<<
>>

Рейтинговая оценка

При анализе облигаций и других долговых инструментов аналитики широко используют разработки рейтинговых агентств. Это существующие во всех странах специальные неправительственные коммерческие организации, которые за сравнительно небольшую плату анализируют финансовое положение эмитента и присваивают его бумагам определенный рейтинг. В США наиболее известными рейтинговыми агентствами являются Standard & Poor's и Moody's.

Индекс Standards & Poor's включает в себя 11 разрядов или градаций (от "ААА" до "Д").

Оценка дается исходя из анализа многочисленных факторов, объединенных а три группы. По первой группе оценивается общая платежеспособность компании; по второй - юридическая природа и обеспеченность обязательства; по третьей - гарантии, сопровождающие обязательство.

Высшими оценками "ААА" и "АА" награждаются наиболее надежные облигации крупных, стабильных и успешно развивающихся компаний, а также облигации правительства, облигации с оценками от "ВВ" до "С" относятся к активам спекулятивного характера в отличие от "ААА" - "ВВВ" - надежных активов. Индекс "ВВ" предупреждает, что по облигациям этой категории есть риск неуплаты долга, хотя и в самой минимальной доле. "В" и "ССС" надежны только в том случае, если ситуация в экономике и дальше останется благоприятной, в случае же ее ухудшения есть серьезная опасность потерять деньги. Относительную слабость или большую надежность в своем классе могут отражать знаки "-" или "+", выставляемые перед индексами в диапазоне от "АА" до "ССС". Наконец, для облигаций, по которым задерживается выплата процентов, предусмотрено присвоение индекса "С1" и для облигаций с просроченной датой погашения - индекса "D".

Кредитные рейтинги выражают степень риска, связанного с ценными бумагами, и служат основой для сопоставления долговых инструментов различных компаний. Они являются одним из факторов, влияющих на курс облигаций, так как изменение рейтинга обычно приводит к изменению представлений о данном инструменте широкого круга участников фондового рынка. Кроме того, использование рейтингов, выставляемых ценным бумагам специальными агентствами, позволяет проверить выводы, сделанные в результате собственного анализа.

Анализ привилегированных акций конкретной компании также целесообразно дополнить рейтинговой оценкой, данной им одним из специализированных рейтинговых агентств.

Итак, мы рассмотрели три уровня фундаментального анализа: экономика в целом, отрасль, компания. Результаты фундаментального анализа часто оформляются в виде исследовательских отчетов. Причем проводя исследование, аналитик может идти снизу вверх, то есть от компании к отрасли и к экономике в целом. И, наоборот, можно проводить анализ сверху вниз, прогнозируя развитие экономики, отрасли и, наконец, компании. На практике часто используется сочетание обоих методов.

<< | >>
Источник: С.А. Савин. Коммерческие банки на рынке корпоративных ценных бумаг. 2004

Еще по теме Рейтинговая оценка:

  1. Рейтинговая система оценки надежности CAMEL
  2. 3.7. Рейтинговые оценки облигаций
  3. 8.2. Формы рейтинговой оценки
  4. Метод рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности:
  5. Рейтинговая система CAMELS
  6. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках
  7. 12.1. Оценка функции ЛЖ. Выявление и оценка жизнеспособного миокарда
  8. Глава 5. Разработка алгоритма интеллектуальной поддержки принятия решений на основе оценки кредитоспособности с ситуационным управлением системой оценки рисков
  9. 6.Оценка, по какой стоимости не позволяет получить точные данные о динамике основныхфондов, а так же определить степень их изношенности. Однако с помощью этой оценки можно установить размер производственных затрат на создание основных фондов:
  10. Необходимость и содержание оценки деятельности
  11. Этапы оценки кредитоспособности заемщика.
  12. Анализ финансовых коэффициентов в оценке кредитоспособности.
  13. Оценка основных средств
  14. Оценка автотранспорта
  15. Оценка стоимости проекта
  16. 6.3. Оценка
  17. § 7. Оценка доказательств
  18. Оценка дебиторской задолженности
  19. Оценка нематериальных активов
  20. 4.4.Оценка индивидуальных образовательных достижений по результатам текущего контроля и промежуточной аттестации отображена в таблице 4.5.