<<
>>

8. Самостоятельная работа

Самостоятельное изучение теоретического материала, изложенного в разделах 2-7, решение 17 задач.

п/п

Модули и разделы дисциплины Самостоятельная работа

(часы)

Самостоятельная работа (количество

Задач)

1

Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов.
8
2 Форвардные контракты

констракты

8 1
3 Фьючерсные контракты 12 3
4 Опционы колл и пут 12 3
5 Фьючерсные стратегии. 12 4
6

Опционные стратегии 20 6
Итого 72 17

Перечень задач.

Задача 1. 11 декабря лицо А заключило с лицом Б форвардный контракт на поставку 11 мая следующего года 100 акций ОАО «Полюс-Золото» по цене 800 руб.

за одну акцию. В соответствии с контрактом лицо А 11 мая передаст лицу Б 100 акций ОАО «Полюс-Золото», а лицо Б заплатит за данные бумаги 80000 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша для лица А и для лица Б.

Задача 2. Инвестор 10 ноября открыл длинную позицию по фьючерсу на индекс РТС по цене 152350 объемом 10 контрактов и закрыл ее 12 ноября по цене 153850. Определить финансовый результат и вариационную маржу на каждый день, если расчетная цена была 10,11 и 12 ноября соответственно 152850,153950, 154600.

Задача 3. Исходные данные о цене фьючерсного контракта на курс акций ОАО «А» приведены в таблице.

Таблица

Дата Цена июньского фьючерсного контракта, руб. Цена июльского фьючерсного контракта, руб.
04.05 4170 4200
08.05 4235 4280
22.05 4330 4400
29.05 4320 4450

Предположим, инвестор рассчитывает, что в будущем разница в ценах продажи июньского и июльского фьючерсных контрактов увеличится (ориентируется на “расхождение” цен между июньскими и июльскими фьючерсными контрактами).

Он использует стратегию спрэда «на расхождение цен» (покупает «временной» спрэд):

04.05 продает 10 июньских фьючерсных контрактов по цене 4170 руб. за контракт;

покупает 10 июльских фьючерсных контрактов по цене 4200 руб. за контракт.

На 29.05 на рынке сложилась ситуация, которая оправдала прогнозы инвестора.

Он проводит офсетную сделку. Какой финансовый результат?

Задача 4. Одним из видов сложных фьючерсных стратегий является спрэд-“бабочка” (Spread Butterfly), который может объединять одновременно три разных фьючерсных контракта. Инвестор стремится получить прибыль за счет изменений в разнице цен между двумя спрэдами, т.е., по сути, спрэд-“бабочка” представляет собой спрэд спрэдов.

Исходные данные приведены в таблице.

Предположим, инвестор считает, что разница цен “июнь – июль” увеличится, а разница цен “июль – август” уменьшится, поэтому 04.05.2013 он совершает следующие операции:

1) покупает спрэд “июнь – июль” (покупает 10 июльских фьючерсных контрактов; продает 10 июньских фьючерсных контрактов);

2) продает спрэд “июль – август” (продает 10 августовских фьючерсных контрактов; покупает 10 июльских фьючерсных контрактов).

Таблица.

Дата Цена

июньского фьючерса, руб

Цена

июльского фьючерса, руб

Цена

августовского фьючерса, руб

04.05 4170 4200 4400
29.05 4320 4450 4550

В этом случае говорят, что инвестор продает спрэд-“бабочку”.

29.05.20131 инвестор проводит офсетную сделку. Какой получен финансовый результат?

Задача 5. Одним из примеров стратегий, позволяющих инвестору получить гарантированный доход, является операция «спот-фьючерс».

Суть этой операции заключается в следующем: инвестор одновременно покупает базовый актив на спот-рынке и открывает позицию продавца на этот актив на фьючерсном рынке. При этом разницу в ценах между базовым активом и фьючерсом инвестор получит в любом случае, независимо от колебаний цен на рынках, если доведет свою фьючерсную позицию до исполнения.

19 сентября инвестор покупает 50 000 акций ОАО «А» по цене 2,53 руб. за единицу, и продает 50 фьючерсных контрактов на ОАО «А» по цене 2750 руб. за контракт. Дата исполнения контракта - 15 декабря текущего года. Предположим, что в этот день цена акций ОАО «А» на спотовом рынке составит 2,10 руб. Рассчитайте доходность, полученную инвестором от проведения данной операции, при условии, что размер начальной маржи установлен в размере 510 руб. за один контракт.

Задача 6. Инвестор приобрел европейский опцион колл на 100 акций компании ОАО «Сбербанк» по цене исполнения 95 руб. за акцию. Цена опциона (премия) составляет 5 руб. за одну акцию. Текущий курс акций равняется 90 руб., контракт истекает через три месяца. Постройте графики выигрыша-проигрыша покупателя и продавца.

Задача 7 . Инвестор приобретает европейский опцион пут на 100 акций компании ОАО «Сбербанк» с ценой исполнения 90 руб. Текущий курс акций составляет 90 руб. Контракт истекает через три месяца. Премия за одну акцию — 5 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша покупателя и продавца.

Задача 8. Покупка декабрьского опциона купли акций ОАО «А» по цене 2700 руб. дает право купить 1000 акций цене 2,70 руб. за акцию в любое время до даты истечения контракта в декабре. Совокупная премия за опцион равна 250 руб. Если цена акций на спотовом рынке составит 3 руб., а премия за вышеуказанный опцион 400 руб., рассчитайте финансовый результат при исполнении опциона и при закрытии позиции офсетной сделкой.

Задача 9. Синтетический call-опцион “на деньгах” с длинной позицией. В октябре инвестор покупает декабрьский фьючерсный контракт на акции ОАО «А» за 3000 руб. и декабрьский put-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 руб. за контракт. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 10. Приобретение спрэда по call-опциону (приобретение call-опциона с более низкой ценой исполнения / продажа call-опциона с более высокой ценой исполнения).

15 октября инвестор приобретает декабрьский call-опцион со страйком 3000 руб.

и премией 200 руб. и продает декабрьский call-опцион со страйком 3100 руб. и премией 180 руб. за контракт. Выплаченная чистая премия в данной позиции составляет 200 – 180 = 20 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Рассчитайте доходность от сделки на 15 декабря – день экспирации опционов, если начальная маржа равна 20%.Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 11. Продажа спрэда по put-опциону (приобретение put-опциона с более низкой ценой - страйк / продажа put-опциона с более высокой ценой – страйк на тот же месяц)

15 октября инвестор продает декабрьский put-опцион со страйком 3100 руб. и премией 270 руб. и покупает декабрьский put-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 руб. Получает чистую премию в размере 70 руб. (разница между полученной и уплаченной премиями). Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Рассчитайте доходность от сделки на 15 декабря – день экспирации опционов, если начальная маржа равна 20%.Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 12. Приобретение спрэда по put-опциону (продажа put-опциона с меньшей ценой реализации / покупка put-опциона с более высокой ценой реализации на тот же месяц)

15 октября инвестор приобретает декабрьский put-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 руб. и продает декабрьский put-опцион со страйком 2900 руб. и премией 180 руб. Чистая выплаченная премия составляет 20 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Рассчитайте доходность от сделки на 15 декабря – день экспирации опционов, если начальная маржа равна 20%.Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 13. Продажа спрэда на call-опцион (продажа call-опциона с меньшей ценой реализации / приобретение call-опциона с более высокой ценой реализации на ту же дату).

15 октября инвестор продает декабрьский call-опцион со страйком 2900 руб. и премией 270 руб. и покупает декабрьский call-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 руб. Чистая полученная премия составила 270 – 200 = 70 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора.

Рассчитайте доходность от сделки на 15 декабря – день экспирации опционов, если начальная маржа равна 20%.Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 14. Продажа “стеллажа” “на деньгах”- короткий «Стрэддл» (продажа call-опциона “на деньгах” / продажа put-опциона “на деньгах”)

В октябре инвестор продает декабрьский call-опцион со страйком 3000 руб. премией 200 руб. за контракт и продает декабрьский put-опцион со страйком 3000 руб.и премией 200 руб. за контракт. Общая полученная премия за “стеллажную” сделку составляет 400 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 15. Короткий «Стрэнгл» (продажа call-опциона “вне денег” / продажа put-опциона “вне денег”)

В октябре инвестор продает декабрьский call-опцион со страйком 3100 руб. премией 170 руб. за контракт и продает декабрьский put-опцион со страйком 2900 руб. и премией 170 руб. за контракт. Общая выплаченная премия составляет 340 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 16. Приобретение “стеллажа” “в деньгах” - длинный «Стрэддл» (покупка call-опциона “на деньгах” / покупка put-опциона “на деньгах”-)

В октябре инвестор покупает декабрьский call-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 рублей и покупает декабрьский put-опцион со страйком 3000 руб. и премией 200 руб. Общая выплаченная премия составляет 400 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Охарактеризуйте данную стратегию.

Задача 17. Длинный «Стрэнгл» (покупка call-опциона “вне денег” / покупка put-опциона “вне денег”).

В октябре инвестор покупает декабрьский call-опцион со страйком 3100 руб. и премией 170 рублей и покупает декабрьский put-опцион со страйком 2900 руб. и премией 170 руб. Общая выплаченная премия составляет 340 руб. Постройте графики выигрыша-проигрыша инвестора. Охарактеризуйте данную стратегию.

<< | >>
Источник: С.В. Кропачев. Производные финансовые инструменты. 2013

Еще по теме 8. Самостоятельная работа:

  1. 6. Тематика контрольных работ для самостоятельной работы студентов по курсу «Рынок ценных бумаг и биржевое дело»
  2. 2.4 Внеаудиторная самостоятельная работа
  3. ОРГАНИЗАЦИЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ работы
  4. 2.3 Самостоятельная работа студентов (74 часа)
  5. Перечень и тематика самостоятельной работы студентов
  6. 3.2. Методические рекомендации по организации самостоятельной работы студентов
  7. 2.4. Самостоятельная работа студентов
  8. 2.4. Самостоятельная работа студентов
  9. 2.4. Самостоятельная работа студентов
  10. 4.1. Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по дисциплине
  11. 4.1. Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по дисциплине
  12. 4.1. Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по дисциплине
  13. Форма отчётности о результатах самостоятельной работы по курсу
  14. Методические рекомендации по организации самостоятельной работы
  15. САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ РАБОТА СТУДЕНТОВ
  16. Материал для самостоятельной работы