<<
>>

Фондовый рынок Германии.

Главной характерной чертой фондового рынка Германии является развитость рынка облигаций по сравнению с рынком акций (почти вся задолженность приходиться на банковские облигации и обязательства федерального правительства).

Рынок акций. Основная часть акций существует в виде предъявительских ценных бумаг. Однако существуют и именные акции. Практически все сертификаты акций находятся в централизованном депозитарии (Clearstream).

Торговля акциями осуществляется в основном на фондовых биржах. В Германии существуют 8 бирж. Крупнейшая из них располагается во Франкфурте-на-Майне. Основными членами и игроками на Франкфуртской фондовой бирже (как и на других германских биржах) выступают банки.

Рынок облигаций. Рынок облигаций представлен долгосрочными и среднесрочными облигациями федерального правительства, которые выпускаются только в бездокументарной форме. Прочие инструменты представлены в основном различного рода банковскими облигациями. Облигациями торгуют как на биржах, так и на внебиржевом рынке.

Для того чтобы понять, что происходит на фондовом рынке, необходимо усреднять доходность вложений в ценные бумаги, а их на рынке тысячи. Поэтому нужен "измерительный инструмент", позволяющий инвестору вынести суждение о состоянии рынка в целом. В качестве таких инструментов используются индексы. Способы построения индекса различны. Поэтому одновременно могут существовать несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения. “Идеального индекса”, который удовлетворял бы потребностям всех участников рынка не существует, поэтому в мире так много разных индексов. В связи с этим широкое распространение получили семейства индексов: инвестор сам может выбрать индекс, соответствующий тому сектору рынка, в котором он работает.

Применяемые в практической деятельности индексы можно классифицировать по следующим видам:

Отраслевые рассчитываются для конкретной отрасли экономики (энергетика, черная и цветная металлургия, нефтегазовый комплекс, банки и др.). В основу расчета берутся акции ведущих предприятий конкретной отрасли.

Сводные (композитные) рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей.

Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили его разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Как правило, чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или отдельной отрасли. Более мобильным и конъюнктурным индикатором фондовый индекс становится при объединении составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т. е. суммарной рыночной стоимости всех акций, находящихся в обращении.

В общем виде фондовые индексы представляют собой среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг. Момент или период времени, с которым происходит сравнение, называется базисным. В базисный период цены акций, включенных в тот или иной индекс, трансформируются таким образом, чтобы на эту дату индекс равнялся 10, 100 или 1000 для простоты расчетов.

Несмотря на разнообразие фондовых индикаторов, в основе их расчетов лежат три принципиальных метода расчетов:

- метод средней арифметической простой;

- метод средней геометрической;

- метод средней арифметической взвешенной.

При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Наряду с относительной простотой расчетов у метода средней арифметической простой есть существенные недостатки: он не учитывает реальный масштаб рынка акций конкретного эмитента; в его структуре одинаковое место отведено и самой “сильной”, и самой “слабой” компании в выборке. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства “Доу Джонс”.

Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени где n — число акций в индексе. Как и при использовании метода простой средней арифметической не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным. По данному методу рассчитывается два известных индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США.

Метод средней арифметической взвешенной применяется для того чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей т.е. используется методика взвешивания цен акций. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании. Этот метод наиболее популярен в мировой практике фондовых индексов, поскольку он адекватно учитывает влияние тех акций, по которым капитализация выше и которые более ликвидны. К наиболее известным индексам, рассчитываемым по данному методу, можно отнести семейство индексов S&P, сводный индекс Нью-Иоркской фондовой биржи, FT-100.

Мировые фондовые индексы точно и своевременно отражают ситуацию на фондовом рынке. Они позволяют прогнозировать движение рынка и предсказывать возможную ситуацию при помощи средств технического анализа. Фондовые индексы помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции на различных рынках.

Ниже приводятся данные об основных мировых фондовых индексах.

<< | >>
Источник: Шихвердиев А.П.. Компании на рынке ценных бумаг. 2006

Еще по теме Фондовый рынок Германии.:

  1. Фондовый рынок Великобритании.
  2. 1.1. Фондовая биржа и внебиржевой рынок.
  3. Фондовый рынок США.
  4. Фондовый рынок в эпоху диктатуры пролетариата и советский период
  5. 3. Рынок ценных бумаг: объекты, субъекты, функционирование. Фондовая биржа
  6. Тема 11. Выход компании на международный фондовый рынок
  7. Глава 16. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА
  8. Лекция 3 Фондовая биржа и внебиржевой рынок Классический технический анализ
  9. Статья 15.29. Нарушение требований законодательства Российской Федерации, касающихся деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиринговых организаций, лиц, осуществляющих функции центрального контрагента, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов или негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инв
  10. Фондовый рынок является механизмом для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
  11. 5. Какая стоимость основных фондов определяется затратами общественного труда в момент их создания (затраты на изготовление или приобретение основных фондов, на их транспортировку
  12. Модуль 2. «Биржевое дело: фондовая биржа, фьючерсная биржа, ММВБ, Фондовая биржа «РТС»»
  13. 1. Финансовый рынок в рыночной экономике 1.2. Рынок ценных бумаг.
  14. 5. Объединение Германии в 1990 г. Государственный строй и политическая система единой Германии
  15. Раздел Y Рынок ресурсов Глава 12. Наемный труд. Рынок труда
  16. Глава 3. Германия Конституционно-правовое развитие Германии после Второй мировой войны