<<
>>

3.1. Назначение облигаций

Облигации, как и акции, являются эмиссионными ценными бумагами, но выпускать их эмитент может только после выпуска акций. Основная цель эмиссии облигаций – привлечение компаниями финансовых ресурсов на определенный срок.

Облигации могут выпускать не только акционерные общества, но и различные государственные органы (Минфин РФ, Центробанк РФ), субъекты федерации и органы местного самоуправления городов с населением свыше 500 000 человек. Они могут выпускать только долговые инструменты, осуществлять же эмиссии акций им запрещено.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Акции и облигации, имея сходство как ценные бумаги, обладают отличительными особенностями. Если акции предоставляют право владельцам на получение дивидендов, имущественной доли при ликвидации акционерных обшеств и участие в управлении АО, то облигации таких прав владельцам не дают. Их возможности касаются только получения основной суммы долга при погашении облигаций и процентного вознаграждения.

Собственники облигаций имеют определенные преимущества перед акционерами:

1. До того как акционерное общество начислит дивиденды по акциям, оно должно обеспечить выплату процентов по облигациям, которые включаются в затраты предприятий.

2. В случае банкротства акционерного общества в первую очередь выполняются его обязательства перед держателями облигаций и другими кредиторами и только потом активы, которые остались на предприятии, распределяются между акционерами.

При невыполнении или несвоевременном выполнении эмитентом своих обязательств по облигациям взыскание соответствующих сумм производится принудительно судом или арбитражем.

Облигация в отличие от акции является долговым денежным обязательством, по которому кредиторы (инвесторы) предоставляют государству, банку или какой‑либо компании заем на определенный срок.

Облигации бывают именными, на предъявителя, процентными, беспроцентными (дисконтными), конвертируемыми (т. е. обмениваемыми на другие ценные бумаги, например на акции) и неконвертируемыми .

Они выпускаются с определенным номиналом, а продаются с дисконтом или с начислением процентов.

Размер дохода по облигациям устанавливается в цифровом выражении в виде процента от номинальной стоимости облигации или в виде дисконта.

Фиксированную процентную ставку называют купоном, по которому может выплачиваться доход кредиторам раз в год или полгода.

По купонным облигациям – выплачивается процент в виде фиксированных платежей (купонов) с определенной условиями эмиссии периодичностью.

По дисконтным облигациям купоны не выплачиваются. Эти облигации выпускаются с дисконтом, т. е. ниже номинальной стоимости облигации, а погашаются по номинальной стоимости. Таким образом, доход держателя облигации составляет дисконт – разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью.

Инвестор может покупать облигации на первичном рынке как у самой компании, так и у андеррайтера, если компания поручает реализацию выпуска ему. В то же время на вторичном рынке инвестор может покупать необходимые ему облигации у любой организации или у физического лица.

Продажу или покупку облигаций можно осуществлять как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.

По существу, покупатель облигации кредитует эмитента, выпустившего эти облигации, но при этом не получает прав долевого участия в компании, как акционеры обыкновенных акций, и не участвует в управлении компании.

Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость (которая является фиксированной) и рыночную (которая меняется). Котировки облигаций осуществляются в процентах от номинала. Облигации могут продаваться по цене выше номинала – с надбавкой и по цене ниже номинала – со скидкой (дисконтом). Например, облигация, номинальной стоимостью 1 000 000 руб. продается за 97 % от номинала, т. е. за 970 000 руб. Рыночная цена обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности компании – эмитента) и от ставки процента.

В зависимости от обеспечения облигации бывают двух типов:

– обеспеченные облигации, или облигации с залогом;

– необеспеченные облигации, или облигации без залога.

В обеспеченных облигациях залогом могут быть: основной капитал компании (ее недвижимость) или иное имущество, являющееся собственностью компании – ипотечные облигации, оборудование, транспорт, ценные бумаги и др.

Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или при ее неплатежеспособности держатели облигаций будут претендовать на часть имущества компании (оборудование, ценные бумаги и др.).

Необеспеченные облигации – это облигации, которые не обеспечены какими‑либо материальными активами. Они подкрепляются только “добросовестностью” компании, которая сможет оплатить проценты и возместить всю сумму облигации при наступлении срока платежа (например, государственные облигации). Но в случае банкротства такой компании обладатели этих облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Такие облигации являются менее надежным по сравнению с обеспеченными, и поэтому ставка процента по ним может быть более высокой.

Облигации относятся к сравнительно низкодоходным и низкорискованным ценным бумагам.

<< | >>
Источник: В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А. В. Макеев.. Рынок ценных бумаг. 2016
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 3.1. Назначение облигаций:

  1. 7.2.2.Назначение выпуска облигаций
  2. 7.2.ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ И НАЗНАЧЕНИЕ ИХ ВЫПУСКА.
  3. 1.1. Экономическое содержание и назначение облигаций
  4. Рынок облигаций правительства, субнациональных и муниципальных облигаций
  5. Назначение выборов и регистрация избирателей 2.2.1. Правовые основы назначения выборов
  6. Статья 8.8. Использование земельных участков не по целевому назначению, невыполнение обязанностей по приведению земель в состояние, пригодное для использования по целевому назначению Комментарий к статье 8.8
  7. 3.2. Классификация облигаций
  8. Облигация
  9. 1.2.2 Облигации
  10. 4. Доходность облигаций