<<
>>

1.3.4. Коммерческие банки

Сложившаяся модель взаимодействия банковской системы и реального сектора оказывает деформирующее воздействие на сами банки. Поддерживается малоэффективная структура балансов, в которой приносящие доход работающие активы (кредиты и ценные бумаги) вытеснены высоко ликвидными активами (остатки на корреспондентских счетах в Банке России и иностранных банках).

По оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, доля работающих активов к 2004 г. снизилась до 65% (с 75% в 1998 г.). Ликвидные активы, наоборот, возросли с 16% до 28%. В свою очередь, преобладание недостаточно ликвидных инструментов на рынке облигаций блокирует возможность трансформации «коротких» ресурсов банков в «длинные» займы. Объем активов банковского сектора России составил 42% ВВП (по данным на 1 января 2004 года), объем банковского капитала – 6% ВВП, объем кредитов нефинансовым предприятиям и организациям – 18% ВВП.

Российские коммерческие банки до августа 1998 г. принимали активное участие в качестве профессиональных инвесторов (дилеров) на рынке ГКБО/ОФЗ.

Государственные облигации для них как объект инвестирования привлеченных средств являлись достаточно привлекательными по сравнению с кредитами. Однако дефолт и принудительная реструктуризация (новация) на рынке государственного долга РФ привели к ликвидации института первичных дилеров; многие коммерческие банки, активно работавшие на рынке ГКБО-ОФЗ, оказались на грани банкротства. Снижение доходности, удлинение сроков заимствования явились сдерживающим фактором активного участия коммерческих банков на рынке государственных облигаций новых выпусков. И все же на внутреннем рынке государственных облигаций сегодня банковский сектор составляет основную группу инвесторов, хотя в их составе произошли существенные изменения.
Так, почти половина ОФЗ принадлежит Банку России, в то время как к концу 1997 года в инвестиционном портфеле Центробанка было не больше четверти ГКБО/ОФЗ, обращающихся на рынке. Второе место среди инвесторов в ГКБО/ОФЗ занимает Сбербанк, который под низкую доходность скупает облигации на аукционах, проводимых Минфином, а также наращивает свой портфель за счет покупки облигаций на вторичном рынке. В результате такой инвестиционной деятельности банков отмечается падение доходности почти всех серий ОФЗ, включая «дальние», ниже уровня инфляции, т.е. не обеспечивается реальная доходность.

Что касается внешнего «рыночного» государственного долга России, то в инвестиционном портфеле Сбербанка сосредоточено 8% от суммы его размещения на первичном рынке, по вторичному обороту лидиpyет Внешторгбанк, на долю которого приходится 3 процента рынка еврооблигаций и ОВГВЗ. Кроме того, почти половина этих бумаг находится у номинальных держателей, зарегистрированных в реестре владельцев (инвесторов) облигаций, но не являющихся таковыми. В целом можно отметить, что в настоящее время внутренний рынок государственных ценных бумаг контролируют Центральный банк, Сбербанк, а Внешторгбанк активно увеличивает спектр своего влияния на рынке государственного внешнего долга России. Эти банки, довольно дешево, отнюдь не по рыночным ставкам кредитуют Правительство РФ, поддерживая политику «дешевых денег». Таблица 5

Основные показатели рынка ГКБО/ОФЗ в июле 2004 г.

Дата Показатели 30.06.04 01.07.04 02.07.04 05.07.04 06.07.04
Сумма средств в торговой системе ГКБО-ОФЗ-ОБР, млн руб.

2240,6

1486,2

1614,8

1677,9

1532,5

Задолженность по обратному модифицированному РЕПО, млрд руб. 55,96 55,96 55,96 60,97 60,97
Характеристики рынка ГКБО-ОФЗ
Объем в обращении по номиналу, млрд руб. 459,48 459,48 459,48 459,48
Дюрация рыночного портфеля ГКБО-ОФЗ, дней 1645,27 1645,05 1644,99 1641,78

Следует отметить, что существует разрыв в срочности ресурсной базы банковской системы и дюрации (сроков обращения) облигаций. Не более 20% банковских пассивов имеют срочность свыше одного года, при этом доля негосударственных облигаций аналогичной срочности превышает 70% рыночной стоимости облигаций корпоративных эмитентов.

Поэтому для российских банков характерна политика финансирования длинных активов короткими деньгами. По состоянию на конец 2003 г. доля вложений банковского сектора в активы свыше года превысила 34%. Более того, банки используют для этих инвестиций и сверхкороткие деньги межбанковского рынка: доля пассивов со срочностью менее одного месяца оценивалась Центральным банком на уровне 50%, а активов до одного месяца — в 33%. Следствием этого становится высокая зависимость российской банковской системы от уровня рублевой ликвидности.

Исключением из общей картины является Сберегательный банк РФ. В силу особого статуса его пассивная база на 65% формируется за счет средств населения, 40% из которых составляют депозиты сроком свыше одного года. При этом кредитный портфель банка не успевает за ростом его ресурсной базы. На конец 2003 г. сумма привлеченных Сбербанком депозитов составляла 882 млрд руб., а кредитный портфель — 660,5 млрд руб. Вследствие этого банк является финансово избыточным и готов предоставлять своим заемщикам более длинные и дешевые ресурсы. Поэтому вложения Сбербанка на рынке облигаций корпоративных эмитентов по большей части являются не спекулятивными, а долгосрочными. Можно ожидать, что Сбербанк РФ повысит свою активность на рынке корпоративных облигаций и тем самым поднимет спрос на уровень высокого объема предложения. Более того, в случае неблагоприятной ситуации на межбанковском рынке стабилизирующее воздействие на процентные ставки долгового рынка может оказать именно приход в качестве инвестора Сбербанка РФ. По мере обретения устойчивости рынком корпоративных облигаций и расширения участия в нем новых групп инвесторов (институциональные инвесторы, нерезиденты) Сбербанк РФ переориентируется на операции с другими инструментами (долгосрочные ссуды предприятиям, ипотечные ссуды населению).

В условиях доминирующего положения банков, зависящих от участия в их текущей деятельности государства, частные коммерческие банки (их число более 1 тыс.) оказываются вытесненными с наиболее ликвидных и наименее рискованных сегментов рынка облигаций и вынуждены искать направления для инвестирования своих средств на более рискованных его сегментах – в облигации предприятий «второго» и «третьего» эшелонов.

Кроме того, они осуществляют вложения в акции, векселя, производные инструменты и прочее, в результате чего их инвестиционные риски возрастают. Подобное положение спровоцировало череду кризисов (спадов) именно в секторе частных российских коммерческих банков – первый из них и наблюдался в июне 2004 г.

Концепцией реформирования банковской системы России предусматривается создание групп банков: крупные банки, специализирующиеся преимущественно на кредитовании; банки-стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг, концентрирующие долгосрочные ресурсы (в эту группу может войти Сбербанк); прочие банки, выступающие в качестве краткосрочных инвесторов на рынке ценных бумаг и кредиторов первых двух групп банков. Стимулированию инвестиционной деятельности банков будет способствовать также система централизованного страхования целевых вкладов, направляемых на инвестирование в первоклассные долговые обязательства.

<< | >>
Источник: В.Д. НИКИФОРОВА. Л.П. ДАВИДЕНКО. РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ. 2005

Еще по теме 1.3.4. Коммерческие банки:

  1. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ
  2. 10.5. Коммерческие банки и их деятельность
  3. С.А. Савин.. Коммерческие банки на рынке корпоративных ценных бумаг., 2004
  4. 2. Отличие коммерческого права как специальной части предпринимательского права от науки «коммерческое право» и учебной дисциплины «коммерческое право»
  5. § 45. Банки и банковская система
  6. § 5. Защита имущественного интереса коммерческого агента при прекращении договора коммерческого агентирования
  7. 12.3. Уполномоченные банки как агенты валютного контроля
  8. Категориально-понятийный аппарат по вопросам правового регулирования коммерческой тайны содержится в статье третьей ФЗ «О коммерческой тайне»
  9. Банки - профессиональные участники рынка корпоративных ценных бумаг
  10. Банки как механизм движения ссудного капитала. Виды банковских операций
  11. 38 ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ БАНКИ, ФПГ И ХОЛДИНГИ В СОВРЕМЕННОЙ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ
  12. 7. КРЕДИТ, ЕГО СТРУКТУРА И СИСТЕМА. БАНКИ
  13. ГЛАВА 3. БАНКИ НА РЫНКАХ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  14. Банки, инвестировавшие наибольшие средства в ценные бумаги
  15. Тема 2. БАНКИ КАК СПЕЦИФИЧЕСКИЙ СУБЪЕКТ НАЛОГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ
  16. 2. Центральный банк. Специализированные банки и кредитные организации. Кредитные отношения
  17. Договор коммерческого маклерства отличается от договора коммерческого агентирования следующим.
  18. § 4. Права и обязанности из договора коммерческого агентирования и их взаимная обусловленность связанными с договором коммерческого агентирования обязательствами