<<
>>

«Продажа колла».

Название стратегии: «Продажа колла», т.е. продажа биржевого опциона на покупку соответствующего актива.

Противоположная стратегия: «Покупка колла».

Зеркальная стратегия: «Продажа пута».

Конструкция: продать один (несколько) колл (ов) на какой-либо актив с выбранной ценой исполнения (ценой страйк) за единицу актива и с нужной датой экспирации — месяцем исполнения, с уплатой рыночной премии за единицу актива.

Пример конструкции: продать опцион на покупку актива А с ценой исполнения 100 руб. за единицу актива, датой экспирации — июль месяц, «платой премии 5 руб. за единицу актива.

Формулы расчета: а) при Ца > Ци

Р= -[Ца-(Ци + П)]

б) при Ца ≤Ци

Р = П,

где Ца — рыночная цена актива;

Ци — цена исполнения биржевого опциона; П — премия;

Р – результат (прибыль или убыток

максимальный риск – неограничен

максимальный доход — величина уплаченной премии;

точка нулевого дохода (убытка) — цена исполнения плюс премия

Область применения.

Используется при ожидаемом снижении на рынке данного актива. В этом случае покупатель колла откажется от его исполнения, и сумма премии останется у продавца опциона. Но это его максимальная прибыль от опционной сделки, в то время как его прогноз оказался неверным, его потенциальный убыток будет возрастать с ростом цены актива на рынке, теоретического предела которому нет.

Варианты стратегии. Продажа коллов имеет две «подстратегии»

«непокрытая» продажа колла;

«покрытая» продажа колла.

«Непокрытая» продажа: продавец опциона не владеет лежащим в его основе активом (например, ценной бумагой). Последний рассчитывает на то, что цена (курс) его актива не изменится или, может быть, снизится за время действия биржевого опциона.

В этом случае опцион истечет без всякой пользы для его покупателя, а продавец оставит себе премию. Это спекулятивная стратегия, при которой продавец колла подвергается риску убытков, по величине намного превышающих полученную им премию, если цена актива, лежащего в основе биржевого опциона, увеличится.

«Покрытая» продажа: продавец владеет лежащим в основе биржевого опциона активом (ценной бумагой). Он рассчитывает на то, что его цена останется прежней или слегка понизится. Если он окажется прав, то он принимает полученную премию в качестве прибыли для повышения доходности своих инвестиций (например, в ценные бумаги). Его же риск заключается в том, что рынок начнет внезапно подниматься. В этом случае инвестор теряет потенциальный доход от возможной продажи своего актива по более высокой цене, нежели цена, по которой он ранее купил свой актив (свои ценные бумаги). Действительно, ведь продавец колла должен продать актив (свои ценные бумаги) по фиксированной цене (цене исполнения опциона, или цене страйк), а если цена исполнения плюс полученная премия станут меньше текущей рыночной цены, то это рассматривается как недополучение дохода, или упущенная выгода, так как по требованию покупателя биржевого опциона он обязан продать актив (ценные бумаги) дешевле, чем он на самом деле стоит на рынке. Однако здесь есть принципиальный момент, состоящий в том, что по сравнению с «непокрытой» продажей колла прямых убытков в этом случае продавец все же не несет.

<< | >>
Источник: ЗУБОВ Ю.Ф.. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 2007

Еще по теме «Продажа колла».:

  1. «Покупка колла».
  2. Статья 14.15.1. Нарушение порядка продажи входных билетов и изменение при продаже входных билетов установленной стоимости входных билетов на посещение спортивных мероприятий и церемоний XXII Олимпийских зимних игр и XI Паралимпийских зимних игр 2014 года в городе Сочи Комментарий к статье 14.15.1
  3. 7.Рассчитать рентабельность продаж, если объем продаж — б млн. руб., переменные затраты — 3,5 млн. руб., постоянные затраты 1,3 млн. руб.:
  4. Синтетическая продажа кола.
  5. «Продажа стрипа».
  6. «Продажа стрэнгла».
  7. «Продажа стрэддла».
  8. «Продажа пута».
  9. Синтетическая продажа.
  10. Приложение № 1. Образец договора купли-продажи земельного участка Договор купли-продажи земельного участка
  11. Синтетическая продажа пута.
  12. 1.2. Договор купли-продажи
  13. 1.3 Договір купівлі-продажу
  14. Договор купли-продажи
  15. Таблица 24 – Анализ ритмичности продаж
  16. Купля-продажа и поставка
  17. Открытие позиции на продажу
  18. Продажа технологий