<<
>>

2.3. Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта

При рассмотрении особенностей, представленных в таблице следует учитывать следующие примечания.

1 стандартно рассчитывается как разность между текущими активами и пассивами

2 т.н.

трансфертные платежи, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника другому

3 для страны - другая страна, фирмы других стран; для региона – другой регион, организации другого региона

4для продукции, товаров, услуг - рыночные с НДС, но без акцизов; для оплаты труда - средние тарифы с учетом начислений для страны, региона; для природных ресурсов – в оценке, установленной законами РФ

5 шаг расчета выбирается так, чтобы поступления и выплаты по кредитному договору приходились на начало или конец шага

6 частичные денежные потоки не выделяются – только притоки и оттоки.

Таблица 6

Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта

Этап оценки Виды оценок Особенности структуры денежных потоков от Оценка финансовой реализуемости Используемые валюта и цены Примечания
операционной деятельности (ОД) инвестиционной деятельности (ИД) финансовой деятельности (ФД) Оборотный капитал1
1 Оценка проекта в целом Коммерческая эффективность Притоки включают реальную выручку от продаж и внереализационные доходы, а оттоки – реальные операционные выплаты Кроме поступлений и выплат в связи с движением имущества включают еще вложения в прирост оборотного капитала и в дополнительные фонды Не рассчитывается Стандартно Не производится Валюта, указанная в проекте.

Текущие и (или) дефлированные цены

Не используются составляющие, связанные с движением финансовых ресурсов (например, проценты по кредитам, налоговые льготы и т.п.2)
Общественная эффективность Дополнительно включают стоимостную оценку внешних эффектов

Не предусматривают вложения в дополнительные фонды Только запасы и денежные средства (дебиторская и кредиторская задолженность не учитывается) Только российская валюта.

Текущие и (или) дефлированные экономические цены4

2 Оценка участия в проекте Региональная эффективность Включают только притоки и оттоки из внешней среды и во внешнюю среду3 Запасы, денежные средства и дебиторскую и кредиторскую задолженность с внешней средой ОД – дополнительные доходы в смежных отраслях хозяйства региона, притоки налогов и сборов в регион в связи с ИП
Эффективность участия предприятия Аналогично коммерческой эффективности

(см. Примечания)

Включает притоки и оттоки средств в связи с привлечением финансирования5 Стандартно (с учетом задолженности вызванной финансированием) Производится Валюта, указанная в проекте.

Текущие и (или) дефлированные цены – для расчета показателей эффективности;

прогнозные – для оценки финансовой реализуемости

В расчетах показателей эффективности не учитываются поступления собственного капитала в ИП и выплаты дивидендов акционерам, а в оценке финансовой реализуемости - учитываются
Отраслевая эффективность Аналогично коммерческой эффективности, но по всем предприятиям отрасли Не учитываются уплачиваемые друг другу дивиденды и отчисления в отраслевые фонды Не учитывается задолженность между участниками, входящими в одну отрасль Не производится

Валюта, указанная в проекте.

Текущие и (или) дефлированные цены

Не учитываются взаиморасчеты между участниками, входящими в одну отрасль, в том числе по кредитам
Эффективность участия акционера Аналогично коммерческой эффективности, но с последующим дополнением притоков и оттоков Аналогично оценке эффективности участия предприятия Притоком является сумма нераспределенной прибыли, а оттоком – расходы на приобретение акций и налога на доходы от продажи предприятия
Бюджетная эффективность Притоки6:

· налоги, акцизы, пошлины, сборы;

· доходы от лицензирования, конкурсов;

· дивиденды и проценты, полученные по принадлежащим региону или РФ ценным бумагам;

· платежи в погашение кредитов (в т. ч. налоговых)

Оттоки6

бюджетные ресурсы, предоставленные в форме:

· покупки акций АО, создаваемого для осуществления ИП;

· инвестиционного бюджетного кредита;

· субсидий, дотаций

Не рассчитывается Дефлированные цены Притоки и оттоки бюджетных средств не только в отношении участников проекта, но и других предприятий, населения, если это вызвано проектом

<< | >>
Источник: Ковалев В.И.. Инвестиции: Курс лекций для студентов специальности «Финансы и кредит». 2007

Еще по теме 2.3. Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта:

  1. Методы определения денежных потоков инвестиционного проекта
  2. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках
  3. Денежные потоки от финансовой деятельности банков Денежный поток
  4. 6.3. Оценка экономической эффективности проекта
  5. 23. Этапы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
  6. Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта
  7. 1.3. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  8. 3.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов без учета дисконтирующего множителя
  9. 6.1 Конспект Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  10. 7.4. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  11. Глава 6. Оценка эффективности инвестиционного проекта
  12. Глава 4.2. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов
  13. 6.5. Потоки денежного обращения в хозяйственном кругообороте страны
  14. 2. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  15. При провокациях различного характера (снятие флага, митинги, различные выкрики, пикетирование):
  16. 6.2. Определение коммерческой эффективности (состоятельности) проекта