<<
>>

2.4 Оценка финансовой реализуемости проекта

Оценка достаточности объема финансирования и соответствия структуры финансирования уровню эффективности проекта предполагает использование показателя сальдо накопленных денежных потоков.

Условием финансовой реализуемости ИП является неотрицательность на каждом шаге расчета величины сальдо накопленных денежного потоков.

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При выявлении финансовой нереализуемости схема и объем финансирования, а затем и денежные потоки должны быть скорректированы.

При необходимости предусматривается вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги, если это предусмотрено проектом. Такое вложение называется включением в дополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток. Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков ИП (от операционной деятельности).

Таблица 7

Расчет сальдо накопленных денежных потоков 1

N Показатели, тыс. рублей Годы
0 1 2 3 4 5 6
1 Денежный поток от

инвестиционной деятельности

-400 -230 180
2 Денежный поток от

операционной деятельности

80 80 100 120 120
3 Денежный поток от

финансовой деятельности

270 210 -20 -20 -20 -20
4 Совокупный денежный поток 270 -190 -150 60 80 100 280
5 Сальдо накопленных

денежных потоков

270 80 -70 -10 70 170 450

1. Сделать вывод о платежеспособности проекта и достаточности средств по годам.

2. При необходимости использовать возможность получения кредита под 30% годовых с выплатой процентов в конце кредитного года.

Расчет показал, что для реализации проекта недостаточно финансовых ресурсов во 2 и 3 год. Необходимо привлечь кредитные ресурсы.

Таблица 8

График выплат по кредиту по годам

Показатели Годы
0 1 2 3 4 5 6
Получение кредита 150
Погашение основного долга 50 50 50
Остатки по займам на начало периода 150 100 50
Выплаты процентов 45 30 15

Таблица 9

Расчет сальдо накопленных денежных потоков 2

N Показатели, тыс. рублей. Годы
0 1 2 3 4 5 6
1 Денежный поток от

инвестиционной деятельности

0 -400 -230 0 0 0 180
2 Денежный поток от

операционной деятельности

0 0 80 35 70 105 120
3 Денежный поток от

финансовой деятельности

270 210 150 -70 -70 -70 -20
4 Совокупный денежный поток 270 -190 0 -35 0 35 280
5 Сальдо накопленных

денежных потоков

270 80 80 45 45 80 360

Теперь финансовая реализуемость проекта обеспечена, однако итоговая сумма накопленных денежных потоков снизилась с 450 до 360 тыс. руб., что повлияет на оценку эффективности проекта

<< | >>
Источник: Ковалев В.И.. Инвестиции: Курс лекций для студентов специальности «Финансы и кредит». 2007

Еще по теме 2.4 Оценка финансовой реализуемости проекта:

  1. Глава 4.2. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов
  2. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках
  3. Оценка стоимости проекта
  4. 6.5 Оценка инвестиционных проектов
  5. 23. Этапы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
  6. 1.3. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  7. 1.4. Схема оценки инвестиционного проекта
  8. 6.1 Конспект Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  9. 2.3. Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта
  10. Тема 6. Финансово-экономическая стратегия инвестиционного проекта
  11. 6.3. Оценка экономической эффективности проекта
  12. Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта
  13. 6.1. Развитие методики оценки инвестиционных проектов
  14. Тема 3. Основные понятия, критерии и методы оценки инвестиционных проектов
  15. 3.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов без учета дисконтирующего множителя
  16. 2.4. Основные положения поучету финансовых вложений. Оценка финансовых вложений
  17. 7.4. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  18. Глава 6. Оценка эффективности инвестиционного проекта