1.4.5. Биржевая торговля облигациями
На ММВБ существуют следующие регламенты торговли на рынке ГКБО/ОФЗ:
1) торговая сессия, состоящая из двух частей. Первая часть торговой сессии организуется в 11:00, 12:30; вторая часть – в 14:30, 16:30;
2) период закрытия торговой сессии (проводится после 2-й части торговой сессии);
3) заключение внесистемных сделок с крупными лотами - внесистемная сессия (проводится в период закрытия торговой сессии).
Таблица 7
Общая характеристика биржевой торговли на ММВБ
Виды заявок | Круг участников | Ограничения |
1. Торговая сессия | ||
Конкурентные, неконкурентные | Дилеры | 1. Ценовые параметры по неконкурентным заявкам формируются на основе удовлетворенных конкурентных заявок. 2. Конкурентная заявка на покупку облигаций может быть удовлетворена частично только на вторичных торгах |
Продолжение таблицы 7 | ||
Виды заявок | Круг участников | Ограничения |
2. Период закрытия торговой сессии | ||
Неконкурентные, заявки на регистрацию внесистемной сделки | Дилеры | Заявки подаются по средневзвешенной цене основной торговой сессии |
3. Заключение внесистемных сделок с крупными лотами (внесистемная сессия) | ||
Заявки на регистрацию внесистемной сделки | Дилеры | 1. Минимальный лот - 20 млн руб. по номинальной стоимости ГКБО/ОФЗ. 2. Ценовые границы: - для ГКБО/ОФЗ со сроком до погашения от 1 до 91 дня включительно - средневзвешенная цена ±0,1 процентного пункта. |
- для ГКБО/ОФЗ со сроком до погашения от 92 до 365 дней включительно - средневзвешенная цена ±0,4 процентных пункта. - для ГКБО/ОФЗ со сроком до погашения более 365 дней - средневзвешенная цена ±1 процентный пункт. |
Заключение сделок по перепродаже, по доразмещению облигаций и иных осуществляется на основе конкурентных (лимитных) и неконкурентных заявок дилеров на продажу или покупку облигаций, введенных в торговую систему. Конкурентные заявки в зависимости от типа дилера могут быть с сохранением в котировках и без сохранения в котировках. Если поступившая заявка не удовлетворена или удовлетворена не полностью в течение торговой сессии, то ее остаток:
а) ставится в очередь неудовлетворенных заявок на покупку, если она подана с сохранением в котировках;
б) снимается с торгов, если она подана без сохранения котировки.
Аналогично при поступлении заявки на продажу торговая система проверяет неудовлетворенные заявки из очереди на покупку с ценой, равной или большей, чем у поступившей заявки.
Заявки в очереди на продажу располагаются по мере возрастания цены заявки и, наоборот, в очереди на покупку – по мере снижения цены заявки. При равной цене очередность заявок определяется временем их подачи. Размер заявки не влияет на ее приоритет. Сделка заключается по наиболее выгодной цене, имеющейся в торговой системе, т.е. по цене заявки, находящейся в очереди первой.
Кроме рассмотренных выше сделок, дилеры могут заключать внесистемные сделки в ходе переговоров без выставления заявок, и потому эти сделки лишь фиксируются торговой системой. При этом различают сделки без подтверждения, когда информация о них вводится только одной стороной, и сделки с подтверждением, когда информация вводится обеими сторонами по сделке.
Исполнение внесистемных сделок подчиняется тем же правилам, что и обычных сделок.Погашение государственных облигаций через торговую систему осуществляется на основе заявки на продажу по номиналу облигаций, подаваемых дилерами. Если по каким-либо причинам дилер не подаст этой заявки, то за него операцию по погашению облигаций, принадлежащих дилеру или его клиенту, осуществляет Центробанк РФ. Когда в торговой системе будет выставлен весь объем погашаемого выпуска, ЦБР вводит единую заявку на покупку этого выпуска по номиналу.
Биржа взимает комиссионное вознаграждение от суммы сделки купли-продажи облигаций, совершаемой в торговой системе, на аукционах по первичному размещению – с покупателя, а на вторичных торгах – с каждой стороны сделки. Ставки комиссионного вознаграждения установлены по сделкам с государственными облигациями, ОБР, по продаже ценных бумаг из портфеля Центробанка РФ с обязательством обратного выкупа, имеющим срок до погашения (срок до безотзывной публичной оферты Банка России) до 182 дней (включительно), в виде произведения 0,00015% от суммы сделки на срок до погашения (в днях), по сделкам с облигациями, имеющим срок до погашения (срок до безотзывной публичной оферты Банка России) более 182 дней – 0,035 %, включая НДС, от суммы сделки.
В остальных случаях по сделкам репо комиссионное вознаграждение взимается биржей с каждой стороны сделки в размере произведения 0,00015% от суммы первой части сделки прямого репо на срок репо (в днях – до 182 дней), либо 0,001% по сделкам со сроком более 182 дня. По вторым частям сделок прямого репо против Банка России комиссия взимается только в случае исполнения вторых частей сделок в ходе дополнительной торговой сессии на рынке государственных ценных бумаг в размере 300 рублей (включая НДС) за каждую исполненную вторую часть сделки.
Что касается Фондовой биржи «РТС», то она предлагает участникам торговли облигациями две основные технологии:
1) с полным предварительным депонированием активов (биржевой рынок облигаций);
2) без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств (классический рынок облигаций).
В условиях торговли с полным предварительным депонированием активов заключение сделок осуществляется автоматически при совпадении основных параметров встречных заявок, т.е. заявок:а) одного вида (обычные, адресные);
б) содержащих одну и ту же валюту платежа;
в) направленных на противоположные действия (покупка – продажа);
г) содержащих указание на одну и ту же ценную бумагу;
д) совпадающих по количеству ценных бумаг, за исключением случаев, когда большая заявка допускает ее частичное исполнение;
е) содержащих цену покупки, большую или равную цене продажи.
В торговой системе допускается любая комбинация предлагаемых участниками торговли заявок. Например, участник может выставить лимитированную заявку с немедленной активацией (т.е. заявки становятся действующими сразу же после ввода в торговую систему) без возможности частичного исполнения или с отложенной активацией (т.е. заявка активируется (вступает в силу), как только цены сделок достигают заданного в ней уровня) с возможностью частичного исполнения и так далее.
Заявки могут предусматривать расчеты в рублях и $. При выставлении котировок в процентах от номинала с расчетами в рублях система не предъявляет никаких требований к кратности торгового лота. Такие заявки могут быть только заявками, предусматривающими частичное исполнение. При котировках в валюте торговый лот должен быть кратен 10000, если цена одной ценной бумаги меньше $1, или 1000, если цена одной ценной бумаги от $1 до $10, или 100, если цена одной ценной бумаги до $100, или 10, если цена одной ценной бумаги $100 и более. Для маркет-мейкеров при выставлении котировок в $ по облигациям, включенным в Список маркет-мейкеров, по обычным лимитированным заявкам устанавливается требование к минимальной стоимости торгового лота.
Еще по теме 1.4.5. Биржевая торговля облигациями:
- 3.5. Особенности рынка биржевых облигаций
- Торговля облигациями
- Развитие биржевой торговли в России
- 3.1.3. Организация биржевой торговли и котировка ценных бумаг
- 2.1 История развития биржевой торговли
- 3.4.4. Организация биржевой торговли в Партнерстве «РТС»
- Сущность и содержание биржевой торговли. Виды бирж
- 7. Биржевые операции, биржевые приказы и сделки
- Рынок облигаций правительства, субнациональных и муниципальных облигаций
- § 1. Свободная торговля и протекционизм Международная торговля — это обмен товарами и услугами между государственно-национальными хозяйствами.
- 3.2. Классификация облигаций
- Виды биржевых сделок
- Торговля по каталогам (посылочная торговля)
- 2.3 Биржевые сделки, их виды и сущность
- Теоретические основы международной торговли. Международная торговля в системе МЭО