаны. Например, когда на рынке впервые появились фреоны (хлорфторуглероды), их никто не связывал с вероятностью возникновения экологических рисков, поскольку ничего не было известно об их разрушительном воздействии на озоновый слой атмосферы.Фактор неопределенности играет особо важную роль в вопросах, относящихся к оценке состояния окружающей среды. По мере того, как возрастает масштаб проекта (объем используемых природных ресурсов, величина оказываемого воздействия) и в окружающую среду привносятся (или изымаются) новые вещества, категория риска приобретает все меньшее значение, а категория неопределенности - все большее.
Правильная реакция на возникновение экологических рисков заключается в том, чтобы считать риск одним из видов затрат при расчете их ожидаемых значений, либо продолжать исследования и не принимать решения по проекту без достаточно убедительных прогнозов.
Экологические риски значительно снижают эффективность инвестиций, связанную не только с реальностью их возврата, но и с теми экологическими эффектами, которые планировались при подготовке проекта.
Экологические риски обусловлены, как правило, нарушениями технологического регламента, отсутствием достаточного количества материальных, сырьевых и других ресурсов, недостаточным правовым и информационным обеспечением проекта (пример 6-1).Участвуя в финансировании проектов, характеризующихся недостаточной проработанностью экологических и технологических вопросов и неопределенностью, в части описания состояния окружающей среды или ее отдельных компонентов, воздействий на окружающую среду, задолженности по природоохранным платежам и т.д., инвестор может подвергаться:
* повышенным заемным рискам;
* рискам, угрожающим его репутации (табл.6-1).
Пример 6-1 Оценка рисков реализации проекта «Завершение строительства известково-обжигательной установки для обеспечения известью систем сероочистки отходящих газов обжиговых машин на АООТ «Карельский окатыш» и утилизация образующихся отходов» (г.Костомукша, Республика Карелия) К основным рискам реализации ИП относятся: 1) неустойчивое финансовое положение предприятия-заявителя, связанное с низкой рентабельностью основного производства; 2) существующая возможность нарушения оптимального соотношения гипса и песка в исходной массе для прессования кирпича, а также неполного перемешивания сырья перед приготовлением технологической массы, подаваемой для прессования кирпича; 3) отсутствие гарантированного сбыта излишков извести, которые будут иметь место до сооружения систем сероочистки и производства кирпича. |
Выявленные риски используются при оценке экономической эффективности проекта. Для этого проводится анализ чувствительности, который позволяет определить, во-первых, каким образом характерные особенности окружающей среды влияют на внутреннюю норму прибыли, которая может быть обеспечена в результате реализации проекта, и, во-вторых, какими могут оказаться виды воздействия проекта на окружающую среду. В случае невозможности снижения тех или иных рисков в финансовом договоре оговариваются специальные условия, причем приоритет отдается решению экологических проблем.
Еще по теме 6.4 Экологические риски реализации инвестиционных проектов 6.4.1 Проблемы рисков и неопределенности:
- Экологические критерии экологически обеспеченного инвестиционного проекта
- 42. Неопределенность инвестиционных проектов
- Глава 4.7. Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов
- 9.1 Классификация рисков инвестиционной деятельности
- 5. Инвестиционный климат и инвестиционные риски.
- Виды рисков в коммерческих сделках. Факторы, влияющие на риски
- 7.1. Классификация инвестиционных рисков
- Экологические риски в процессе обеспечения продовольственной безопасности
- Глава 4.2. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов
- Инвестиционные риски и их виды
- Оценка рисков кредитора лизинговой операции через инвестиционный потенциал лизингополучателя
- 9.2. Процесс регулирования инвестиционных рисков
- 15. Жизненный цикл инвестиционного проекта
- 1.2. Инвестиционный проект и источники его финансирования
- 2.3. Методы финансирования инвестиционных проектов
- 21. Виды инвестиционных проектов
- 14. Инвестиционный проект
- 6.5 Оценка инвестиционных проектов