Валютная политика и ее формы

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика — совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними - между государствами по валютным проблемам.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика - совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют.

В валютной политике переплетаются две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю. В этой связи периодически вспыхивает валютная война стран за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья путем различных форм валютной политики. В этой борьбе используются девальвация и ревальвация, множественность режимов валютных курсов, валютная интервенция, валютные ограничения.

Формы валютной политики. Применяются следующие основные ее формы: дисконтная, девизная политика и ее разновидность — валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась.

ный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли- продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп».

Девизная политика непосредственно влияет на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах. Огромные затраты на валютную интервенцию не всегда обеспечивают стабилизацию валютных курсов, если рыночные факторы курсообразования сильнее государственного регулирования.

Диверсификация валютных резервов - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь.

Множественность режимов валютных курсов. Режим валютных паритетов и валютных курсов является объектом национального и межгосударственного регулирования. При режиме фиксированных валютных курсов периодически возникали «курсовые перекосы» - расхождение официального и рыночного курсов валют, что обостряло валютные противоречия. Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: 1) по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; 2) по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) - рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выровнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. Сегодня практически все страны используют режимы плавающих валютных курсов.

Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютной политики. Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

При золотом стандарте девальвация означала снижение, а ревальвация - повышение государством официального золотого содержания денежной единицы, служила методом не только валютной, но и денежной стабилизации. Термин «девальвация» в современном понимании означает также относительно длительное и значительное снижение рыночного курса валюты.

Результаты девальвации и ревальвации зависят от конкретных условий и проявляются через определенное время (лаг), если не противодействуют иные факторы. Девальвация способствует росту цен и снижению жизненного уровня трудящихся, а ревальвация - увеличению безработицы в отраслях, которые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранными товарами. Девальвация вызывает обострение конкурентной борьбы между странами.

В качестве одной из форм валютной политики периодически используются валютные ограничения - законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Это составная часть валютного контроля, который обеспечивает соблюдение валютного законодательства путем проверок валютных операций резидентов и нерезидентов. При валютных ограничениях в процессе валютного контроля проверяется наличие лицензий и разрешений, выполнение резидентами требований по продаже инвалюты на национальном валютном рынке, обоснованность платежей в инвалюте, качество учета и отчетности по валютным операциям. При валютных ограничениях функции валютного контроля возлагаются обычно на центральный банк, а в некоторых странах создаются специальные органы.

Валютные ограничения как разновидность валютной политики преследуют следующие цели: 1) выравнивание платежного баланса; 2) поддержание валютного курса; 3) концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.

Валютные ограничения отличаются дискриминационным характером, так как способствуют перераспределению валютных ценностей в пользу государства и крупных предприятий за счет мелких и средних предпринимателей, затрудняя им доступ к иностранной валюте. Поэтому немонополизированный сектор обычно выступает против их введения. Валютные ограничения обычно являются составной частью политики протекционизма и дискриминации торговых партнеров. Немаловажную роль в их реализации играют политические мотивы.

Валютные ограничения предусматривают: 1) регулирование международных платежей и переводов капиталов, репатриации экспортной выручки, прибылей, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг, 2) запрет свободной купли-продажи иностранной валюты; 3) концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

Различаются две основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса (торговые и «невидимые» операции) и финансовые (движение капиталов и кредитов, перевод прибылей, налоговых и других платежей). Формы валютных ограничений отражают их внутреннее содержание и структуру, различаются по сферам их применения.

Практические задания

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой рыночное валютное регулирование?

2. С какой целью осуществляется государственное валютное регулирование?

3. Каким образом реализуется прямое государственное валютное регулирование и косвенное?

4. Что такое валютная политика?

5. Охарактеризуйте формы валютной политики.

Тесты

1. Косвенной формой валютного регулирования является:

1) изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ;

2) регулирование операций нерезидентов;

3) требование репатриации экспортной выручки;

4) обязательная продажа валюты.

2. Девизная политика:

1) политика деления валютного рынка и использование разных валютных курсов для финансовых и коммерческих операций;

2) метод воздействия на курс национальной валюты путем проведения валютных интервенций;

3) политика, направленная на регулирование структуры валютных резервов;

4) регулирование валютных операций с помощью изменения ставки рефинансирования.

3. Формой валютной политики является:

1) внешнеторговая;

2) кредитная;

3) таможенно-тарифная;

4) дисконтная.

4. Прямое валютное регулирование реализуется:

1) на основе диверсификации валютных резервов;

2) благодаря использованию множественности валютных курсов;

3) путем принятия законодательных актов и действий исполнительной власти;

4) путем проведения валютных интервенций.

5. Снижение ставки рефинансирования ЦБ влечет за собой:

1) уменьшение активного сальдо платежного баланса и снижение курса национальной валюты;

2) рост активного сальдо платежного баланса и ослабление курса национальной валюты;

3) повышение курса национальной валюты и ухудшение состояния платежного баланса;

4) рост активного сальдо платежного баланса и укрепление курса национальной валюты.

6. Объектом валютного контроля являются:

1) операции между резидентами;

2) операции с участием нерезидентов;

3) ценные бумаги в валюте РФ;

4) международные и региональные денежные расчетные единицы.

7. При прочих равных условиях экспортеры получают преимущества в случае проведения государством политики:

1) сильного рубля;

2) слабого рубля;

3) невмешательства в формирование курса национальной валюты;

4) диверсификации валютных резервов.

8. Агентами валютного контроля являются:

1) представительства Министерства иностранных дел в регионах;

2) соответствующие службы местной администрации;

3) налоговые инспекции;

4) организации - участники внешнеэкономической деятельности.

9. Валютным ограничением в целях сдерживания притока капитала в страну выступает:

1) полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности;

2) лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты;

3) ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте;

4) ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам.

10. Резидентом РФ является:

1) дипломатическое представительство РФ за рубежом;

2) предприятие с участием российского капитала, зарегистрированное за рубежом;

3) дипломатическое представительство иностранного государства в РФ;

4) иностранный гражданин, проживающий на территории РФ в течение 3 месяцев.

11. Орган валютного контроля:

1) Федеральная служба финансово-бюджетного надзора;

2) Федеральное собрание;

3) коммерческие банки;

4) Счетная палата.

12. Принцип валютного регулирования:

1) приоритет экономических мер в реализации валютной политики;

2) единство внешней и внутренней политики;

3) эффективность;

4) самоокупаемость;

13. Одной из целей валютной политики является:

1) стабилизация экономики;

2) валютный контроль;

3) развитие внешнеторговых связей;

4) выравнивание платежного баланса.

Темы для дискуссии (реферата)

1. Характеристика системы валютного регулирования в Российской Федерации.

2. Валютная политика Банка России.

Задачи

1. Дайте краткую характеристику ФЗ о валютном регулировании и валютном контроле.

2. Проанализируйте изменения в валютной политике ЦБ РФ за последние несколько лет.