<<
>>

7.2.6. Преимущества и недостатки паевых инвестиционныхфондов

Преимущества паевых фондов по сравнению с инвестициями через брокера:

– доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1–3 тыс. руб.;

– диверсификация инвестиционных рисков даже для минимальных инвестиций;

– жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;

– прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;

– отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае получения дохода, т. е. в момент продажи пая. Во время владения паем налоговых платежей не производится;

– профессиональное управление;

– высокая ликвидность пая (для открытых фондов);

– возможность поэтапной оплаты паев при работе по схеме вызова капитала.

К недостаткам паевых инвестиционных фондов можно отнести:

– более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств – депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы, инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты (фонды денежного рынка), которые за счет диверсификации могут служить инструментом дополнительного увеличения надежности (понижения рисков);

– низкая ликвидность паев. Когда наступает неблагоприятная ситуация на рынке, многие пайщики “выходят на деньги”, не желая видеть, как тает их капитал. Для того чтобы принять решение погасить пай и получить свои деньги, проходит несколько дней. Но, как известно, рынок не ждет, а сумма выплаты будет соответствовать сегодняшним ценам, а не ценам на день подачи заявления о выводе средств;

– ограничение в структуре портфеля. Для каждого из видов ПИФов имеются ограничения на те или иные инструменты финансов, которые входят в состав фонда;

– низкое качество управления ПИФами. Это, пожалуй, самый основной недостаток. В том случае, когда цена акций возрастает, то и прибыль пайщиков растет, однако управляющие не имеют к этому отношения, более того, иногда даже умудряются проигрывать рынку;

– нет возможности самому принимать решение. Купив пай того или иного ПИФа, пайщик больше не имеет никакого влияния на средства, так как теперь за их судьбу отвечает управляющий фонда, выбирая свои методы инвестирования, сроки и способы;

– скидки и надбавки управляющей компании. Эти выплаты в основном оправданны, ведь никто не хочет работать бесплатно. Однако совершенно другое дело, когда вознаграждение удерживается с пайщиков в пользу УК независимо от качества выполненной работы.

Надбавка – это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паев при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая.

Скидка – это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паев при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая.

У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки в зависимости от того, через какого агента осуществляются операции.

Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. Регулятор, с одной стороны, требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с другой – такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка. Такая ситуация не защитит капитал пайщика в случае обвала на рынке. Частные инвесторы и управляющие в доверительном управлении имеют право действовать более агрессивно, избавляясь от всех дешевеющих бумаг, так как их руки не связаны подобными законодательными нормами. Это стимулирует еще больший обвал на рынке.

Законодательно фондам запрещено гарантировать или рекламировать ожидаемую доходность; они могут лишь показывать прошлые достижения.

<< | >>
Источник: В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А. В. Макеев.. Рынок ценных бумаг. 2016

Еще по теме 7.2.6. Преимущества и недостатки паевых инвестиционныхфондов:

  1. Преимущества и недостатки форфейтинга
  2. 3.7. Преимущества и возможные недостатки секьюритизации
  3. Преимущества и недостатки рынка
  4. 4 Преимущества и недостатки рынка и роль государства в рыночной экономике
  5. Преимущества и недостатки факторинга: экономические выгоды и риски
  6. § б. Преимущества и недостатки рыночного ме­ханизма. Теорема Коуза
  7. Регулирование факторинговой деятельности: преимущества и недостатки
  8. Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инв
  9. 43 ДЕТЕРМИНАНТЫ КОНКУРЕНТНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ СТРАНЫ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ. КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА РБ
  10. 7.2.3. Виды паевых инвестиционных фондов и структура их активов
  11. Приложение 2. Преимущества альтернативных способов разрешения споров. Преимущества третейского способа разрешения споров
  12. 67. Устранение недостатков товара