9.1 Роль слияний и поглощений на мировом финансовом рынке
Интеграцию мирового финансового рынка как и мировой экономики в целом по масштабам объединяющих процессов можно структурировать на следующие стадии: слияния и поглощения на рынке, регионализация, глобализация.
Вообще, интеграция – это форма интернационализации[26] хозяйственной жизни, возникшая после Второй мировой войны, это объективный процесс переплетения национальных хозяйств и проведения согласованной межгосударственной экономической политики. Интеграция включает развитие производственных и научно – технических коопераций, торгово – экономических и валютно – финансовых связей, создание различных межгосударственных объединений политического и экономического характера, региональных экономических группировок – зон свободной торговли, таможенных, экономических, валютных союзов и др.
Международная финансовая интеграция выражается в устранении барьеров между внутренним и мировым финансовыми рынками, развитии множественных связей между ними. Финансовый капитал может без ограничений перемещаться с внутреннего на мировой финансовый рынок, и наоборот.
При этом финансовые институты открывают филиалы в ведущих финансовых центрах для выполнения функций заимствования, кредитования, инвестирования и оказания других финансовых услуг.Первым шагом на пути к формированию единого финансового рынка стали процессы слияний и поглощений.
Активный процесс национальных и международных слияний и поглощений вылился в создание компаний мирового значения, оказывающих широкий спектр финансовых услуг и предлагающих разнообразные финансовые продукты. Такие слияния не только смогли обеспечить относительную финансовую стабильность, позволяющую противостоять непредсказуемости рынка и циклическим спадам в экономике, но и объединили инвестиционные банки с крупными банковскими холдингами, являющимися более стойкими к краткосрочным рискам.
Все это позволило компаниям сконцентрироваться на реализации долгосрочных целей, работая над сохранением и увеличением своих долей рынка и глобализацией бизнеса.Таблица 3. Слияния и поглощения (в млрд. долларов) в мировом хозяйстве, в том числе на финансовом рынке[27]
Регион/ страна | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
Развитые страны: в том числе: | 164,6 | 188,7 | 234,7 | 445,1 | 681,1 | 1057,2 |
Европейский союз | 75,1 | 81,9 | 114,6 | 187,9 | 357,3 | 586,5 |
США | 53,2 | 58,1 | 81,7 | 209,5 | 251,9 | 324,4 |
Япония | 0,5 | 1,7 | 3,1 | 4,0 | 16,4 | 15,5 |
Развивающиеся страны | 16,0 | 34,7 | 64,6 | 80,8 | 73,6 | 69,7 |
Поскольку в настоящее время сделки слияний и поглощений являются наиболее важным движущим фактором, стоящим за общими потоками иностранных инвестиций большинства развитых стран, динамика слияний и поглощений 1999-2002 гг. такая же, как и у прямых иностранных инвестиций.
После США и Англии наиболее важными странами-реципиентами внутренних слияний и поглощений стали Германия, Франция и Швеция. По утечке капитала (через сделки слияний и поглощений) лидируют Англия и США. В качестве наиболее значимых стран-покупателей выступают Германия, Франция и Нидерланды. Соответственно список десяти крупнейших мировых слияний и поглощений включает компании этих стран, а наиболее крупными операциями за последние годы стали слияния и поглощения British Petroleum Amoco - Arco Atlantic Richfield, Mannesman - Orange, Hoechst - Aventis, Deutsche Telecom - One-2-One, Walmart -Asda.
Процесс слияний и поглощений привел к тому, что 3 из 9 крупнейших инвестиционных банка США, в настоящее время имеют свои штаб-квартиры за пределами страны (Deutsche Bank (Германия), Credit Suisse First Boston (Швейцария) и UBS Warburg (Швейцария)).
Непрерывная череда слияний и поглощений на финансовых рынках США и Европы, начавшись в середине 80-х годов, продолжается до сих пор и порождает новые виды финансовых институтов, которые могут предложить клиентам более широкий спектр финансовых услуг. Примером могут служить банко-страховые группы (bancassurance group или allfmanz).
Преимущество такого типа организации состоит в том, что она может предложить своим клиентам полный пакет финансовых услуг, включающий как основные банковские, так и страховые услуги. В то же время, страховое подразделение такой организации, располагая большим объемом "длинных" денег, может вкладывать их при помощи банковского подразделения на короткий срок, например, в краткосрочное кредитование клиентов или в финансирование экспортно-импортных операций. Компании могут получить в такой группе не только кредитную линию под поставки товаров, но и полный комплекс страхования, необходимый при реализации средних и крупных экспортно-импортных сделок, при использовании которых значительно легче и дешевле осуществлять расчеты с помощью инструментов торгового финансирования (аккредитив, инкассо и т.д.).
Банки и страховые компании, входящие в такие группы, решают проблемы с капитализацией за счет перераспределения средств внутри группы. Банко - страховые группы аккумулируют огромные средства, которые инвестируются также при помощи взаимных инвестиционных и пенсионных фондов. В целом банко-страховые группы работают, согласно концепции "финансового супермаркета", то есть клиенту предлагаются все виды финансовых услуг в одном месте.
Сегодня банки контролируют от 20 до 40 % страхового рынка в Европейском Союзе (в США – 10 %). Крупными банко - страховыми группами являются: The Bank of Tokio-Mitsubishi Ltd, Credit Agricole Indosuez, The Dai-Ichi Kangyo Bank Limited, Fortis Group, Merita Nordbanken, ING Barings, Lloyds TSB, Den Danske Bank, шведский SEB Banken.
Банк Lloyds TSB, как видно из его названия, входит в страховой конгломерат Ллойда.
Шведско-финская банко-страховая группа Merita Nordbanken кроме самого банка Merita Nordbanken включает в себя компании по страхованию жизни Merita Life Assurance Ltd. и Livforsakrings AB Livia, перестраховочное общество Nordbanken Reinsurance S.A. Французский банк Credit Agricole Indosuez владеет компанией по страхованию жизни Predica - ведущим поставщиком банко-страховых услуг во Франции, с активами в 361 млрд. франков и долей рынка в 10,8 %, а также компанией по страхованию собственности Pacifica.Семья шведских миллиардеров Валленбергов владеет целой промышленной империей, куда также входит банкостраховая группа Skandinaviska Enskilda Banken (SEB), включающая в себя компанию по страхованию жизни SEB Trygg Liv. Сюда до недавнего времени входила компания по страхованию промышленности и перевозок Trygg-Hansa, которая в конце 1999 г. была продана датскому финансовому холдингу Codan. В Скандинавии особо ощутимо присутствие банко-страховых групп, скандинавские империи укрупняются, поскольку в таком небольшом регионе размер играет очень значительную роль.
Крупнейшей банко-страховой группой в США является Citi Group во главе с Citibank, которая образовалась в 2002 г. в результате слияния Citibank и финансового холдинга Travelers Group. Страховое подразделение Travelers - Primerica Financial Services является крупнейшим продавцом страховых полисов в США, с объемом продаж в 55,6 млрд. долл. только за 2003 г.
Еще по теме 9.1 Роль слияний и поглощений на мировом финансовом рынке:
- 8.4 Заимствования субъектов Федерации на мировом финансовом рынке
- Тема 8. Россия на мировом финансовом рынке
- 8.5. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ И ИХ РЕГУЛИРУЮЩАЯ РОЛЬ В МИРОВОМ ХОЗЯЙСТВЕ
- 10.2. Роль профсоюзов на рынке труда
- СИСТЕМА РАБОТЫ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ
- Система работы на финансовом рынке
- § 2. Способы недружественного поглощения и защита от недружественного поглощения корпорации
- 2. СИСТЕМА РАБОТЫ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ
- Конкуренция на мировом рынке авиаперевозок
- Конкуренция на мировом рынке авиаперевозок.