<<
>>

Оценка рисков кредитора лизинговой операции через инвестиционный потенциал лизингополучателя

Как выше отмечено, приведенные критерии оценки рисков кредитных организаций для сферы инвестиционных проектов не вполне приемлемы. В целом для банков лизинговая форма финансирования проектов менее рисковая, чем ряд других активных операций.

В самом деле, крупнейший риск кредитной организации в операции финансового лизинга состоит в вероятности своевременного неполучения лизингового платежа от

заемщика-лизингополучателя (наше допущение о том, что лизингодатель - посредник и дочерняя компания банка - остается в силе). Но это не отрицает нашей принципиальной позиции в том, что при оценке рисков инвестиционного проекта для кредитной организации необходимо получить подробнейшие сведения о фактическом инвестиционном потенциале лизингополучателя.

Оценка рисков кредитной организации в инвестиционном проекте состоит, таким образом, в оценке этого потенциала заемщика, что представляет собой правильный учет вероятных потерь от негативного влияния всех наиболее реальных факторов риска.

Следует отметить, что с категорией инвестиционный потенциал «соседствует» понятие кредитоспособности заемщика.

Кредитоспособность - это способность должника своевременно и в обусловленных объемах погашать кредит и положенные проценты за кредит.

Оценка кредитоспособности заемщика может производиться несколькими методами, которые регламентируются: системой финансовых коэффициентов, анализом денежных потоков, анализом делового риска.

Оценка кредитоспособности по системе финансовых коэффициентов включает следующие пять групп коэффициентов:[475] ликвидности, эффективности (оборачиваемости), финансового левериджа, прибыльности, обслуживания долга, которые включаются в стандартные бланки финансовой отчетности клиентов. Специалисты кредитной организации своими собственными расчетами проверяют правильность определения этих коэффициентов.

Как правило, банк ведет информационную базу кредитоспособности своих клиентов, где каждому присваивается определенный рейтинг (класс) кредитоспособности. Рейтинг складывается из баллов, которые подсчитываются через показатели (одни и те же постоянно, пока существует клиент в данном банке).

Рейтинг кредитоспособности потенциального заемщика принимается банком во внимание, когда проводятся: разработка шкалы ставок процента за кредит; определение условий кредитования в кредитном договоре; определение режима кредитования; оценка качества активов, составляющих кредитный портфель банка; анализ финансовой устойчивости банка.

Конечно, расчет указанных выше коэффициентов имеет определенную пользу, но надо учесть, что они «фотографируют» положение дел в прошлом, причем фиксируют его в статике на начало (конец) какого-то периода. Эта проблема частично снимается, если рассчитывать коэффициенты, опираясь на данные об оборотах ликвидных средств, запасах и краткосрочных долговых обязательствах, анализируя денежные потоки клиента, т. е. через расчет чистого остатка поступлений и расходов за выбранный период времени.

Средства, составляющие приток, включают: прибыль, амортизацию, резерв будущих расходов, высвобождение средств (из запасов, дебиторской задолженности, из прочих активов, из основных фондов), рост кредиторской задолженности, прочих пассивов; получение новых кредитов, облигационных займов; увеличение акционерного (уставного) капитала.

Средства, составляющие отток, расходуются по направлениям: вложения (в запасы, дебиторскую задолженность, в прочие активы, основные фонды); уменьшение кредиторской задолженности, прочих пассивов; отток акционерного (уставного) капитала; финансовые расходы (проценты, налоги, дивиденды); погашение кредитов.

Разница между притоком и оттоком денежных средств определяет «мощность» денежного потока. Краткосрочные минусовые значения этой разницы показывают более низкий рейтинг клиента. Регулярное превышение оттока средств над притоком означает некредитоспособность клиента.

На основании соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Нормативные уровни этого соотношения: 1 класс - 0,75; 2 класс - 0,30; 3 класс - 0,25; 4 класс - 0,20; 5 класс - 0,15.[476]

Учитывая все упомянутые методы оценок риска кредитной организации можно констатировать, что и российские и прогрессивные зарубежные подходы не дают конкретного расчетного аппарата прогнозирования невозврата инвестиционного кредита российским заемщиком. Мы полагаем, что ключ к решению данной задачи лежит в понимании различий категорий инвестиционный потенциал и кредитоспособность.

Инвестиционный потенциал лизингополучателя - это перспектива погашения долгосрочного кредита и положенных процентов денежными средствами от плановой реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный потенциал, помимо оценочных факторов, рассмотренных выше, содержит еще ряд важных с нашей точки зрения позиций, в их числе следующие:

- имущественное обеспечение финансовых интересов кредитора - гарантии надежности его положения в инвестиционном проекте;

- предпринимательская состоятельность лизингополучателя - качество бизнес-плана, положенного в основу инвестиционного проекта;

- коммерческая состоятельность лизингополучателя - способность осуществлять по плану проект и вовремя получать результаты от инвестиционного проекта;

- финансовая состоятельность лизингополучателя - платежеспособность в течение всего срока инвестиционного проекта.

По нашему мнению, можно считать достаточной в принципе положительную либо отрицательную оценку («да» или «нет») по каждому критерию инвестиционного потенциала лизингополучателя. При положительном отзыве по каждому из указанных элементов потенциала риск участия кредитной организации в инвестиционном проекте будет считаться допустимым.

Структура операции финансового лизинга предполагает залоговое обеспечение исполнения денежных обязательств заемщиком.

Однако долгосрочность инвестиционного проекта ведет к тому, что предмет лизинга (залог) изнашивается, стареет и дешевеет. Стало быть, кроме относительно надежной структуры операции финансового лизинга, заранее предусматривающей снижение риска инвестора, кредитная организация имеет ничуть не меньший финансовый интерес добиваться вместе с лизингополучателем проектных результатов по утвержденному бизнес-плану. Для достижения этого следует, на наш взгляд, сосредоточить усилия именно на поддержании инвестиционного потенциала лизингополучателя в течение всего, пусть даже и длительного, срока инвестиционного проекта на должном уровне.

Внешней формой инвестиционного потенциала является инвестиционная привлекательность лизингополучателя. Ее комплексное изучение является обязательным этапом в ходе оценки рисков инвестора по разрабатываемому проекту. По нашему мнению, следует полностью согласиться с выводами В. А. Москвина в понимании этого вопроса, как это отражено в табл. 4.1.

Александр Иванович Гончаров, С. А. Зинченко: «Предупреждение банкротства коммерческой организации.

Методология и правовые механизмы»

Таблица 4.1

Инвестиционная привлекательность заемщика

Инвестиционная привлекательность условно складывается из четырех внешних и четырех внутренних факторов. Пока в научной доктрине еще не сформировано другое понимание инвестиционной привлекательности заемщика, но те характеристики, что приведены в табл. 4.1, на наш взгляд, не требуют дополнительных пояснений.

Эти характеристики, конечно, представляют большое поле деятельности при оценке рисков кредитора долгосрочного проекта. При этом отметим, что изучение инвестиционной привлекательности (форма) является первоначальным этапом в процессе аналитического «проникновения» во все внутренние риски лизингополучателя, чтобы в итоге правильно оценить его инвестиционный потенциал (содержание) и далее спрогнозировать возможности делового партнерства с этим арендатором на долгий срок реализации проекта.

Важно, что инвестиционное кредитование коммерческой организации, в том числе в лизинговой форме, возможно только в случае удовлетворительного финансового состояния этого заемщика. Значит, предварительно хозяйствующему субъекту необходимо оптимизировать свои требования, кредиторские задолженности, стабилизировать денежную выручку, что мы подробно рассмотрели в предыдущей главе.

Краткие выводы

1. В инвестиционном проекте обновления основных средств необходимо суммировать внешние и внутренние риски (негативные влияния факторов неплатежеспособности) заемщика - лизингополучателя в интегральный риск - риск финансовой несостоятельности (банкротства) заемщика, что предполагает систематический мониторинг его финансового состояния для предупреждения неплатежеспособности и обеспечения плановой реализации лизинговой операции.

2. Оценку рисков кредитной организации в долгосрочной операции лизинга основных средств следует осуществлять на основе специальных критериев, определяющих текущий инвестиционный потенциал и будущее финансовое состояние лизингополучателя, для принятия оптимального решения о финансировании такого заемщика в лизинговой форме.

4.3.

<< | >>
Источник: Александр Иванович Гончаров, С. А. Зинченко.. Предупреждение банкротства коммерческой организации. Методология и правовые механизмы. 2006

Еще по теме Оценка рисков кредитора лизинговой операции через инвестиционный потенциал лизингополучателя:

  1. Оценка рисков лизингодателя и лизингополучателя
  2. Правовая оценка рисков кредитора, финансирующего лизинг основных средств хозяйствующего субъекта
  3. Исследование рисков кредитной организации в операции финансовой аренды (лизинга). Многофакторный анализ рисков
  4. Модель лизинговой операции под проект производства жилищно-коммунальных услуг
  5. Задаток, условный депозит лизингополучателя у кредитора
  6. Глава 5. Разработка алгоритма интеллектуальной поддержки принятия решений на основе оценки кредитоспособности с ситуационным управлением системой оценки рисков
  7. 9.1 Классификация рисков инвестиционной деятельности
  8. 7.1.6. Жеурова С.В. Природно-ресурсный потенциал Приморского края, некоторые современные методы оценки природно-ресурсного потенциала
  9. 3.4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтированных оценках
  10. Оценки кредитных рисков за рубежом
  11. 7.1. Классификация инвестиционных рисков
  12. 4.1. Определение подхода к решению задачи оценки рисков