<<
>>

1.2.2 Облигации

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации всех видов могут распространятся среди предприятий и граждан только на добровольной основе.

Облигации выпускаются предприятиями-эмитентами на определенный срок, по окончании которого облигации выкупаются ими у инвесторов по установленной номинальной стоимости. В течении этого срока владелец облигации имеет доход в виде процентов от номинальной стоимости облигации. Доход по облигациям выкачивается по купонной системе. Купон представляет собой вырезной талон с напечатанной на нем цифрой купонной ставкой. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона из прилагающейся к облигации карты В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться по кварталам, полугодиям и один раз в год. Чем чаще начисляется доход, тем выше его реальная сумма при той же годовой ставке и больше рыночная цена облигации.

Кроме того, облигации часто продают предприятиям-эмитентам с дисконтом, т. е. по цене ниже номинальной, по которой они в дальнейшем будут выкупаться, что так же составит доход для их владельца.

Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций в отличие от владельцев акций не являются совладельцами акционерного общества, а являются его кредиторами. Это обстоятельство, как считается, в целом снижает рискованность этого рода инвестиций, т. к, держатель облигаций имеет приоритет (право первоочередности) в получении доходов или в возврате своих основных средств в случае уменьшения прибыли предприятия, ее нехватки для удовлетворения всех законных требований и кредиторов, и акционеров- совладельцев, а также в случае банкротства.

В то же время доходы по облигациям относительно ниже доходов по акциям, т. е. в отличие от дивидендов по акциям не возрастут (если иное не предусмотрено условиями их выпуска) даже при сверхуспешной деятельности предприятия.

Классификация облигаций:

1. По срокам действия:

* краткосрочные (1-3 года);

* среднесрочные (3 -7 лет);

* долгосрочные (7 - 30 лет);

* бессрочные (консоль).

Облигации на срок менее года, а также бессрочные облигации в РФ эмитироваться не могут.

2. По способу выплаты купонного дохода:

* с фиксированной процентной ставкой;

* с плавающей процентной ставкой - зависит, как правило, от размера ссудного процента;

* с равномерно возрастающей процентной ставкой;

* с нулевым или миникупоном - при условии размещения облигации с дисконтом;

* с оплатой по выбору - доход в виде купонной ставки или в форме новой облигации;

* смешанного типа - часть срока выплачивается фиксированный процент, а часть срока - плавающий.

3. В зависимости от эмитента:

· облигации внутренних государственных и местных займов;

· корпоративные (промышленные) облигации;

· облигация иностранных государств.

4. По характеру обращения:

· обычные облигации;

· конвертируемые облигации владелец таких облигаций имеет право в течение всего срока, на который выпущены облигации, обменять их на обыкновенные или привилегированные акции.

5. По признаку надежности:

· достойные инвестиции - выпускаются надежными заемщиками с твердой репутацией (бумаги высшего и среднего качества. - см. рейтинг облигаций);

· макулатурные облигации - (спекулятивные облигации с высокой степенью риска и высоким купонным доходом (их рейтинг меняется от Вв\ВВ вплоть до С, причем основная масса этого типа бумаг приходится на середину этого диапазона).

6. По способу обеспечения займа:

закладные облигации - обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами эмитента;

беззакладные - или необеспеченные облигации - не обеспечиваются какими-либо материальными активами.

Закладные облигации. Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании (недвижимость, оборудование или ценные бумаги, выступающие их обеспечением).

К облигациям под залог физических активов относят:

· облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются, основным капиталом общества (его недвижимостью) и иным вещным имуществом;

· облигации с залогом оборудования. Облигации последнего вида могут выпускаться, например, предприятиями, которые в качестве залогового обеспечения используют транспортные средства (самолеты, локомотивы и т. д.).

Беззакладные (необеспеченные) облигации это прямые долговые обязательства (обещание вернуть деньги), не создающие имущественных претензий к обществам. Эти облигации подкрепляются лишь надежностью и добросовестностью общества - эмитента, иными словами, ее обещанием оплатить проценты и возместить всю сумму долга при наступлении срока погашения. В случае неплатежеспособности компании (ее банкротства) держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости.

<< | >>
Источник: С.А. Савин. Коммерческие банки на рынке корпоративных ценных бумаг. 2004

Еще по теме 1.2.2 Облигации:

  1. Рынок облигаций правительства, субнациональных и муниципальных облигаций
  2. 3.2. Классификация облигаций
  3. Облигация
  4. 4. Доходность облигаций
  5. 3.1. Назначение облигаций
  6. 7.2.ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ И НАЗНАЧЕНИЕ ИХ ВЫПУСКА.
  7. 3. Стоимостная оценка облигаций
  8. Торговля облигациями
  9. 5.2. Бухгалтерский учет облигаций
  10. Ипотечные облигации в США
  11. Международный рынок облигаций
  12. Определение доходности облигаций
  13. 5.1. Понятие, реквизиты и классификация облигаций
  14. Представитель держателей облигаций
  15. 3.4. Особенности рынка корпоративных облигаций
  16. 7.2.2.Назначение выпуска облигаций
  17. 2.6. Ипотечные облигации в Дании
  18. 3.3. Особенности рынка государственных облигаций
  19. Типы датских ипотечных облигаций
  20. 7/7.7.1.ОТЛИЧИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЛИГАЦИЙ.