<<
>>

Рынок золота

В современных условиях, с одной стороны, происходит сокращение денежных функций, например золота, а с другой - возникают новые формы экономического бытия этого драгоценного металла.

Не уменьшается тезаврационный, спекулятивный спрос на золото, возрастает его инвестиционная привлекательность. Международный рынок драгоценных металлов представляет собой сферу экономических отношений между участниками по поводу сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.). На международном рынке драгоценных металлов обращаются золото, серебро, платина и металлы платеноидной группы.

Рассмотрим международный рынок золота. Золото - весьма редкий металл, хотя и находится в горных породах, морской воде, земной коре. Золото сыграло огромную роль в развитии экономики. На определенном этапе развития цивилизации золото стало функционировать как деньги. На его базе формировалась и развивалась денежно-кредитная система, оно сыграло важную роль в длительном функционировании золотого стандарта, который представляет собой систему денежного обращения, когда стоимость денежной единицы страны приравнивалась к официально установленному количеству золота, а деньгами служили золотые монеты или банкноты, конвертируемые в золото по установленному курсу.

В настоящий момент мировой рынок золота представляет собой совокупность международных и внутренних рынков с разветвленной структурой глобальной торговли физическим металлом и производными инструментами [9].

В организационном плане рынок золота - это специальные центры торговли золотом, где осуществляются сделки по купле-продаже этого металла. Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие банки, корпорации и отдельные лица.

Рынки золота подразделяются на внутренние и мировые.

Внутренние рынки представляют собой рынки отдельного или нескольких государств, предназначенные для местных инвесторов и тезавраторов. Отличительной чертой является значительная степень регулирования со стороны государства.

Мировые рынки золота характеризуются:

- развитой рыночной инфраструктурой;

- широким спектром операций;

- заключением крупных сделок;

- незначительным кругом участников (крупные банки, специализированные компании, государственные органы);

- отсутствием таможенных барьеров;

- проведением операций по правилам, которые устанавливаются самими участниками рынка и саморегулируемыми организациями;

- круглосуточным проведением операций;

- открытым характером проводимых операций.

Крупнейшие рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе. Особенность Лондонского рынка состоит в том, что он выступает в роли основного перераспределительного центра, куда стекается желтый металл из мест его производства и уходит к конечным потребителям на внутренние рынки. Доминированию Лондонского рынка также способствует и проведение золотого фиксинга - установление цены на золото. На Лондонском рынке объектом торговли

являются стандартные слитки и монеты. Кроме того, Лондонский рынок является центром проведения клиринговых операций с драгоценными металлами. В настоящее время координирующим центром на Лондонском рынке является Лондонская ассоциация рынка золота (The London Bullion Market Association), которая была создана в 1987 г. и включает две группы участников: маркетмейкеров и обычных участников. Маркетмейкеры должны поддерживать котировки на продажу и покупку. Обычные участники не принимают участие в формировании цены и в своей деятельности ориентируются на маркетмейкеров. К ним относятся крупные финансовые компании, торгующие золотом, и фирмы, которые занимаются рафинированием металла, изготовлением стандартных слитков.

На международном рынке драгоценных металлов совершают операции следующие участники:

- добывающие компании;

- профессиональные брокеры и дилеры;

- центральные банки;

- коммерческие банки;

- промышленные потребители;

- инвесторы.

Формирование цены на драгоценные металлы, в том числе и на золото, представляет собой многофакторный процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных, технических, спекулятивных факторов, но при этом соотношение спроса и предложения является предопределяющим.

В структуре спроса можно выделить следующие виды:

- производственно-бытовой спрос (фабрикационный);

- тезаврационный спрос;

- инвестиционный спрос.

Постоянный спрос на золото предъявляют, прежде всего, покупатели, которые используют металл в производстве: в электронной, радиотехнической, машиностроительной промышленности, стоматологии, производстве монет и медалей, в ювелирной промышленности. Владение золотом в изделиях в некоторых случаях является признаком социального статуса и благополучия. В некоторых азиатских странах золотые изделия рассматриваются как символ богатства, респектабельности, и в силу этого люди предъявляют значительный спрос на желтый металл.

Тезаврационный спрос можно разделить на государственный и частный. Государственный тезаврационный спрос связан с образованием золотых запасов. Формальная демонетизация золота в определенной степени снижает значение золотых запасов, но их реальная ценность сохраняется и по сей день. Национальные золотые запасы официально принадлежат в разных странах центральным банкам, казначействам, специальным государственным учреждениям, т. е. правительственным организациям.

Инвестиционный спрос на золото предполагает вложения в физический металл, в акции золотодобывающих компаний, монеты, медальоны и другие инвестиционные объекты в целях получения дохода.

Что касается предложения золота, то важно подчеркнуть, что золото имеет особенность не исчезать после его извлечения из недр. Основными источниками поступления металла на рынок являются:

- первичная добыча;

- детезаврация;

- переработка вторичного золотосодержащего сырья.

Предложение первичного металла поступает из стран, где золото производится путем добычи из недр и переработки золотосодержащего сырья или попутного извлечения золота при выплавке цветных металлов.

В настоящее время золото добывается более чем в 70 странах мира. Золотодобыча является капиталоемким, затратным бизнесом.

Золото поступает на мировой рынок и в результате переработки вторичного золотосодержащего сырья, скрапа, промышленных отходов, содержащих драгоценный металл. Из этого источника ежегодно поступает около 30% золота от первичной добычи.

Детезаврация означает поступление золота из государственных и частных накоплений металла.

К основным видам операций с золотом относят:

- сделки, связанные с торговлей физическим металлом;

- сделки с золотом в качестве финансового инструмента.

Объектом торговли при физической поставке металла выступает золото в слитках. Различают стандартные и мерные слитки. Стандартные слитки - это слитки золота, отвечающие международным или внутренним, национальным стандартам. Наиболее известным стандартом является London Good Delivery. К мерным слиткам относятся слитки весом и пробой меньше стандартных.

Золото используется довольно широко и как финансовый инструмент. Прежде всего, это относится к так называемым обезличенным металлическим счетам. В международной практике применяются две основные схемы обезличенного обращения драгоценных металлов. В США обезличенное обращение драгоценных металлов осуществляется, прежде всего, в форме складских свидетельств (депозитарных расписок, варрантов и т. д.).

В Европе переход прав собственности на драгоценные металлы закрепляют записями на металлических счетах при совершении соответственно операций с драгоценными металлами по привлечению и размещению (зачисление, списание и иные операции) и производят по металлическим счетам.

При формировании концепции развития рынка драгоценных металлов в России за основу была взята европейская система обращения драгоценных металлов. Центральным банком РФ была разработана методика использования металлических счетов применительно к российским условиям. Эта методика предусматривает, что между клиентом и банком заключается договор по двум типам счетов: счетам ответственного хранения и обезличенным счетам.

Счета первого типа предназначаются для учета металлов, переданных банку на ответственное хранение. Когда принимаются слитки, то фиксируется проба, размер, вес, изготовитель, серийный номер и другие характеристики слитков. В случае хранения монет фиксируются их номинал, состояние, год чеканки и количество.

Кредитные организации совершают также сделки с драгоценными металлами с различными сроками поставки драгоценных металлов. При этом различают сделки спот, своп и форвардные сделки.

Спот-сделка предполагает немедленную поставку, когда дата поставки денежных средств и драгоценных металлов (дата валютирования) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки. Ценовые параметры в спот-сделках с физическим золотом определяются по цене лондонского рынка. Стандартный размер лота составляет 5 тыс. тройских унций.

Своп-сделка означает, что расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования. Суть операции состоит в купле-продаже золота с одновременным осуществлением обратной сделки. Стандартная сделка по этим операциям включает 32 тыс. унций (1 тонну). На международном рынке драгоценных металлов практикуются различные виды свопов.

Форвардными сделками называют операции, когда поставка металла и сроки расчетов превышают два рабочих дня от даты заключения сделки. Заключая форвард-сделку, покупатель стремится застраховать себя от повышения в будущем цены металла на спотовом рынке. Продавец, в свою очередь, преследует цель обезопасить себя от снижения цен в будущем. Поскольку форвард-сделку нельзя аннулировать, то можно уравновесить или закрыть форвардную позицию путем купли-продажи оговоренного сделкой количества золота по текущему курсу с дальнейшей его продажей по курсу, установленному форвардным контрактом.

Операции типа «спот», «своп», «форвард» осуществляются с реальным металлом на межбанковском рынке в отличие от операций «фьючерс» и «опцион», которые осуществляются на биржевом рынке.

Фьючерсные и опционные контракты на золото заключаются для осуществления спекулятивных операций и сделок по хеджированию. Спекулятивные операции предназначаются для получения прибыли. Хеджирование представляет собой операцию по страхованию покупателя и продавца золота с целью предотвращения риска потерь от возможных колебаний цен на металл. Хеджирование рисков на рынке золота вызвало к жизни систему финансовых инструментов, позволяющих сглаживать риски неблагоприятного изменения процентных ставок по металлу. К ним относятся соглашение о процентных ставках (GOLDFRA) и золотые процентные свопы (Gold Interest Rate Swaps), соглашение о форвардной ставке (Forward Rate Agreement).

10.2.

<< | >>
Источник: Т.Е. ДАНИЛОВСКИХ И.А. КУЗЬМИЧЕВА. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ. Учебное пособие для бакалавров по направлению Экономика. Владивосток, 2014. 2014

Еще по теме Рынок золота:

  1. Международный рынок золота
  2. 1. Финансовый рынок в рыночной экономике 1.2. Рынок ценных бумаг.
  3. Раздел Y Рынок ресурсов Глава 12. Наемный труд. Рынок труда
  4. Раздел III Право и свободный рынок Глава 1. РЫНОК КАК МОДЕЛЬ ОРГАНИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  5. Тема 10. РЫНОК ЗОЛОТА И РЫНОК СТРАХОВАНИЯ
  6. Золото и культура
  7. 1. Древние о золотом правиле
  8. Золотое правило поведения
  9. 2. Т. Гоббс и Д. Локк о золотом правиле
  10. ЗОЛОТАЯ БУЛЛА (1222 Г.)
  11. 4. Золотое правило в “Оправдании добра” В.С. Соловьева
  12. 3.2.1. Золотая середина
  13. Тема 3. Международный кредитный рынок (международный рынок ссудного капитала)