<<
>>

Последствия конвертации

Выпуск компанией конвертируемых облигаций есть, по сути, отложенная эмиссия обыкновенных акций. Ведь если инвесторы воспользуются правом конвертации, то на смену облигациям в обращение будут выпущены дополнительные обыкновенные акции.

Это в свою очередь окажет влияние на деятельность компании: изменение соотношения собственного и заемного капитала, появление новых акционеров и др.

Факторы выпуска конвертируемых облигаций:

1. Агрессивные инвесторы для приобретения контрольного пакета могут воспользоваться свойством конвертации облигаций. Явно это не указывает на намерения, и все происходит достаточно спокойно. Такой способ приобретения контрольного пакета к тому же часто дешевле, чем прямая скупка акций. Воспользовавшись правом конвертации, владелец акций превращается во владельца большого числа обыкновенных акций.

2. Со временем, когда конвертируемые облигации будут превращены в акции, произойдет разводнение капитала, увеличится уставный капитал, появятся новые акционеры с правом голоса.

На одну акцию придется меньше прибыли. Инвесторы, которых не будет устраивать размер выплачиваемого дивиденда, могут выставить свои акции на продажу. За счет увеличения предложения снизится курсовая стоимость акций. Поэтому в годовом отчете компания должна показывать в двух разрезах данные: по реально выпущенным акциям и с учетом раздвоения капитала после конвертации облигацию

Выпуск конвертируемых облигаций обладает целым рядом преимуществ и дает бесспорные преимущества эмитенту:

- экономия при выплате купонного дохода, размер которого ниже, чем по обычным облигациям;

- до момента конвертации облигаций не происходит разводнение капитала, не появляются новые акционеры;

- после конвертации облигаций произойдет меньшее разводнение капитала;

- сочетание права конвертации облигаций с возможностью их досрочного погашения позволяет компании оптимизировать структуру капитала;

Вопросы для самоконтроля:

1. Дайте определение депозитарных расписок.

2. В чем различие между депозитарными расписками первого, второго, третьего уровня?

3. Прибегают ли российские предприятия к выпуску депозитарных расписок?

4.В чем отличие конвертируемых акций от конвертируемых облигаций?

5. Что представляет собой конверсионная привилегия?

6. Что является нижней границей стоимости конвертируемой ценной бумаги?

7. Почему рыночный курс варранта обычно отличается от его расчетной цены?

<< | >>
Источник: ЗУБОВ Ю.Ф.. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 2007

Еще по теме Последствия конвертации:

  1. 4. Конвертация акций
  2. Стимулирование конвертации.
  3. 2.6. Последствия конфликта
  4. 2. Процессуальные последствия.
  5. § 2. Фактическое наступление преступных последствий
  6. § 1. Природа преступных последствий
  7. § 3. Понятие и виды юридических последствий
  8. § 3. Возможность наступления вредных последствий
  9. Последствия применения огнестрельного оружия
  10. Последствия открытия конкурсного производства
  11. Оценка желательных и нежелательных последствий
  12. Причины и последствия раздробленности.
  13. Последствия признания недействительными публичных торгов
  14. Статья 213.30. Последствия признания гражданина банкротом
  15. 3.2. Последствия неразрешённых конфликтов