<<
>>

1.2.3 Производные ценные бумаги.

Варрант.

Варрант - это дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на дополнительные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока (например, на приобретение дополнительных ценных бумаг).

Варранты на акции - это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течение определенного периода (обычно нескольких лег) по фиксированной в ней цене.

Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает акции в обращение и преследует цель сделать свои акции более привлекательными для инвесторов.

Варранты продаются и покупаются совершенно аналогично акциям. Цена варранта не включает стоимость самой акции. Она отражает только стоимость самого права на покупку акции и зависит от разницы между курсовой стоимостью акции и ценой акции, фиксированной в варранте.

Варранты могут выпускаться как на акции, так и на облигации компаний.

Фьючерс.

Фьючерс - это документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.

Фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, при чем дата покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лицо, планирующие приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако, если цена упадет, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

Опцион.

Опцион - двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время.

Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию.

Премия - это цена опциона, выплачиваемая покупателем продавцу против выписки опционного контракта. По срокам исполнения опционы подразделяются на два типа:

· американский,

· европейский.

американский опцион может быть исполнен исполнен в любой день до истечения срока контракта или в день истечения срока контракта.

Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения срока контракта.

Существует два вида опциона:

* опцион «пут»,

* опцион «колл».

Опцион пут дает его владельцу право продать ценные бумаги или отказаться от их продажи. Опцион колл дает право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курса ценных бумаг, а опцион пут, если рассчитывает на его понижение.

Депозитные и сберегательные сертификаты.

Депозитные (сберегательные) сертификаты - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правоприемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Выпуск в обращение депозитных и сберегательных сертификатов регулируется Положением "О депозитных и сберегательных сертификатах", принятым Центральным Банком РФ 18 декабря 1992 г. Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Сертификат является ценной бумагой и может быть передан владельцем третьему лицу путем цессии (двустороннего договора). Депозитные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, сберегательные - для физических лиц.

Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитным сертификатам (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования вкатала) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов ограничивается тремя годами.

Складское свидетельство.

Складское свидетельство - документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения. При этом в одних странах (ФРГ) при заключении договора хранения выдается один документ - складское свидетельство, а в других (Франция, США) принята система двойного документа, согласна которой склад, принявший товар на хранение, выдает складское свидетельство и присоединенное к нему залоговое свидетельство - варрант. Складское свидетельство удостоверяет право собственности на товар и может передаваться третьему лицу, которое получив данное свидетельство, рассматривается в качестве собственника товара, переданного на хранение. Залоговое свидетельство может отделяться от складского при оформлении залога и передаваться залогодержателю. При получении залогового свидетельства без варранта приобретатель получает товар, обремененный залогом. Однако, он может освободить товар от обременения, внеся соответствующую сумму складу, который, в свою очередь, обязан передать ее законному держателю варранта.

Коносамент.

Коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. Коносамент выполняет двоякую роль. Во-первых, он является документом, подтверждающим заключение договора морской перевозки груза. Во-вторых, коносамент обладает свойствами ценной бумаги и представляет собой безусловное одностороннее обязательство перевозчика выдать принятый к перевозке груз определенного качества и количества правоприемному держателю коносамента.

Вексель.

В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство заемщика (векселедателя) уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю).

Простой вексель выписывается заемщиком.

Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу.

Порядок составления и обращения векселя регулируется Положением "О простом и переводном векселе" (утверждено 24 июня 1991 г.).

Стрипы.

Стрипы - в переводе с английского — полоски. Это бескупонные (беспроцентные) облигации, выпускаемые данной компанией под ежегодные процентные платежи по имеющемуся в ее распоряжении портфелю высоконадежных облигаций, обычно государственных.

Стрипы продаются и покупаются как обычные облигации по цене ниже номинала облигации, т.е. с дисконтом. Погашаются стрипы соответствующего года по периодам по номинальной стоимости за счет купонного дохода этого же года по облигациям, принадлежащим компании, выпустившей стрипы.

DR - депозитарные расписки.

Депозитарные расписки - это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении долей в портфеле акций какой-либо иностранной компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом рынке данного инвестора. Депозитарная расписка - это обращаемая вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента.

Различают американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), разница между которыми, по большому счету, состоит в географии их распространения: ADR имеют свободное хождение на фондовом рынке США, а GDR - других стран, но все же наиболее распространенным видом депозитарных расписок являются ADR..

Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями, реализовать налоговые преимущества и расширить состав потенциальных инвесторов, особенно из числа институциональных.

<< | >>
Источник: С.А. Савин. Коммерческие банки на рынке корпоративных ценных бумаг. 2004

Еще по теме 1.2.3 Производные ценные бумаги.:

  1. ЗУБОВ Ю,Ф,. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ., 2007
  2. Производные ценные бумаг
  3. Производные ценные бумаги
  4. Тема 8. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  5. 54. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: СУЩНОСТЬ, ВИДЫ, ЦИКЛ ЖИЗНИ. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. 2. Ценные бумаги в гражданском праве и законодательстве. Формы ценных бумаг
  7. Статья 73. Особенности обращения взыскания на денежные средства и ценные бумаги профессионального участника рынка ценных бумаг и его клиентов
  8. 18.4. Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг
  9. Статья 73. Особенности обращения взыскания на денежные средства и ценные бумаги профессионального участника рынка ценных бумаг и его клиентов
  10. 4.4 Конвертируемые ценные бумаги Основные свойства конвертируемых ценных бумаг