<<
>>

Спрэд-бабочка

Одним из видов сложных фьючерсных стратегий является спрэд -“бабочка” (Spread Butterfly), который может объединять одновременно три разных фьючерсных контракта.

Как правило, эта стратегия включает в себя два “временных” спрэда, у которых средний фьючерсный контракт является общим.

Инвестор стремится получить прибыль за счет изменений в разнице цен между двумя спрэдами, т.е., по сути, спрэд -“бабочка” представляет собой спрэд спрэдов.

Пример 6.3. Исходные данные на курс акций ОАО «ААА» приведены в табл. 6.3.

Таблица 6.3.

Дата Цена

июньского фьючерса, руб

Цена

июльского фьючерса, руб

Цена

августовского фьючерса, руб

04.05 3170 3200 3400
29.05 3320 3450 3550

Предположим, инвестор считает, что разница цен “июнь – июль” увеличится, а разница цен “июль – август” уменьшится, поэтому 04.06 он совершает следующие операции:

1) покупает спрэд “июнь – июль” (покупает 10 июльских фьючерсных контрактов; продает 10 июньских фьючерсных контрактов);

2) продает спрэд “июль – август” (продает 10 августовских фьючерсных контрактов; покупает 10 июльских фьючерсных контрактов).

В этом случае говорят, что инвестор продает спрэд-“бабочку”.

На 29.05 цена на июньские фьючерсные контракты выросла до 3320 руб. за контракт, цена на июльские фьючерсные контракты – до 3450 руб. за контракт, цена на августовские фьючерсные контракты – до 3350 руб. за контракт. Инвестор проводит офсетную сделку.

Результат спекулятивной операции.

Доход по спрэду “июнь – июль” составил на 1 контракт:

(3170 - 3320) + (3450 - 3200) = + 100 руб.

Доход по спрэду “июль – август” составил на 1 контракт:

(3450 - 3200) - (3550 - 3400) = + 100 руб.

Получаем результирующий доход на 1 контракт: 100 руб. + 100 руб.= 200 руб.

С учетом того, что в данном примере спекулянт оперировал “пакетами” в 10 фьючерсных контрактов с различными сроками исполнения, его прибыль составила:

200 * 10 = 2000 рублей

<< | >>
Источник: С.В. Кропачев. Производные финансовые инструменты. 2013

Еще по теме Спрэд-бабочка:

  1. Спрэд
  2. Стратегии «Спрэд
  3. Вертикальный спрэд.
  4. Обратный спрэд «быка».
  5. «Спрэд «быка» пут».
  6. «Спрэд «медведя» колл».
  7. Долгосрочный календарный спрэд пут.
  8. «Долгосрочный календарный спрэд колл».
  9. 3.5 Фьючерсные стратегии
  10. Биржевые стратегии
  11. 4.3. Одежда на деловом приеме
  12. 3.2.Внутреннее строение спинного мозга
  13. Несколько слов о возможности таких путешествий
  14. Способы оценки процентного риска
  15. 3.1. Понятие о каналах эволюции и об ортогенезе
  16. О чем молчит мудрец
  17. «Бэкспрэд пут».
  18. 2.5.8. Категория сознания в буддизме
  19. 4.2. Базисные стратегии торговли опционными контрактами
  20. Примерные темы рефератов и докладов