<<
>>

1.4. Схема оценки инвестиционного проекта

Перед проведением оценки эффективности проводится предварительный этап - экспертная оценка общественной значимости проекта.

Общественно значимыми (ОЗП) считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты.

Далее оценка проводится в два этапа Приводимая схема (рис. 1.2.) носит ориентировочный характер.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов.

Оценка эффективности проекта в целом означает, что эффективность определяется с точки зрения единственного участника, реализующего проект как бы за счет собственных средств. По этой причине показатели эффективности определяются на основании денежных потоков только от инвестиционной и операционной деятельности. При наличии нескольких вариантов проекта каждый из них оценивается самостоятельно.

Расчет производится в текущих и дефлированных ценах. При различии результатов предпочтение отдается результатам расчетов в дефлированных ценах.

Этот блок состоит из двух разделов: "Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта" и "Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта".

Для ОЗП оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку (но могут перейти в разряд локальных). Если же общественная эффективность ОЗП оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности ОЗП рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность ИП до приемлемого уровня.

Для локальных проектов, наоборот, оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки.

Если источники и условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить. Для локальных проектов это означает исключение первого этапа оценки вообще.

Расчеты общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние эффекты": (затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты).

В тех случаях, когда ИП затрагивает интересы не одной страны, а нескольких, общественная эффективность характеризует проект с точки зрения всей системы в целом. В случае же "чисто российского" ИП общественная эффективность совпадает с народнохозяйственной.

Рис. 1. 2. Схема оценки инвестиционного проекта

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования и упрощенно называется оценка эффективности участия в проекте. На этом этапе уточняется состав участников, и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (регион, отрасль, отдельное предприятие, акционер, бюджет РФ, бюджет региона и т.д.*).

* Кроме кредиторов, эффективность для которых определяется процентом за кредит.

Для локальных проектов на этом этапе определяется:

· эффективность участия в проекте отдельных предприятий-участников,

· эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий,

· эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность).

Для ОЗП на этом этапе в первую очередь определяется региональная эффективность (участия региона) и в случае, если она удовлетворительна, дальнейший расчет производится так же, как и для локальных проектов.

При необходимости на этом этапе может быть оценена также отраслевая эффективность (участия предприятий одной отрасли, холдинга, группы предприятий и т.п.).

Денежных поток на втором этапе будет включать все три основные составляющие. Расчеты рекомендуется проводить в прогнозных ценах (для вычисления показателей эффективности – с обязательным дефлированием).

Вопросы для самопроверки.

1. Перечислите основные документы регламентирующие инвестиционную деятельность в России.

2. Дайте определение понятию «инвестиционная деятельность».

3. Перечислите основные критерии классификации инвестиций.

4. Что такое «инвестиционный проект»?

5. Дайте определение жизненного цикла инвестиционного проекта и характеристики его этапов.

6. Перечислите основные источники финансирования инвестиционных проектов.

7. Дайте определение эффективности инвестиционного проекта и принципы оценки.

8. Дайте определение зависимых, альтернативных и независимых инвестиционных проектов.

<< | >>
Источник: Ковалев В.И.. Инвестиции: Курс лекций для студентов специальности «Финансы и кредит». 2007

Еще по теме 1.4. Схема оценки инвестиционного проекта:

  1. Глава 4.2. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Состоятельность проектов
  2. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках
  3. 6.5 Оценка инвестиционных проектов
  4. 6.1 Конспект Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  5. 23. Этапы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
  6. 1.3. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  7. Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта
  8. 7.4. Оценка эффективности инвестиционных проектов
  9. 6.1. Развитие методики оценки инвестиционных проектов
  10. 3.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов без учета дисконтирующего множителя
  11. Тема 3. Основные понятия, критерии и методы оценки инвестиционных проектов
  12. Глава 6. Оценка эффективности инвестиционного проекта
  13. КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  14. 7.3. Учет влияния инфляции на оценку инвестиционных проектов
  15. Оценка стоимости проекта
  16. 14. Инвестиционный проект
  17. 21. Виды инвестиционных проектов