<<
>>

Риски, возникающие в свопах.

В современных условиях свопы обычно организуются финансовыми посредниками. Как мы уже отмечали, часто посредник будет заключать соглашение с одной компанией и после этого искать другую компанию для заключения офсетного свопа. Свопы заключаются на внебиржевом рынке, поэтому гарантию их исполнения для участвующих компаний обеспечивает финансовый посредник. Если одна из сторон свопа не сможет выполнить свои обязательства, то их выполнение возьмет на себя финансовый посредник. Кроме того, поскольку часто финансовый посредник самостоятельно ищет своих контрагентов по свопу, то данные контрагенты не будут знать компанию, которая занимает противоположную ветвь свопа.

Поэтому в свопах риски будут возникать главным образом для посредника. Возможны два вида риска - рыночный риск, то есть риск изменения конъюнктуры в неблагоприятную для посредника сторону, и кредитный риск, то есть риск неисполнения своих обязательств одним из контрагентов. Когда посредник заключает своп с одним из участников, то возникает рыночный риск в силу возможного изменения процентных ставок или валютного курса в неблагоприятную для него сторону. Данный риск можно хеджировать с помощью заключения противоположных сделок, например, на форвардном или фьючерсном рынках. Посредник поступает таким образом на период времени пока не организует офсетный своп для первого контракта. После того как посредник заключил противоположный своп с другой компанией, он исключил рыночный риск. Однако он остается подвержен кредитному риску, который невозможно хеджировать. Допустим посредник заключил свопы с компаниями А и В, Расчеты с компанией А приносят посреднику положительное сальдо, а с В - отрицательное. Если в такой ситуации компания В не сможет выполнить своих обязательств, то посредник не окажется в проигрыше, напротив, он сможет получить существенный доход. Однако в случае банкротства компании А он понесет потери. В связи с этим посреднику важно определить степень платежеспособности участников свопа и, кроме того, оценить, в отношениях с какой из сторон свопа у него скорее всего будет сохраняться положительное сальдо. Например, в процентном свопе компания А платит плавающую ставку, а компания В - твердую. Посредник полагает, что в течение периода действия свопа временная структура процентных ставок будет иметь восходящую форму, поэтому его в большей степени должна волновать кредитоспособность компании А, поскольку именно в расчетах с данной компанией у него скорее всего в дальнейшем будет формироваться положительное сальдо. Степень кредитного риска уменьшается по мере приближения времени окончания свопа. В целом, если сравнить процентный и валютный свопы, то кредитный риск больше по валютному свопу, так как помимо процентных платежей стороны еще, как правило, обмениваются номиналами.

<< | >>
Источник: ЗУБОВ Ю.Ф.. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 2007

Еще по теме Риски, возникающие в свопах.:

  1. § 2. обяЗАтеЛьстВА, ВоЗНикАющие ВсЛеДстВие НеосНоВАтеЛьНого обогАщеНия (пРиобРетеНия иЛи сбеРежеНия иМущестВА), В отечестВеННоМ гРАжДАНскоМ пРАВе соВетского ВРеМеНи обязательства, возникающие вследствие неосновательного обогащения, по гражданскому кодексу РсФсР 1922 г.
  2. 43. Чистые и спекулятивные риски
  3. 6.4.2 Повышенные заемные риски
  4. 3.5.4. Правовые риски
  5. 3.5.3. Финансовые риски
  6. Функциональные риски
  7. 44. Риски, связанные с покупательной способностью и с вложением капитала
  8. Риски лизингодателя
  9. Финансовые риски
  10. 3.5.2. Страновые и региональные риски
  11. Риски в операциях факторинга
  12. Инвестиционные риски и их виды
  13. Прочие внешние риски
  14. 3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
  15. 4.8. Риски вексельного обращения
  16. РЫНОЧНЫЕ РИСКИ
  17. Операционные риски.
  18. Риски лизингополучателя