<<
>>

Предпосылки возникновения и основные этапы развития

Факторинг[17] в качестве инструмента современного финансового посредничества воз­ник как одна из форм торгового кредитования, истоки которой одни исследователи обна­руживают еще в 4-м тысячелетии до н.

э. в эпоху царя Хаммурапи и во времена Римской империи. Другие считают факторинг проявлением современного капиталистического права, указывая на то, что он возник лишь в 30-х гг. прошлого века в США. Сторонники компро­миссных взглядов описывают факторинг как явление, возникшее в результате трансформа­ции средневекового английского института торгового посредничества, который в результате адаптации к американским условиям бизнеса приобрел свойственные ему специфические черты.

Родоначальником современного факторинга является Великобритания, которая и сегодня продолжает оставаться ведущим центром мирового факторинга. Созданная именно в Англии в середине XVII в. специализированная компания - House of Factors («Факторский дом») начала проводить операции факторинга. С бурным развитием текстильной промыш­ленности в стране торговцы могли применять его в своей деятельности. Этим впоследствии стали пользоваться многие крупные европейские торговые дома.

Исторический прорыв факторинга произошел в эпоху колонизации, проводившейся европейскими странами. Это период расцвета средневековой торговли (XIV-XVII вв.). Из метрополий экспортировались в колонии промышленные товары, а факторы выполняли функции дистрибьютора поставляемых в колонию товаров. В колониях имелись свои пред­ставительства, возглавляемые факторами как торговыми посредниками. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, получения выручки, а также сбора авансов в счет будущих поставок товаров.

В США факторинг получил основное развитие в конце XIX в. как импортный фак­торинг колониального типа (товарный), когда купцы брали на себя функции агентов по сбыту товаров на незнакомых иностранным производителям рынках. Посредники продавали продукцию от имени и по поручению своих европейских поверенных (преимущественно английских и немецких поставщиков текстиля, одежды, табака). В немалой степени этому способствовала большая отдаленность в США населенных пунктов друг от друга, а также существующие различия в законодательствах разных штатов.

Посредники выступали здесь в качестве агентов «делькредере»[18] (при наличии в агент­ском соглашении оговорки «делькредере» агент получает от принципала дополнительное комиссионное вознаграждение за гарантию платежеспособности клиента, которому были поставлены товары в кредит). За принятие риска неплатежа они взимали дополнительное комиссионное вознаграждение. Вскоре к посредническим задачам агентов добавилась функ­ция кредитования. Поставщики продукции испытывали недостаток оборотных средств, и это не позволяло им предоставлять рассрочку платежа.

Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара давало возможность поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, получая необходимую ликвидность.

С введением в Европе высоких таможенных пошлин на текстиль производители начали создавать собственные системы сбыта своей продукции на европейском рынке. В результате этого американские факторы вынуждены были изменить форму своей деятельно­сти, трансформировавшись из посредников при продаже товаров (agent factoring) в инсти­туты, финансирующие производителей товаров (credit factoring). Они разработали новую систему финансирования клиентов, которая включала в себя дисконт и исполнение получае­мых от клиентов денежных требований, покрытие финансовых рисков, а также ведение бух­галтерского учета производителей, внесение денежных авансов в счет будущих поступлений от контрагентов и предоставление кредитов для закупки сырья и финансирования производ­ства. Таким образом, американские факторы начали осуществлять деятельность, традици­онную для банковских организаций. Первыми в середине XIX в. факторинговые операции стали применять Bank of America и Trust Company of Georgia.

Эволюция факторинга происходила в направлении от поставщика к покупа- телю[19]. Изначально факторинг предназначался исключительно поставщикам. Инкассиро­вать выручку в течение трех дней после отгрузки, пусть и с дисконтом, было выгодно постав­щику, что позволяло ему быстро наращивать новые объемы продаж. От господства рынка продавца факторинг перешел к равноправному участию покупателя в инициировании сде­лок. Инструмент стали использовать розничные сети, заинтересованные в увеличении пери­ода отсрочки платежа поставщику. Именно таким было становление факторинга в Европе, получившее свое развитие в середине 1950-х гг. Многие покупатели тогда испытывали недо­статок свободных денежных средств и предпочитали пользоваться коммерческим кредитом в вексельной форме, а не брать кредит в банке, что всегда осложнялось длительностью про­цедуры. Кредит предоставлялся на ограниченный срок, и, при возникновении потребности в дополнительных заемных средствах, приходилось вновь обращаться за новым кредитом. Вексельная форма расчетов не гарантировала своевременность получения средств и возме­щение расходов на производство. Факторинг же давал предприятию возможность беспере­бойного финансового обеспечения, служил своего рода внешней подушкой ликвидности, и потому в 1960-е гг. стал уверенно вытеснять коммерческий кредит.

Первое время факторинговые компании в Европе использовали схемы, практикуемые в текстильной промышленности США (в настоящее время 90 % производителей текстиля используют схему факторинга), позже распространили эту практику и на предприятия, про­изводящие широкий спектр товаров и услуг. Со временем стали появляться новые варианты факторинга, различные по условиям финансирования и срокам обслуживания, требованиям, предъявляемым к качеству дебиторской задолженности и как следствие - различные по цене.

В целом западный рынок факторинга начинал свое развитие с факторинга без регресса (в 2004 г. его часть в объемах рынка составляла чуть менее 50 %). Поэтому развитие рынка факторинга связано также с привлечением страховщиков в схему оказания услуги факто­ринга, которые предоставляли страховое покрытие в случае неплатежа должника сродни банковской гарантии. В предкризисный период (2005-2007) на развитых западноевропей­ских рынках стала заметнее роль инвойсдискаунтинга, постепенно увеличилась и доля фак­торинга с регрессом. При этом доля факторинга без права регресса последовательно стала снижаться. Период расширения продуктовой линейки приходится на конец 1990 - начало 2000-х гг.

19

В Европе факторинг как финансовый инструмент стал одним из «драйверов» посткри­зисного развития, когда европейская экономика выходила из глубочайшего кризиса послево­енного времени, а наиболее широкое распространение получил в 1980-е гг. уже на подъеме экономического развития. На начало 1998 г. мировой оборот факторинга составил 456 млрд евро. С конца 1990 - начало 2000-х гг. к участию в мировом обороте факторинга подклю­чаются страны Восточной Европы, которые за период 1998-2003 гг. продемонстрировали беспрецедентные темпы роста (свыше 400 %). Во многом этому способствовало запазды­вание экономического роста развивающихся стран, а также правовая неурегулированность инструмента, что предоставило факторингу конкурентные преимущества на рынке.

С середины ХХ в. начал развиваться международный факторинг[20]. В 1963 г. появилась первая факторинговая ассоциация - International Factors Group (IFG), - которая на сегодняш­ний день насчитывает свыше 150 членов из 50 стран мира, а в 1968 г. была организована Factors Chain International (FCI), ставшая крупнейшей в мире факторинговой ассоциацией, объединяющей 252 факторинговые компании из 66 стран мира. Совокупный оборот чле­нов ассоциации, включающий в себя как внутренний, так и международный факторинг, в 2009 г. достиг 757 млрд евро, что составило 60 % от общемирового объема. Ассоциации играют важнейшую роль в сделках двустороннего международного факторинга, предостав­ляя гарантийные обязательства членам организации. Участники имеют постоянный доступ к корреспондентской сети факторинговых компаний по всему миру, а также используют существующую электронную систему передачи информации для оперативной оценки кре­дитоспособности дебиторов, установления кредитных лимитов и мониторинга за состоя­нием поставок и платежной дисциплиной покупателей. Члены ассоциации придерживаются разработанных унифицированных стандартов обслуживания и специализированных правил международного факторинга General Rules for International Factoring - GRIF.

Необходимость унификации регулирования факторинговой деятельности в связи с частично международным характером ее использования привела к созыву в Оттаве в 1988 г. дипломатической конференции по принятию проектов конвенций о международном факто­ринге и международном финансовом лизинге, которые были подготовлены Международным институтом унификации частного права (УНИДРУА, International Institute for the Unification of private law - UNIDROIT). Одним из итоговых документов данной конференции стала Кон­венция УНИДРУА о международном факторинге, подписанная 28 мая 1988 г. Она сыграла значительную роль в развитии факторинговой деятельности, поскольку национальное зако­нодательство многих государств не содержало практически никаких норм, регулирующих факторинг. Конвенция послужила основой для разработки национального законодательства в данной области, после ее принятия ряд государств ввели факторинг в систему своего граж­данского права.

На сегодняшний день факторинг продолжает преобладать в финансировании торго­вых сделок, на долю которых приходится до 80 % общего объема мирового факторинга. Доля европейских стран превышает 70 % от общего оборота факторинга, а среди европей­ских стран 20 % сохраняет за собой Великобритания, где наиболее активно факторинг по- прежнему применяется именно в текстильной промышленности (20 % отраслевой струк­туры факторинга). Как инструмент торгового финансирования факторинг занимает в пока­зателях макроэкономической статистики умеренное значение. В среднем по Европе оборот факторинга составляет 6 % от ВВП. В ряде стран Средиземноморского бассейна этот пока­затель достигает 15-20 %.

В настоящее время факторинг широко используется в коммерческой практике как спо­соб дополнительного финансирования и обеспечения. Он активно применяется в фарма­цевтической отрасли, при продаже канцелярских товаров, поставках продуктов питания и товаров народного потребления ведущим розничным сетям. Среди компаний, активно использовавших факторинговое финансирование на всех этапах своего развития, можно отметить такие всемирно известные бренды, как Acer (компьютерная техника, Тайвань); Parmalat (продукты питания, Италия); Lewis Global Toys (товары для детей, США).

2.3.

<< | >>
Источник: Солдатова А.О.. Факторинг и секьюритизация финансовых активов. 2013
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме Предпосылки возникновения и основные этапы развития:

  1. Историко-экономические предпосылки возникновения и основные этапы развития секьюритизации
  2. Семинар 3. Возникновение науки и основные этапы ее развития
  3. § 1 Возникновение конституционализма, основные этапы его развития, типология
  4. ПРЕДПОСЫЛКИ, причины, повод, НАЧАЛО, ХАРАКТЕР, ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ПЕРВОй МИРОВОй ВОйНЫ
  5. Тема 2, 3 Мифология и религия как предпосылки возникновения философии Основное содержание темы
  6. Глава 1. Исторические условия возникновения, этапы развития и сквозные идеи российской правовой мысли
  7. 1. Основные этапы развития экономической мысли
  8. 1.6. Основные этапы развития экономической теории
  9. Тема 1.2. Этапы исторического развития философского знания. Основные направления философии
  10. § 1. Происхождение, содержание и основные этапы развития масонства
  11. I.3. Основные этапы исторического развития римского права