<<
>>

Денежно-кредитная политика

Стимулирующая денежно-кредитная политика, увеличивая денежную массу, сдви­гает кривую LM вправо до положения LM2, увеличивая доход и понижая ставку процента (рис. 2.1.9.).

Более высокий доход означает больший размер импорта и дефи­цит торгового баланса. Снова, как и в случае низкой мобильности капитала, происхо­дит отток капитала в результате того, что уровень процентной ставки снижается с i1 до i2, однако масштабы этого оттока теперь больше. Поскольку счет капитала изме­няется в том же направлении, что и текущий счет, возникает значительный дефицит платежного баланса.

При наличии дефицита платежного баланса спрос на национальную валюту падает, и ее курс должен понижаться. Для поддержания фиксированного обменного курса Центральный банк будет проводить интервенции на валютном рынке, продавая ино­странную валюту и скупая национальную. Денежная масса будет сокращаться, что приведет к уменьшению дохода, росту процентной ставки и, следовательно, улучшению состояния платежного баланса.

Кривая LM будет сдвигаться влево, пока не будет ликвидирован дефицит платежного баланса, т. е. до своего первоначального положения.

Таким образом, в случае высокой мобильности капитала результаты денежно-кредитной политики выглядят так же, как и при низкой мобильности капитала: прирост денежной массы вследствие стимулирующей денежно-кредитной политики компенсируется сокращением денежной массы в результате интервенций на валютном рынке.

Масштабы интервенций на ва­лютном рынке и темпы уменьшения валютных резервов в этом случае выше, и возвращение к долгосрочному равновесию происходит быстрее.

Внешнеторговая политика

Результаты внешнеторговой политики в случае высокой мобильности капитала почти такие же, как и при его низкой мобильности. Повышение таможенных пошлин приводит к росту чистого экспорта, что увеличивает доход и процентную ставку. На рис. 2.1.10. показано, что кривые IS и BR сдвигаются вправо (величина сдвига кривой ВR больше) и возникает активное сальдо платежного баланса (новая точка внутреннего равновесия В расположена выше кривой ВR). Однако поскольку теперь степень мобильности капитала выше, то приток капитала в результате повышения процентной ставки будет значительно больше. Соответственно больше будет и величина активного сальдо платежного баланса. Чтобы не допустить роста курса национальной валюты, Центральный банк должен проводить интервенции на валютном рынке. Больший, чем в случае с низкой мобильностью капитала, размер активного сальдо платежного баланса обусловливает и большие масштабы интервенций, а следовательно, и больший прирост денежной массы. Поэтому результатом протекционистской внешнеторговой политики при фиксированном валютном курсе и высокой мобильности капитала оказывается значительный прирост дохода.

<< | >>
Источник: Варлашкина, Т. И.. Инфляция: проблемы теории и практики. 2005

Еще по теме Денежно-кредитная политика:

  1. 14.2. Современные кредитно-денежные механизмы и политика кредитно-денежного регулирования
  2. Глава 14. Кредитно-денежная система и политика кредитно-денежного регулирования
  3. Глава 15. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
  4. Тема 10. Денежное обращение и банковская система национальной экономики. Денежно-кредитная политика
  5. 2. Кредит и современная кредитная система. Банки, их виды и операции. Центральный (Национальный) банк и его роль в осуществлении денежно-кредитной политики
  6. 3. Инструментарий денежно-кредитной политики государства. Макроэкономические последствия монетарной политики
  7. 4.7. Деньги, денежное обращение, денежно-кредитная и финансовая политика
  8. § 5. Кредитно-денежная политика государства
  9. Денежно-кредитная политика государства
  10. 3.3. Денежно-кредитная политика
  11. Денежно-кредитная политика
  12. Тема 10. Банковская система и денежно - кредитная политика
  13. 10.4. Центральный банк и его характеристика. Денежно-кредитная политика Банка России
  14. § 2. Роль кредитно-денежной и бюджетно-фи­нансовой политики в стимулировании роста инве­стиций и занятости
  15. Раздел IY Денежный рынок. Кредитно – денежные отношения Глава 9. Деньги, денежное хозяйство
  16. Глава 11. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА
  17. Лекция 18 Тема: ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ: ИНФЛЯЦИЯ