<<
>>

7.2. ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА

Международная миграция капитала имеет целый ряд форм реализации, которые на практике классифицируются по нескольким признакам, представленным в табл.2.

Таблица 2 - Формы международной миграции капиталов

Классификационный признак Формы капитала
По форме собственности частный
государственный
международных (региональных) финансовых организаций
смешанный
По срокам предоставления капитала сверхкраткосрочный (до 3 месяцев)
краткосрочный (до 1 года)
среднесрочный (от 1 года до 5-7лет)
долгосрочный (свыше 5-7 лет и до 40 – 45 лет)
По форме предоставления

капитала

товарный
денежный
смешанный
По цели и характеру использования капитала предпринимательский
ссудный

Каждая из указанных выше форм может характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по различным признакам.

Так, например, в международной практике государственный капитал чаще вывозится в ссудной форме, а частный и долгосрочный - в предпринимательской форме.

Основной формой международной миграции капитала является вывоз предпринимательского и ссудного капитала.

Миграция капитала в предпринимательской форме

Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает обязательное наличие трех признаков:

1) организацию или участие в производственном процессе за рубежом;

2) долгосрочный характер вложений иностранного капитала;

3) право собственности на зарубежное предприятие в целом или на его часть.

В зависимости от степени реализации указанных особенностей и целей участия различают два вида вывоза предпринимательского капитала:

1) прямые зарубежные инвестиции (П3И) или прямые иностранные инвестиции (ПИИ);

2) портфельные инвестиции (ПИ).

К ПЗИ принято относить:

1) приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20% от суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;

2) реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия в части, соответствующей доле инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и любой репатриации части прибыли;

3) внутрифирменное предоставление кредита или равноценная этому операция по урегулированию задолженности в отношениях между «материнской» компанией и ее зарубежным филиалом.

В отличие от ПЗИ к портфельным инвестициям, относятся вложения в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятия и составляющих менее 10% в его общем акционерном капитале. К ним же относятся инвестиции в облигации, векселя и другие долговые обязательства. В практике большинства стран 10% (и выше) акционерное участие в уставном капитале иностранной компании квалифицируется как прямые иностранные инвестиции. В ряде стран (например, в Германии, Великобритании) этот порог составляет 20%, а все более мелкие капитальные трансакции относятся к портфельным вложениям. Ввиду этих различий межстрановая статистика в отношении прямых иностранных вложений не всегда совпадает.

Отличия вывоза предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных зарубежных инвестиций, вытекающие из вышеприведенных определений, представлены в табл.3.

Таблица 3 - Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

Признаки Прямые зарубежные

инвестиции

Портфельные

инвестиции

Главная цель вывоза Контроль над иностранной фирмой Получение высоких прибылей
Пути достижения

цели

Организация и ведение производства за рубежом Покупка зарубежных ценных бумаг
Методы достижения

цели

а) полное владение зарубежной фирмой;

б) приобретение контрольного пакета акций (не менее 10 % от акционерного капитала компании)

Приобретение менее 10 % от акционерного капитала зарубежной фирмы (20 % в Германии, Великобритании)
Формы дохода Предпринимательская прибыль, дивиденды Дивиденды, проценты

Активность участия и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну в целом зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает ряд параметров: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация), таможенный режим, валютная политика, темпы экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.

Миграция капитала в ссудной форме

Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением ПЗИ и ПИ, в виде:

- государственных и частных займов;

- приобретения облигаций другой страны, векселей, иностранной компании;

- выплат по долгам;

- межбанковских депозитов;

- официальной помощи развитию и др.

Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х - начале 70-х годов ХХ века мирового рынка ссудного капитала.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития.

На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Это означает, что стираются границы между этими рынками (вследствие либерализации международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.

Мировой кредитный рынок - это особый сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов.

Он состоит из двух подсегментов - мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов, имеющих определенные особенности (табл. 4).

Таблица 4 - Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов

Критерии Мировой денежный

рынок

Мировой рынок

капиталов

1. Форма экспорта

капитала

В виде денег (депозитов), т.е. международного покупательного и платежного средства В виде самовозрастающей стоимости.

Банковские кредиты и займы

2. Сроки кредитов Краткосрочный

характер (до 1 года)

Среднесрочный и

долгосрочный характер

(более 1 года)

3. Цель кредитов Для пополнения

о6оротных средств

Для пополнения

основного капитала.

4. Сфера

применения

кредита

Обслуживание сферы

обращения - международной

торговли

Обслуживание процесса

расширенного производства -

строительство, реконструкция

Основной формой миграции капиталов в ссудной форме на двух вышеназванных сегментах мирового рынка является международный кредит.

Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.

Международный кредит в сфере внешнеэкономических связей выполняет следующие функции:

- перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;

- ускорение процессов концентрации и централизации капитала в отдельных странах;

- экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными и через развитие безналичных кредитных операций.

Главными субъектами современного мирового кредитного рынка являются:

- правительства стран;

- центральные банки;

- международные и региональные финансово-кредитные институты (МВФ, Мировой банк, ЕБРР и др.);

- транснациональные корпорации и банки;

- пенсионные и страховые фонды;

- прочие юридические лица, включая другие кредитные организации.

Классификация форм международного кредита

Разнообразные формы международного кредита можно классифицировать по нескольким главным признакам, отражающим отдельные стороны кредитных отношений.

По назначению различают:

- коммерческие (связанные) кредиты, предназначенные для кредитования международной торговли товарами и услугами;

- финансовые кредиты, используемые на любые другие цели;

- смешанные кредиты, предназначенные для обслуживания комбинированных форм вывоза капиталов, товаров и услуг.

По видам кредиты делятся на:

- товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим импортерам (продажа в кредит);

- валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

По валюте займа различают международные кредиты:

- в валюте страны-кредитора;

- в валюте страны-заемщика;

- в валюте третьей страны;

- в международной счетной валютной единице.

По срокам международные кредиты подразделяются на:

- сверхкраткосрочные (до 3 месяцев);

- краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет).

В зависимости от того, кто является кредитором, различают:

- частные кредиты, предоставляемые банками, фирмами и т.д.;

- правительственные, выделяемые правительствами;

- кредиты международных и региональных валютно-финансовых организаций;

- смешанные кредиты.

<< | >>
Источник: Литвинцева О.Г.. Мировая экономика: курс лекций. 2008

Еще по теме 7.2. ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА:

  1. 4.2. Формы международной миграции капитала
  2. 2. Сущность международной миграции капитала
  3. 3.1 Международная миграция капитала
  4. § 1. Международная миграция капитала
  5. 7.3. ПОСЛЕДСТВИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
  6. 7.1. СУЩНОСТЬ, ЭТАПЫ, ФАКТОРЫ, ПОКАЗАТЕЛИ РАЗВИТИЯ международнОЙ миграциИ капитала
  7. §2. Международная миграция капитала и ее со­временные особенности
  8. 7. международная миграция капитала
  9. 1. Понятие и формы международного движения капитала
  10. 3. Формы международного движения капитала
  11. 1. Международный рынок капитала: сущность, субъекты, формы
  12. 1. Понятие миграции (вывоза) капитала
  13. Понятие миграции (вывоза) капитала
  14. 18 ПРИЧИНЫ ВЫВОЗА КАПИТАЛА И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ЕГО МИГРАЦИИ
  15. 4. Регулирование международной миграции
  16. § 62. Международная миграция рабочей силы и миграционная политика
  17. ЗАНЯТИЕ 7. МЕЖДУНАРОДНАЯ МИГРАЦИЯ РАБОЧЕЙ СИЛЫ
  18. § 3. Международная миграция трудовых ресурсов
  19. 5.1. Понятие международной миграции населения и ее причины