<<
>>

3.2. Цена поставки, форвардная цена, цена форвардного контракта

В момент заключения форвардного контракта стороны согласовы­вают цену, по которой сделка будет исполнена. Данная цена называ­ется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

Цена поставки является результатом согласования позиций контрагентов. Если через некото­рое время заключается новый форвардный контракт, то в нем фикси­руется новая цена поставки, которая может отличаться от цены поставки первого контракта, поскольку изменились ожидания инвес­торов относительно будущей конъюнктуры рынка для актива, лежа­щего в основе контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает еще одно понятие цены, а именно, форвардная цена. Для каждого момента времени форвардная цена — это цена поставки, зафиксированная в форвард­ном контракте, который был заключен в этот момент. Таким образом, в момент заключения контракта форвардная цена равна цене поставки. При заключении новых форвардных контрактов будет возникать и новая форвардная цена.

В примере 3.1 стороны сделки 1 декабря 2005 г.

заключили форвардный контракт на акции ОАО «Полюс-Золото» с ценой поставки 600 руб. за акцию 1 мая 2006 г. Таким образом, в этот момент форвардная цена равна цене поставки и составляет 600 руб. Допустим теперь, что 1 марта 2006 г. был заключен новый форвардный контракт на акции ОАО «Полюс-Золото» с ценой поставки, равной 1000 руб., срок которого истекает одновременно с первым контрактом, т.е. 1 мая 2006 г. В этом случае цена поставки для первого контракта остается равной 600 руб., но форвардная цена для данного товара составляет уже 1000 руб.

Как мы отметили выше, цена поставки является фиксированной величиной на протяжении всего времени действия контракта. Фор­вардная цена будет меняться в зависимости от конъюнктуры рынка, то есть в зависимости от ожиданий контрагентов относительно буду­щей цены спот на данный актив. Когда стороны заключат контракт, форвардная цена равна цене поставки. Открывая свои позиции, контрагенты не несут никаких расходов. Предположим теперь, что через некоторое время один участник контракта решил перепродать свои обязательства другому лицу. В данный момент на рынке устано­вилась уже новая форвардная цена. Естественно предположить, что в зависимости от существующей в момент продажи форвардной цены наш контракт уже будет иметь некоторую цену, поскольку он дает возможность инвестору получить актив по цене поставки, отличной от цены поставки контрактов, заключаемых в данный момент времени. Ответим на вопрос, сколько должен стоить в этом случае первый форвардный контракт. Рассмотрим данный вопрос для акти­вов, на которые инвестору не выплачивается какой-либо доход в течение действия контракта.

<< | >>
Источник: С.В. Кропачев. Производные финансовые инструменты. 2013

Еще по теме 3.2. Цена поставки, форвардная цена, цена форвардного контракта:

  1. Форвардная цена и цена форвардного контракта на активы, не выплачивающие дохода
  2. Форвардная цена валюты.
  3. Форвардные контракты
  4. 3.1. Общая характеристика форвардного контракта
  5. 2.1 Общая характеристика форвардного контракта
  6. 8.4.2 Цена опциона
  7. Глава 2 ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ
  8. 3. Форвардные контракты (Тема 2).
  9. 3. Равновесная цена и механизм ее регулирования
  10. § 31. Цена и прибыль
  11. § 2. Цена, спрос и предложение
  12. 14.1 Краткое содержание темы Цена
  13. Некоторые соображения о цена
  14. Статья 104. Цена иска
  15. 3. Цена, её сущность, функции и виды
  16. Дудник, Н. А.. Цена неосторожности 1985, 1985
  17. «Цена» войны
  18. Цена неосторожности
  19. ЦЕНА НЕОСТОРОЖНОСТИ
  20. 21. ЦЕНА В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ: ФУНКЦИИ, ВИДЫ, МЕХАНИЗМ ОБРАЗОВАНИЯ. ТЕОРИИ ЦЕНЫ