>>

1. 1.ПОНЯТИЕ И СОСТАВНЫЕ ЧАСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.

Становление и развитие рыночной экономики в Украине требует создания эффективно функционирующего финансового рынка.

Природа экономических отношений, состав участников финансового рынка и сам товар, по поводу которого возникают экономические отношения между его участниками, неоднородны и отличаются большим разнообразием, а сам финансовый рынок представляет собой сложное экономическое образование.

Финансовый рынок – это общее название целой системы рынков, на которых сосредотачивается спрос и предложение на различные по своему характеру финансовые активы. Этим объясняется неоднозначное толкование понятия финансового рынка в научной и учебной литературе. Для того, чтобы дать определение финансового рынка как экономической категории, необходимо учитывать следующее:

- финансовый рынок является составной и неотъемлемой частью рыночной экономики;

- финансовый рынок – это чрезвычайно сложная экономическая структура с множеством участников, оперирующих множеством финансовых инструментов и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами;

- на финансовом рынке обращается особый товар – деньги, предоставляемые в пользование на время, в форме займа, или навсегда – путем приобретения акций.

Исходя из этого, финансовый рынок можно трактовать как экономические отношения по поводу размещения и организации торговли финансовыми ресурсами.

На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Как и любой другой рынок, финансовый рынок предназначен для установления контактов между продавцами и покупателями.

Для выделения составляющих финансового рынка следует, как мы считаем, учитывать такие исходные положения:

во-первых, являясь частью финансового рынка, каждый из его сегментов должен иметь свои отличительные признаки, определяющие их сущностную природу, выделяющие их в самостоятельные виды рынков;

во-вторых, отличительные признаки составляющих финансового рынка должны касаться участников, вида товара и характера экономических отношений, возникающих между их участниками;

в-третьих, поскольку финансовый рынок является сложным экономическим образованием, его составляющие должны быть не только отличны друг от друга, но и тесно взаимосвязаны между собой.

Опираясь на эти исходные положения можно дать критическую оценку имеющихся точек зрения по вопросу составляющих финансового рынка.

Так, В.П. Астахов финансовый рынок отождествляет с рынком, капиталов и рынком ценных бумаг, что, по всей видимости, является ошибочным [23]. Ведь рынок капиталов имеет свою специфику, отражая обращение долгосрочных долговых обязательств и вложений в акции предприятий. Рынок ценных бумаг также имеет специфический товар – ценные бумаги и их производные. Вместе с тем он является составляющей и рынка капиталов, и финансового рынка.

По мнению Б.И.Алехина финансовый рынок представляет совокупность рынка ценных бумаг и кредитного рынка [29]. Однако этим не исчерпывается вся совокупность рынков, на которых осуществляется столкновение спроса и предложения на финансовые инструменты, имеющие денежную форму выражения.

Авторами учебного пособия “Финансы зарубежных корпораций”, финансовый рынок трактуется как денежные отношения, которые складываются в процессе купли-продажи финансовых активов под воздействием спроса и предложения на заемный капитал, движение которого воплощается в ценных бумагах [38].

Несостоятельность данного определения финансового рынка, по нашему мнению, состоит в отождествлении ценных бумаг с долговыми обязательствами, что не соответствует имеющемуся их разнообразию. Таким образом, не раскрывается вся совокупная ценных бумаг, по поводу которых совершаются сделки на рынке ценных бумаг, не говоря уже о финансовом рынке.

В работе Б.И. Землянухина “Современный финансовый рынок: опыт Австралии” [28] в качестве составляющих финансового рынка рассматриваются:

- рынок краткосрочных заемных капиталов;

- рынок долгосрочных заемных капиталов;

- фондовый рынок;

- валютный рынок;

- фьючерсный рынок;

- рынок опционов;

Однако здесь, как мы видим, для объединения разных рынков в единый финансовый рынок за основу взяты разные классификационные признаки. В то же время, выделенные как самостоятельные сегменты финансового рынка, отдельные его составляющие, как мы считаем, могут быть объединены. Так, рынок краткосрочных заемных капиталов и рынок долгосрочных заемных капиталов одинаковы по субъектам экономических отношений (кредиторы и заемщики), виду товаров (временно свободная стоимость) и характеру экономических отношений (отношений по поводу возвратного движения ссужаемой стоимости), а отличаются лишь сроками движения ссудного капитала. Следовательно, эти два рынка могут рассматриваться как единый кредитный рынок.

Можно объединить в единое понятие – рынок ценных бумаг – такие составляющие финансового рынка в вышеприведенной трактовке как фондовый рынок, рынок опционов и фьючерсный рынок. Каждый из них характеризуется единым товаром – ценными бумагами и их производными. В качестве их участников выступают эмитенты, инвесторы и профессионалы фондового рынка. Экономические отношения, возникающие на этих рынках, связаны с выпуском, размещением, обращением ценных бумаг и их производных.

В зависимости от специфики товара, обращающегося на рынке и возникающих в связи с этим экономических отношений между его участниками, финансовый рынок, по нашему мнению, включает кредитный рынок, валютный рынок и рынок ценных бумаг. Каждый из этих рынков отличен от другого, имеет свой специфический товар, по поводу которого складываются экономические отношения между его участниками и в то же время тесно взаимосвязанных между собой, что позволяет рассматривать их совокупность в единстве как финансовый рынок.

Кредитный рынок представляет собой систему экономических отношений между кредиторами и заемщиками по поводу возвратного движения стоимости в товарной или денежной форме.

Валютный рынок – это механизм установления экономических и правовых отношений между продавцами и покупателями валюты.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений по поводу выпуска, размещения и обращения ценных бумаг.

В Украине самым емким является кредитный рынок. Его участниками могут быть предприятия, организации, учреждения, государство, население и банки, выступающие в роли кредиторов и заемщиков.

В качестве товара на кредитном рынке используется временно высвободившаяся из оборота стоимость в товарной или денежной форме, которая передается кредитором заемщику во временное пользование на условиях возвратности. Этим определяется характер экономических отношений между участниками этого рынка.

Валютный рынок, как составляющая финансового рынка, представлен его участниками, в роли которых выступают продавцы и покупатели иностранной валюты. Последняя является товаром, по поводу которого возникают экономические отношения между его участниками.

Если на кредитном и валютном рынке товар – объект сделки, однороден, то на рынке ценных бумаг, являющегося также неотъемлемой составляющей финансового рынка, товар неоднороден и представлен:

- долговыми, ценными бумагами (облигации, векселя, сберегательные сертификаты, казначейские обязательства);

- инструментами собственности (акции);

- производными от ценных бумаг (фондовые деривативы) первого и второго порядка (опционы, фьючерсы, компенсационные сертификаты, варранты, купоны и т.д.).

На рынке ценных бумаг возникают экономические отношения по поводу размещения, обращения ценных бумаг, выплаты доходов по ним.

Отмеченное определяет отличительные признаки определенных составляющих финансового рынка. В то же время они тесно взаимосвязаны между собой, что позволяет объединить их в единое экономическое образование - финансовый рынок.

| >>
Источник: Р.А.Герасименко. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ОРГАНИЗАЦИИ В УКРАИНЕ. 1999

Еще по теме 1. 1.ПОНЯТИЕ И СОСТАВНЫЕ ЧАСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.:

  1. Понятие, структура и функции денежного рынка как части финансового рынка
  2. 2. Рынок производных финансовых инструментов как составная часть рынка ценных бумаг (Тема 1).
  3. (I.5.3) Составные части Свода Юстиниана (общая характе­ристика).
  4. Часть вторая Составные части Глава 2 Шумеры
  5. Понятие и структура мирового финансового рынка
  6. Понятие и структура мирового финансового рынка.
  7. Тема 23 СИСТЕМА ПРАВА И СИСТЕМА ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА КАК СОСТАВНЫЕ ЧАСТИ РОССИЙСКОЙ ПРАВОВОЙ СИСТЕМЫ
  8. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка. Место рынка ценных бумаг в общей системе финансов
  9. 1.3. КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.
  10. 1. Понятие рынка, его социально-экономическая сущность. Основные участники рынка
  11. Форма государства: понятие, составные элементы.
  12. Электронная демократия – это понятие составное и многоаспектное
  13. 9.3 Глобализация финансового рынка
  14. Структура мирового финансового рынка
  15. 1.2. ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ СОСТАВЛЯЮЩИМИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА.
  16. § 4. Формирование финансового рынка в России