<<
>>

Лекция 8. Базовые финансовые инструменты. Валютные операции.

1.Две формы валютных сделок:

- сделка СПОТ (англ. Spot - наличный) – обмен валютой происходит в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки;

- срочная (форвардная) сделка (англ.

Forward transactions) – платеж производится в установленный срок (от 1 недели до 5 лет) по курсу, зафиксированному на момент заключения сделки.

Форвардный курс отличается от курса СПОТ на величину форвардной маржи. Маржа может быть в виде премии, тогда форвардный курс выше курса СПОТ, или в виде дисконта (скидки), тогда форвардный курс ниже курса СПОТ.

Форвардный (расчетный) курс равен отношению процентных ставок по межбанковскому кредиту, умноженному на курс СПОТ:

С * (1 + а)

Ф = (1 + Л) ;

Ф – форвардный курс валюты;

С – текущий (СПОТ) курс валюты;

а – процентные ставки по межбанковскому кредиту в Украине;

Л – ставка ЛИБОР (Лондонская ставка по межбанковским депозитам).

В условиях современной нестабильной экономической обстановки в Украине, вместо расчетного курса применяется контрактная цена валюты.

Сделка валютной купли-продажи, расчет по которой производится на той же бирже, где она была заключена, называется «локо». Если расчет производится на другой бирже, такая сделка носит название «лоро».

2.Конверсия валюты – обмен одной валюты на другую по действующему курсу. Валютный курс – цена одной валюты по отношению к другой валюте или международным платежным средствам (СДР).

Прямой курс валюты – количество единиц данной валюты за единицу сравниваемой валюты: UAH 5,32 = USD 1,00.

Обратный курс валюты – количество единиц сравниваемой валюты, необходимое для покупки единицы данной валюты.

Кросс-курс – курс двух валют друг к другу, вытекающий из их курсов по отношению к третьей валюте:

UAH 5,32 = USD 1,00; USD 1,25 = € 1,00; UAH 6,65 = € 1,00.

НБУ устанавливает разницу между курсами покупки и продажи валюты (маржу) для уполномоченных банков.

Плавающий валютный курс – ситуация, при которой невозможно вывести курс двух валют друг к другу, вытекающий из их курсов по отношению к третьей валюте.

Уполномоченные банки проводят конверсию валюты как за свой счет, так и за счет клиентов по их поручениям. В этом случае банк должен вести открытую валютную позицию (позицию валютного риска).

Валютная позиция – соотношения между валютными требованиями и валютными обязательствами.

Открытая длинная в.п. – величина требований по одной валюте превышает величину обязательств по этой валюте.

Открытая короткая в.п. - величина обязательств по одной валюте превышает величину требований по этой валюте.

Закрытая в.п. – равенство требований и обязательств по одной и той же валюте.

Для операций по купле-продаже валюты банку устанавливается лимит открытой в.п. на конец каждого рабочего дня этот лимит не должен превышать 10% собственных валютных средств. Превышение лимита открытой в.п. банк должен закрыть в конце операционного дня путем проведения балансирующих сделок, т.е. путем продажи (покупки) своей валюты.

3.Курсовые разницы – остаток средств на валютном счете (52). Выявленные положительные курсовые разницы – это доход хозяйствующего субъекта, отрицательные разницы – его расход.

4.Валютный арбитраж – операция по купле-продаже валюты с последующей обратной сделкой для получения прибыли от разницы валютных курсов.

Временной в.а. – возможен при изменении валютных курсов со временем.

Пространственный в.а. – возможен при разных валютных курсах в разных странах или регионах.

Простой в.а. – строится на спекуляции одной валютой.

Сложный в.а. – проводится с большим количеством валют.

5.Процентный арбитраж – сделка, заключающая в себе валютную и депозитную операции, направленная на регулирование арбитражером валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.

П.а. может применяться в двух формах: с форвардным покрытием и без покрытия.

П.а. с форвардным покрытием: покупка валюты по курсу СПОТ, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному (срочному) курсу. Источник прибыли – разница в валютных курсах и форвардная маржа. Валютный риск практически отсутствует.

П.а. без покрытия: покупка валюты по курсу СПОТ, помещение ее в срочный депозит и обратная конверсия по курсу СПОТ по истечению срока депозита. Такая форма процентного арбитража связана со значительным валютным риском. В условиях плавающих валютных курсов процентный арбитраж практически превратился в валютную спекуляцию.

6.Лидз энд лэгз (англ. Leads and lags – опережения и отставания) – вид валютной операции, связанной с манипулированием сроков расчетов (ускорение или затягивание) с целью получения финансовых и других выгод.

Такая операция может применяться либо с заранее оговоренными условиями, либо с нарушением одной из сторон условий договора.

Основные формы операции Лидз энд лэгз:

- досрочная оплата товаров или услуг или задержка платежей;

- отсрочка самой коммерческой операции или ее оформление в кредит;

- ускорение (замедление) репатриации прибылей, выплаты дивидендов или погашения кредитов;

- регулирование получателем иностранных валютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту.

<< | >>
Источник: Головач А.И.. «Финансовые инструменты» (конспект лекций). 2004

Еще по теме Лекция 8. Базовые финансовые инструменты. Валютные операции.:

  1. Лекция 7. Базовые финансовые инструменты. Кредитные операции.
  2. Лекция 2. Базовые финансовые инструменты. Акции.
  3. Лекция 4. Базовые финансовые инструменты. Вексель.
  4. Лекция 3. Базовые финансовые инструменты. Облигации. Депозитные и сберегательные сертификаты.
  5. Лекция 5. Базовые финансовые инструменты. Чеки. Кредитные и дебетные карточки.
  6. Лекция 6. Базовые финансовые инструменты. Платежные документы. Инкассо. Аккредитивы.
  7. Управление риском по валютным финансовым инструментам
  8. Лекция 11. Производные финансовые инструменты. Свопы. Репорт и депорт.
  9. Лекция 15. Производные финансовые инструменты. Транстинг. Эккаутинг.
  10. Лекция 13. Производные финансовые инструменты. Факторинг. Форфейтинг.
  11. Лекция 9. Производные финансовые инструменты. Опционы.
  12. Лекция 12. Производные финансовые инструменты. Лизинг.
  13. Лекция 14. Производные финансовые инструменты. Франчайзинг.
  14. Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.
  15. Лекция 1. Сущность и структура рынка финансовых инструментов.
  16. Функции валютного рынка и валютные операции
  17. Валютная позиция банков при валютных операциях.