<<
>>

Спот-фьючерс

Одним из примеров стратегий, позволяющих инвестору получить гарантированный доход, является операция «спот-фьючерс».

Суть этой операции заключается в следующем: инвестор одновременно покупает базовый актив на спот-рынке и открывает позицию продавца на этот актив на фьючерсном рынке.

При этом разницу в ценах между базовым активом и фьючерсом инвестор получит в любом случае, независимо от колебаний цен на рынках, если доведет свою фьючерсную позицию до исполнения.

Пример 5.4. 19 сентября инвестор покупает 50 000 акций ОАО «ААА» по цене 2,43 руб. за единицу, и продает 50 фьючерсных контрактов ( 1 контракт содержит 1000 обыкновенных акций ОАО «ААА» ) по цене 2650 руб. за контракт. Дата исполнения контракта - 15 декабря текущего года. Предположим, что в этот день цена акций ОАО «ААА» на спотовом рынке составит 1,90 руб. и рассчитаем доходность, полученную инвестором от проведения данной операции, при условии, что размер начальной маржи установлен в размере 510 руб. за один контракт.

На покупку 50 000 акций и внесение гарантийного обеспечения инвестор использует сумму в размере 2,43 * 50 000 + 510* 50 = 147 000 руб.

К дате исполнения контракта, т.е. к 15 декабря, убытки на спотовом рынке составили (1,90 – 2,43) * 50 000 = 26 500 руб., прибыль на фьючерсном рынке (2650 – 1900)* 50 = 37 500 руб.

Доходность составит (37 500 – 26 500) / 147 000 * 365 / 87* 100% = 31,39% годовых.

Очень важно отметить, что такую доходность инвестор получит независимо от направления движения цены на базовый актив, так как прибыль на спотовом (фьючерсном) рынке всегда будет больше убытка на фьючерсном (спотовом) рынке.

Таким образом, операция спот-фьючерс предоставляет возможность разместить средства с доходностью, сравнимой с доходностью на других сегментах рынка, и получить при этом гарантированный доход. Вместе с тем инвестор не должен забывать, что проведение подобной операции сопряжено с определенным риском, связанным с необходимостью поддержания требуемого размера средств для удержания фьючерсной позиции. При движении цены фьючерсного контракта выше цены заключения сделки, со счета инвестора будет ежедневно списываться вариационная маржа, что может потребовать дополнительного привлечения денежных средств.

<< | >>
Источник: С.В. Кропачев. Производные финансовые инструменты. 2013

Еще по теме Спот-фьючерс:

  1. Фьючерс
  2. 1.6.2. Зарубежный опыт обращения фьючерсов на облигации
  3. 8.5. ОТЛИЧИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСОВ, ПОРЯДОК ИХ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ.
  4. 3.2.3. Зарубежный опыт обращения фьючерсов на облигации
  5. 8.5.2 Условия выпуска и обращения фьючерсов в Украине.
  6. 8.5.3. Общее и отличное между фьючерсами и опционами
  7. 6.7. Фьючерсы на биржевые индексы на срочном рынке
  8. Глава 4.6. Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы
  9. Лекция 10. Производные финансовые инструменты. Фьючерсы. Форварды.
  10. Тест 2. Исключение несоответствия
  11. Тестовые задания по темам курса
  12. Тест 3. Альтернатива выбора
  13. Тест 2. Исключение несоответствия
  14. Лекция 8. Базовые финансовые инструменты. Валютные операции.
  15. Тест 4. Термин-определение
  16. 6.1. Назначение производных инструментов
  17. 2.6.3. Облигационные опционы: характеристика, ценообразование, торговля и стратегия поведения инвесторов