<<
>>

2.5. “Народные” IPO и затраты инвестора при покупке акций

Для мелких инвесторов существуют так называемые народные IPO , когда любой инвестор (физическое или юридическое лицо), сделав заявку на покупку акций, имеет возможность через биржу приобрести акции по приемлемым ценам, минуя посредников.

Такие IPO проходили в России в 2006–2007 гг. Было проведено размещение акций государственных компании и банков: акции Роснефти, – в 2006 г., акции Сбербанка РФ и Внешторгбанка (ВТБ) – в 2007 г.

Технология публичного размещения акций государственных компаний или банков следующая: подается сначала заявка на размещение (денег при этом пока платить не надо), затем эмитентом собираются заявки и только после этого им объявляется цена (примерно через две недели). Если инвестора устроит объявленная цена, то он может приобрести акции, если не устроит, то он может отказаться от приобретения акций.

От граждан принимаются заявки двух типов: конкурентные (с указанием цены, не выше которой инвестор согласен купить бумаги) и неконкурентные (без указания цены).

Последний вид заявок больше подходит частным инвесторам, поскольку гарантирует им покупку акций на указанную в заявке сумму. А конкурентную заявку могут отклонить, если указанная в ней цена окажется ниже единой цены размещения акций, которую компания или банк огласит после сбора заявок.

Акции государственных компаний можно рассматривать как аналог государственных облигаций или аналог банковского вклада, открытого на “черный день”. Мелкие инвесторы (физлица), купившие акции, практически не смогут претендовать на управление компаниями, так как владеют каждый в отдельности небольшим пакетом акций. Они в основном будут заинтересованы лишь в получении дивидендов.

Сбербанк РФ в феврале месяце 2007 г. в рамках дополнительной эмиссии разместил около 3 млн обыкновенных акций. Приобретенные инвесторами акции Сбербанка РФ хранятся в его депозитарии бесплатно.

Но если в будущем инвестор захочет для получения прибыли от вложений в эти акции продать их через биржу, то ему придется предварительно перевести их в депозитарий брокера и заплатить ему определенную сумму комиссионных.

Так что инвестору, прежде чем покупать акции, необходимо подсчитать и возможные расходы при проведении операций с ценными бумагами.

Не всегда “народные” IPO приносят удовлетворение инвесторам. Так, например, первое российское “народное” IPO Роснефти, акции которой купили 115 тыс. граждан, разочаровало новых владельцев. От вложений в акции частные инвесторы получили в 2007 г. доход лишь 0,5 %, хотя депозит в банке гарантировал не менее 8 %. То же произошло и с акциями ВТБ, которые покупались инвесторами с надеждой их постоянного роста, но в 2007 г. цена на них не выросла.

Купленные инвесторами акции в 2007 г. ВТБ, по мнению аналитиков, – это некий опцион на светлое будущее, которое может наступить через несколько лет. Цены на эти акций могут подняться на 70–75 %. Так что рост дивидендов, может, и будет, но скорее всего в далеком будущем.

“Народные” IPO на Западе традиционно считаются инструментом повышения капитализации компании – частные инвесторы обычно выкупают акции по более высоким ценам, чем институциональные инвесторы. На Ближнем Востоке, в Катаре, Саудовской Аравии также выпускались “народные” IPO.

Обратный выкуп, или бай‑бэк (от англ. buy back – обратный выкуп) – выкуп эмитентом собственных акций. У компании может быть избыток наличных средств, или же это является вынужденной мерой, направленной против падения ее рыночной стоимости. В результате данной операции увеличивается чистая прибыль на акцию, что влечет за собой рост доверия к фирме среди инвесторов и позитивно сказывается на курсовых показателях. Обратный выкуп акций для их последующего аннулирования позволяет избежать размытия капитала предприятия вследствие эмиссии новых ценных бумаг.

Практика бай‑бэк в России еще не столь популярна, как во всем остальном мире, но существенный рост интереса к данному инструменту произошел во время кризиса 2008 г., когда российский бизнес посчитал бай‑бэк выгодным вложением свободных денег и о выкупе акций объявили сразу четыре крупные компании – “Северсталь”, “Вимм‑Билль‑Данн”, “Норильский никель” и “Sollers”.

“ВТБ 24” в марте 2012 г. приступил к приему заявок на выкуп акций ОАО “Банк ВТБ”. Выкупались акции у акционеров, физических и юридических лиц, которые приобрели акции в рамках IPO, т. е. являлись акционерами ОАО “Банк ВТБ” на 24 мая 2007 г. и оставались акционерами на 1 февраля 2012 г. Также принять участие в обратном выкупе смогут наследники участников IPO, вступившие в права наследования (зачислившие акции на свой счет депо) до 13 апреля 2012 г. Выкуп акций проводился по цене 0,136 руб. при номинальной стоимостьи 0,01 руб. каждая.

<< | >>
Источник: В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А. В. Макеев.. Рынок ценных бумаг. 2016

Еще по теме 2.5. “Народные” IPO и затраты инвестора при покупке акций:

  1. 2.9. Функции депозитария и регистраторов при покупке и продаже акций
  2. 2.8. Технология проверки акций при покупке вне биржи
  3. 2.2. Оценка акций инвестором
  4. 1.Определите затраты инвестиционного характера и текущие затраты:
  5. 2.4. IPO как инструмент привлечения инвестиций
  6. 2.7. Средства технического и фундаментальногоанализа, используемые при оценке акций
  7. Понятия инвестиции, инвестиционного спора, инвестиционной деятельности, инвестора и крупного инвестора даны в ПК.
  8. 5. Какая стоимость основных фондов определяется затратами общественного труда в момент их создания (затраты на изготовление или приобретение основных фондов, на их транспортировку
  9. Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом В ГОСУДАРСТВЕННОЙ РЕГИСТРАЦИИ ВЫПУСКА АКЦИЙ И ПРИЗНАНИЕМ ВЫПУСКА АКЦИЙ НЕДЕЙСТВИТЕЛЬНЫМ
  10. Глава 18 ЦЕРКОВЬ И ЕЕ ОРГАНИЗАЦИЯ В ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ. НАРОДНЫЕ ЕРЕТИЧЕСКИЕ ДВИЖЕНИЯ
  11. § 3. особенности договорных отношений клиента с адвокатами при оказании ими юридической защиты. порядок отнесения клиентами затрат по оплате услуг адвокатов на себестоимость
  12. «Покупка стрэддла».
  13. 6.Определите порог рентабельности продаж новой продукции. Предполагаемая цена единицы продукции — 1000 руб. Переменные затраты на единицу продукции — 60%. Годовая сумма постоянных затрат — 1600 тыс. руб.:
  14. «Покупка пута».